Tokenisasi Aset Dunia Nyata di China
China menganggap tokenisasi aset dunia nyata (RWA) sebagai aktivitas ilegal, menargetkan layanan Web3 di daratan dan Hong Kong. Tujuh asosiasi industri keuangan utama di China, termasuk China Internet Finance Association dan China Banking Association, secara bersama-sama menyatakan bahwa tokenisasi RWA tidak memiliki dasar hukum untuk beroperasi di bawah hukum China.
Pemberitahuan dan Risiko Terkait RWA
Dalam pemberitahuan tersebut, RWA dicantumkan bersama dengan stablecoin, cryptocurrency, dan penambangan crypto sebagai bentuk utama dari aktivitas mata uang virtual ilegal. Proyek tokenisasi dianggap sebagai metode yang berisiko tinggi dan berpotensi penipuan, bukan sebagai teknologi keuangan yang sedang berkembang yang menunggu klarifikasi regulasi.
Pengacara Liu Honglin menggambarkan pengumuman terkoordinasi ini sebagai “operasi ‘pesan terpadu’ lintas industri dan lintas regulasi,” mencatat bahwa kolaborasi semacam itu biasanya terjadi hanya pada titik kritis untuk mencegah risiko keuangan sistemik.
Pemberitahuan tersebut secara eksplisit mendefinisikan tokenisasi RWA sebagai “aktivitas pembiayaan dan perdagangan melalui penerbitan token atau instrumen hak dan utang lainnya dengan karakteristik token,” dan menyatakan bahwa operasi semacam itu membawa “berbagai risiko, termasuk risiko aset fiktif, risiko kegagalan bisnis, dan risiko spekulasi.”
Perbedaan dengan Regulasi di Singapura
Regulator menekankan bahwa otoritas keuangan China belum menyetujui aktivitas tokenisasi RWA, sehingga proyek tidak dapat mengklaim berada dalam fase eksplorasi regulasi atau menunggu persetujuan pendaftaran. Sikap ini berbeda dengan Singapura, yang memimpin peringkat global pada tahun 2025 untuk adopsi RWA.
Pemberitahuan tersebut menguraikan tiga pelanggaran kritis di bawah hukum China terkait dengan operasi RWA. Proyek yang menerbitkan token kepada publik saat mengumpulkan dana dapat menghadapi tuduhan penggalangan dana ilegal, sementara memfasilitasi transaksi atau mendistribusikan token tanpa izin dapat dianggap sebagai penawaran sekuritas publik yang tidak sah.
Risiko Hukum dan Penegakan
Perdagangan token yang melibatkan mekanisme leverage atau taruhan dapat dianggap sebagai operasi bisnis berjangka ilegal, berdasarkan ketentuan Hukum Pidana dan Hukum Sekuritas China. Dokumen tersebut menyatakan bahwa struktur token RWA tidak dapat menjamin kepemilikan hukum atau likuidasi aset yang mendasarinya, terlepas dari keyakinan tim proyek bahwa aset mereka adalah asli dan teknologi yang digunakan transparan.
Regulator menegaskan bahwa risiko tetap tidak terkendali bahkan dalam proyek yang seharusnya mematuhi regulasi. Regulator sekuritas China juga mendesak pialang domestik untuk menghentikan operasi tokenisasi RWA di Hong Kong.
Peringatan tersebut ditujukan kepada proyek-proyek yang mencoba menghindari regulasi dengan narasi “penyangga aset dunia nyata,” “jalur kepatuhan luar negeri,” dan “keluaran layanan teknologi.”
Pemberitahuan ini tidak hanya menargetkan operator proyek, tetapi juga seluruh ekosistem layanan Web3 yang mendukung aktivitas RWA. Regulator menyatakan bahwa “staf domestik dari penyedia layanan token aset dunia nyata dan mata uang virtual luar negeri yang relevan, serta institusi dan individu domestik yang dengan sadar atau seharusnya mengetahui bahwa mereka terlibat dalam bisnis terkait mata uang virtual dan masih memberikan layanan kepada mereka, akan dimintai pertanggungjawaban sesuai hukum.”
Standar Tanggung Jawab Hukum
Standar “mengetahui atau seharusnya mengetahui” menetapkan asumsi hukum tentang tanggung jawab berdasarkan penilaian objektif yang wajar, tanpa memerlukan bukti niat subjektif. Hal ini secara langsung membatalkan model operasional Web3 umum yang mengandalkan pendaftaran perusahaan luar negeri dengan staf di daratan China.
Pengacara Liu mencatat bahwa standar ini berarti tim tidak dapat menghindari tanggung jawab dengan mengklaim hanya menyediakan layanan teknologi murni atau peran dukungan infrastruktur. Semua pihak yang terlibat, termasuk perencana proyek, penyedia outsourcing teknologi, agen pemasaran, promotor influencer, dan penyedia antarmuka pembayaran, menghadapi konsekuensi hukum jika mereka memberikan layanan kepada proyek RWA yang menargetkan pengguna di China.
Penutupan Layanan Web3 di China
Arahan tersebut menyatakan bahwa bahkan mempekerjakan satu orang operasi di China dapat mengekspos proyek yang tampaknya berada di luar negeri terhadap risiko hukum. Pendekatan penegakan hukum ini secara efektif mengakhiri seluruh rantai layanan Web3 domestik yang dibangun di sekitar RWA di dalam China, karena layanan pendukung kehilangan model bisnis yang layak bersamaan dengan larangan pada operasi utama.
Penindakan ini mengikuti aktivitas penipuan yang sering terjadi di bawah merek RWA, di mana “penjahat memanfaatkan ini untuk mempromosikan aktivitas perdagangan dan spekulasi terkait, menggunakan stablecoin, koin tak berharga, token RWA, dan ‘penambangan’ sebagai kedok untuk melakukan penggalangan dana ilegal, skema piramida, dan aktivitas ilegal lainnya.”
Yuan Digital dan Monopoli Negara
Saat ini, China juga berupaya menginternasionalisasi yuan digitalnya melalui pusat operasi baru di Shanghai yang berfokus pada pembayaran lintas batas dan layanan blockchain, sambil memblokir perusahaan teknologi besar seperti Ant Group dan JD.com dari menerbitkan stablecoin di Hong Kong untuk menjaga monopoli negara atas penerbitan mata uang.
