Pengantar CESR
CESR, atau Composite Ether Staking Rate, telah muncul sebagai suku bunga referensi untuk Ethereum, mendukung berbagai instrumen keuangan seperti swap, futures, dan model risiko saat institusi mencari hasil on-chain yang transparan. CESR memberikan tolok ukur yang jelas bagi institusi untuk hasil staking, yang dapat digunakan dalam pinjaman, swap, dan produk terstruktur di seluruh pasar kripto.
Deskripsi dan Fungsi CESR
CoinDesk Indices dan CoinFund menggambarkan CESR sebagai “tolok ukur suku bunga mengambang global yang berasal dari biaya transaksi harian dan imbalan staking yang dikeluarkan dari blockchain Ethereum Proof of Stake.” Indeks ini dirancang untuk berfungsi sebagai ukuran netral untuk pendapatan on-chain, menangkap semua imbalan blok yang relevan yang dibayarkan kepada validator, termasuk penerbitan ETH baru, biaya transaksi, dan nilai ekstraksi maksimal.
Selain itu, CESR juga memperhitungkan penarikan dan pemotongan, serta dihitung dan diterbitkan setiap hari, tujuh hari seminggu.
Pernyataan Para Eksekutif
Chris Perkins, presiden CoinFund, menyebut CESR sebagai “suku bunga referensi institusional yang mendefinisikan untuk kelas aset kripto,” dan berargumen bahwa hal ini dapat “mendorong pertumbuhan produk investasi dan peluang baru untuk manajemen risiko di seluruh keuangan global.”
Alan Campbell, presiden CoinDesk Indices, menambahkan bahwa tolok ukur ini “merupakan bagian infrastruktur dasar untuk pasar aset kripto,” dan dibangun berdasarkan pengalaman perusahaan dalam menjalankan beberapa indeks aset digital yang telah ada sejak lama.
Implementasi CESR di Pasar
Kedua eksekutif tersebut menggambarkan CESR sebagai jawaban kripto untuk tolok ukur suku bunga klasik, yang mampu menjadi suku bunga diskonto baru dan memungkinkan aset di seluruh domain digital untuk dinilai sebagai investasi relatif terhadap CESR. Tolok ukur ini sudah mulai digunakan. FalconX melaporkan telah menyelesaikan “swap suku bunga tetap-terapung pertama pada hasil staking Ethereum menggunakan CESR,” dengan menggunakan indeks ini untuk melindungi dan memperdagangkan jalur pengembalian staking.
Rho Labs juga telah meluncurkan pasar suku bunga staking likuid yang merujuk pada CESR, dengan kontrak futures pertama protokol tersebut memungkinkan pihak institusi untuk mengunci pengembalian tetap atau berspekulasi pada hasil staking ETH di masa depan. Pendiri Rho, Alex Ryvkin, menyatakan bahwa CESR memungkinkan trader untuk “mengelola risiko dari hasil staking Ethereum dan biaya transaksi dengan lebih efisien, serta mengunci suku bunga pengembalian tetap,” menambahkan bahwa hasil staking adalah “taruhan dasar untuk produk dan layanan berbasis ETH yang serius.”
Manfaat CESR untuk Pasar Kripto
Treehouse Finance mencatat bahwa CESR secara efektif menangkap rata-rata hasil staking tahunan dari set validator Ethereum, menyediakan suku bunga standar yang dapat dimasukkan ke dalam model risiko dan kerangka penetapan harga bersamaan dengan tolok ukur tradisional. Lukka, penyedia data kripto institusional, juga telah bermitra dengan CoinDesk Indices untuk mendistribusikan CESR kepada manajer aset dan analis, menekankan bahwa indeks ini menggabungkan setoran, penarikan, dan penalti untuk memberikan “tolok ukur yang lengkap dan dapat diandalkan” untuk penggunaan institusional.
Seperti yang dikatakan Perkins, “suku bunga staking adalah untuk kripto seperti suku bunga untuk pasar keuangan tradisional,” dan CESR dimaksudkan untuk membuka “pasar suku bunga tradisional senilai $500 triliun di seluruh industri kripto” dengan memberikan titik referensi tunggal yang terpercaya bagi investor yang fokus pada hasil.
