Perlunya Koordinasi Internasional dalam Regulasi Stablecoin
Sebuah artikel yang didukung oleh pemerintah China menyerukan perlunya koordinasi internasional yang lebih baik dalam regulasi stablecoin. Artikel ini memperingatkan bahwa pengawasan yang terfragmentasi tidak mampu mengikuti peningkatan adopsi global stablecoin. Diterbitkan di Study Times dan ditulis oleh Han Weili, dekan asosiasi di Sekolah Perangkat Lunak Universitas Fudan, artikel ini menyebut stablecoin sebagai alat keuangan yang berkembang pesat, namun menghadapi tantangan mendesak terkait transparansi, kepatuhan lintas batas, dan perlindungan pengguna.
Mengusulkan Jaringan Regulasi Global
“Stablecoin beroperasi secara global, tetapi sebagian besar sistem regulasi tetap bersifat domestik dan terisolasi,” tulis Han.
Artikel ini membagi stablecoin menjadi tiga kategori: dijamin fiat, dijamin on-chain, dan algoritmik. Setiap model memiliki risiko teknis dan hukum yang berbeda, terutama ketika penerbit tidak terikat pada aturan lisensi atau pengungkapan cadangan yang seragam.
Han menekankan bahwa kepercayaan terhadap stablecoin dibangun melalui beberapa lapisan: mekanisme peg, verifikasi aset cadangan, dan regulasi yang dapat ditegakkan. Meskipun infrastruktur blockchain memungkinkan transaksi yang transparan dan kontrak pintar yang dapat diaudit, ini saja tidak cukup untuk memastikan akuntabilitas.
“Teknologi memberikan visibilitas, tetapi perlindungan hukum dan institusional menentukan kredibilitas,” tulisnya.
Artikel ini menyerukan pembangunan sistem verifikasi cadangan secara real-time dan kerangka audit, dengan pengawasan pihak ketiga untuk memastikan konsistensi di seluruh yurisdiksi. Han juga mengusulkan agar batasan regulasi disematkan langsung ke dalam kode kontrak pintar untuk memastikan kepatuhan otomatis.
Kekurangan Domestik dan Internasional dari Stablecoin
Secara domestik, artikel ini mengangkat kekhawatiran mengenai penipuan yang menargetkan pengguna baru yang tidak akrab dengan aset digital. Artikel ini mendesak otoritas untuk memperluas pendidikan publik tentang keuangan digital dan mengintegrasikan risiko stablecoin ke dalam program literasi keuangan nasional.
Han menyatakan bahwa pasokan stablecoin global dapat tumbuh dari ratusan miliar menjadi beberapa triliun dolar seiring dengan berkembangnya kasus penggunaan dalam pembayaran, perdagangan, dan tokenisasi aset. Tanpa aturan yang terkoordinasi dan infrastruktur bersama, regulator mungkin menghadapi titik buta yang terus-menerus.
“Hanya melalui pengawasan bersama dan penyelarasan tingkat sistem, stablecoin dapat berkembang dengan cara yang mendukung inovasi dan keamanan,” tulisnya.
Beberapa negara telah meluncurkan pilot regulasi, tetapi belum ada mekanisme terpadu untuk melacak aliran stablecoin lintas batas. Tanpa standar umum, aturan nasional mungkin tetap terfragmentasi dan reaktif. Untuk menciptakan infrastruktur bersama, koordinasi di masa depan mungkin memerlukan perlakuan terhadap bagian-bagian dari sistem stablecoin, seperti pengungkapan cadangan atau audit kontrak. Ini dapat mendorong kerangka lintas batas yang mirip dengan yang digunakan dalam kepatuhan perbankan atau perdagangan.
