Perbandingan DeFi dan CeFi
Dahulu dipandang sebagai alternatif yang mengganggu keuangan tradisional, sektor DeFi (keuangan terdesentralisasi) kini menghadapi persaingan dari CeFi (keuangan terpusat)—sebuah model hibrida yang menggabungkan imbalan finansial crypto dengan kenyamanan platform terpusat yang sudah dikenal. Meskipun banyak yang membahas dukungan Administrasi Trump terhadap sektor crypto secara umum, pengacara teknologi Alexander Urbelis dan para ahli lainnya percaya bahwa regulator AS lebih memfavoritkan CeFi dibandingkan DeFi.
Kekhawatiran Regulator
Namun, Urbelis memperingatkan bahwa kecenderungan regulator AS untuk memfasilitasi bisnis crypto terpusat dapat menimbulkan bahaya. Kekhawatirannya diuraikan dalam artikel media Unchained pada 17 September.
Secara umum, regulator AS lebih fokus pada platform dan produk yang mematuhi undang-undang anti pencucian uang (AML) serta mengumpulkan data pengguna. Sementara platform DeFi dan CeFi menawarkan layanan serupa—seperti pertukaran cryptocurrency dan yield farming—perbedaan kunci terletak pada kontrol.
Prinsip Desentralisasi
Pendiri Blockchain Association, Connor Spelliscy, menguraikan tujuh prinsip desentralisasi yang dikembangkan dengan masukan dari lebih dari 40 ahli industri. Prinsip-prinsip ini sangat kontras dengan pendekatan pembuat kebijakan AS, terutama dalam Undang-Undang CLARITY, yang mungkin memungkinkan perusahaan untuk melakukan sertifikasi mandiri sebagai terdesentralisasi.
Hal ini dapat menyebabkan perbedaan dalam bagaimana desentralisasi didefinisikan, memungkinkan platform terpusat untuk mengeksploitasi manfaat yang seharusnya ditujukan untuk proyek DeFi yang sebenarnya. Spelliscy memperingatkan bahwa tanpa definisi yang jelas, perusahaan oportunistik dapat mengaku sebagai DeFi sambil menikmati keuntungan regulasi yang ditujukan untuk para inovator.
Undang-Undang GENIUS dan Stabilitas Stablecoin
Undang-Undang GENIUS bertujuan untuk mendefinisikan status hukum cryptocurrency, tetapi masih belum jelas apakah proyek terdesentralisasi akan berkembang di bawah pemerintahan saat ini. Sementara regulator telah menghentikan tindakan hukum terhadap pemain CeFi besar seperti Circle, Binance, dan Coinbase, mereka mengambil sikap yang lebih keras terhadap pengembang DeFi, seperti yang berada di balik Samourai Wallet dan Tornado Cash, yang menghadapi ancaman penjara karena menciptakan alat privasi.
Perdebatan mengenai $USDH adalah salah satu peristiwa menarik dalam ingatan crypto baru-baru ini—kasus di mana kebijakan AS (Undang-Undang GENIUS) sangat penting untuk keputusan desain utama. Saya tidak memiliki suara, tetapi saya melihat beberapa kesalahpahaman tentang GENIUS yang perlu dijelaskan.
Beberapa poin untuk dipertimbangkan bagi mereka… Pengesahan Undang-Undang GENIUS pada tahun 2025, yang menetapkan kerangka kerja untuk penerbit stablecoin, dianggap sebagai langkah maju. Namun, para kritikus berpendapat bahwa itu hanya meletakkan dasar untuk regulasi lebih lanjut. Sementara stablecoin berfungsi sebagai titik masuk kunci ke DeFi, pengawasan pemerintah AS—yang mengharuskan penerbit untuk mendapatkan izin dan mengumpulkan data pengguna—merusak desentralisasi.
Singkatnya, pemerintahan Trump tidak secara aktif menargetkan platform terdesentralisasi, tetapi jelas tampak lebih memfavoritkan CeFi dibandingkan DeFi.
