Peringatan Bank Sentral Korea Selatan tentang Stablecoin
Bank Sentral Korea Selatan (Bank of Korea/BOK) telah mengeluarkan peringatan mengenai risiko yang terkait dengan stablecoin yang terdenominasi won. Dalam laporan yang dirilis pada hari Senin, BOK menekankan bahwa penerbit swasta tidak memiliki kepercayaan institusional yang diperlukan untuk menjaga stabilitas mata uang dan mendesak bank tradisional untuk mengambil peran utama dalam hal ini.
Risiko dan Kegagalan di Masa Lalu
Laporan tersebut membandingkan risiko stablecoin yang dipatok pada won dengan kegagalan mata uang di masa lalu, seperti era perbankan bebas di Amerika pada pertengahan abad ke-19 dan krisis Dangbaekjeon di Korea di bawah Raja Gojong. “Mata uang beroperasi bukan hanya berdasarkan teknologi, tetapi juga berdasarkan kepercayaan,” ungkap laporan tersebut, menantang pandangan para pendukung yang percaya bahwa inovasi blockchain dapat menjamin stabilitas.
Kekhawatiran Utama BOK
Kekhawatiran utama BOK berfokus pada “risiko depegging,” yaitu pelanggaran janji stablecoin untuk mempertahankan nilai 1:1 dengan mata uang yang mendasarinya. Laporan tersebut mengutip keruntuhan Terra/Luna, di mana “algoritma yang menjanjikan untuk mempertahankan ‘1 koin = 1 dolar’ runtuh dalam waktu hanya beberapa hari, menyebabkan banyak investor kehilangan aset mereka semalam.” Bahkan stablecoin yang dipatok dolar pun tidak kebal, seperti yang dicatat oleh bank tersebut, dengan merujuk pada penurunan nilai USDC menjadi $0,88 selama krisis Silicon Valley Bank, yang memaksa beberapa perusahaan kripto untuk beralih ke mode kontingensi.
Stablecoin Non-Dolar dan Inovasi yang Aman
BOK juga mencatat bahwa kekhawatiran mengenai stablecoin non-dolar dengan sirkulasi terbatas adalah “sangat serius,” dengan stablecoin yang dipatok euro, yang didukung oleh mata uang cadangan terbesar kedua, digambarkan sebagai “sangat rentan.” Meskipun memberikan peringatan, BOK menegaskan bahwa mereka “tidak berusaha untuk menghalangi inovasi; sebaliknya, mereka mencari inovasi yang aman dan berkelanjutan.”
“Ketika membahas stablecoin yang terdenominasi won, yang bercita-cita menjadi mata uang baru, pertanyaan pertama yang harus diajukan bukanlah ‘Apakah teknologinya layak?’ tetapi ‘Apakah kepercayaan itu mungkin?”
Peluncuran Stablecoin KRW1
Pada bulan September, kustodian aset digital BDACS meluncurkan KRW1, stablecoin yang sepenuhnya diatur pertama di negara itu yang didukung oleh won, bekerja sama dengan Woori Bank. Stablecoin ini dibangun di atas blockchain Avalanche, yang dipilih sebagian karena pengakuannya oleh Badan Internet & Keamanan Korea untuk “keandalan dalam aplikasi sektor publik.”
Pentingnya Publisitas dan Perlindungan
Bank sentral Korea menekankan bahwa penerbit swasta harus memiliki tingkat “publisitas” yang tinggi dan membangun mekanisme institusional untuk mengimbangi kerugian jika janji “1 koin sama dengan 1 won” dilanggar. “Jika penerbit gagal untuk memegang aset cadangan dengan benar, atau jika nilai aset cadangan menurun karena investasi yang berisiko, janji tersebut tidak dapat ditepati,” kata laporan tersebut, menyoroti risiko penerbitan sektor swasta tanpa perlindungan yang memadai.
Koordinasi Kebijakan dan Proyek Hangang
Laporan tersebut juga menyerukan koordinasi antar lembaga mengenai kebijakan stablecoin sambil memajukan Proyek Hangang, pilot BOK untuk token deposit yang diterbitkan bank di infrastruktur blockchain mereka sendiri. Pada bulan Juni, Wakil Gubernur BOK Ryoo Sang-dai menyatakan bahwa “diinginkan untuk awalnya mengizinkan penerbitan stablecoin terutama melalui bank,” kemudian “secara bertahap memperluas” ke non-bank, di tengah lonjakan perdagangan yang tajam dan aliran keluar besar melalui stablecoin.
Legislasi Stablecoin dan Pandangan Masa Depan
Pada bulan September, Partai Demokrat yang berkuasa meluncurkan “Tim Tugas Aset Digital” yang berjanji untuk mendorong legislasi stablecoin sebelum akhir tahun untuk “melindungi kedaulatan moneter Korea.”
“BOK masih terjebak dalam kerangka ‘Kepercayaan’ yang usang sementara dunia bergerak menuju ekonomi on-chain ‘Tanpa Kepercayaan’ atau ‘Tanpa Izin’ yang didukung oleh teknologi,” kata Rich O., manajer regional APAC di OneKey, kepada Decrypt. “Tidak mengherankan banyak orang di Korea bahwa BOK memegang sikap tersebut, tetapi kepercayaan dan nilai mata uang fiat telah mulai runtuh secara bertahap, seperti yang ditunjukkan dalam lonjakan harga emas, BTC, S&P500, dan bahkan KOSPI baru-baru ini,” tambahnya. Rich O. juga menekankan bahwa Korea “tidak termasuk di mana pun dalam rantai nilai global,” dan menambahkan bahwa “stablecoin KRW adalah satu-satunya kesempatan” bagi negara untuk memasukinya.
