Pengembangan Stablecoin Didukung oleh Yuan Offshore
Pengembangan stablecoin yang didukung oleh yuan offshore dapat membantu memperluas penggunaan internasional mata uang tersebut tanpa mengorbankan kontrol moneter domestik, menurut komentar yang diterbitkan oleh China Economic Times pada 10 Juni dan ditulis oleh Shen Jianguang serta Zhu Taihui dari JD Group. Artikel tersebut berargumen bahwa penerbitan stablecoin CNY di luar daratan China, dengan Hong Kong sebagai titik awal, akan mendukung keberadaan mata uang tersebut dalam perdagangan dan keuangan global sambil menghindari konflik langsung dengan pengendalian modal yang ada.
Hong Kong Sebagai Titik Awal untuk Memperluas Penggunaan Global CNY
Para penulis menggambarkan pendekatan ini sebagai respons praktis terhadap dominasi yang semakin meningkat dari stablecoin yang didukung oleh dolar AS dalam transaksi internasional. “Stablecoin CNY offshore adalah alat untuk mendukung penyelesaian perdagangan lintas batas dan layanan keuangan, tanpa mengganggu kebijakan moneter domestik,” tulis komentar tersebut. Hong Kong dianggap sebagai lokasi peluncuran yang paling layak berkat lingkungan regulasinya dan infrastruktur keuangan digital yang matang. Mereka merekomendasikan strategi peluncuran bertahap yang dimulai di Hong Kong dan kemudian diperluas ke zona perdagangan bebas lainnya seperti FTZ Shanghai dan Hainan.
Komentar tersebut menekankan bahwa tidak seperti aset kripto yang cenderung volatil, stablecoin dapat memfasilitasi penyelesaian transaksi 24/7, menurunkan biaya remitansi, serta menawarkan transparansi melalui teknologi blockchain. Artikel ini mengutip estimasi dari Bank Dunia yang menunjukkan bahwa remitansi lintas batas tradisional rata-rata memerlukan waktu lima hari dengan biaya lebih dari 6%, sementara transfer menggunakan stablecoin dapat dilakukan secara instan dan dengan biaya yang jauh lebih rendah. “Keterlambatan dan intervensi manual dalam sistem transfer dana saat ini membatasi kegunaan yuan di luar negeri,” tulis para penulis. “Stablecoin menawarkan jalur alternatif yang meningkatkan efisiensi dan memperluas penggunaan yuan.”
Stablecoin Offshore Dapat Memperluas Jangkauan Yuan
Artikel ini juga menangani kekhawatiran terkait risiko kebocoran moneter atau pengenceran kebijakan, dengan menyarankan bahwa pembatasan teknis dapat mencegah peredaran domestik stablecoin. Langkah-langkah regulasi, termasuk aturan perjalanan, kepatuhan terhadap anti pencucian uang (AML), dan penyaringan transaksi besar, dianggap cukup untuk mengelola risiko-risiko tersebut. Penerbitan stablecoin CNY oleh Tether yang mencapai lebih dari 20 juta yuan (~ US$2,8 juta) dicantumkan sebagai bukti bahwa aset digital yuan offshore secara teknis sudah layak dan telah digunakan dalam lingkup terbatas.
Shen dan Zhu juga menyarankan bahwa model penerbitan yang bersifat publik-swasta dapat lebih mendukung adopsi stablecoin, terutama untuk penyelesaian perdagangan dan investasi dana. Shen adalah kepala ekonom di JD Group, sementara Zhu menjabat sebagai direktur riset senior. Stablecoin offshore juga dapat memberikan China saluran keuangan alternatif dalam sistem keuangan yang saat ini didominasi oleh dolar AS, terutama di wilayah yang menghadapi kendala akses pada dolar. Hal ini akan memberikan institusi China kontrol yang lebih besar atas arus perdagangan bilateral tanpa bergantung pada infrastruktur yang dipimpin oleh AS.
Namun, untuk meningkatkan skala sistem ini diperlukan penyesuaian dalam regulasi internasional. Tanpa adanya kerangka hukum yang jelas dan struktur cadangan yang kredibel, stablecoin CNY berisiko dipandang sebagai alat kebijakan ketimbang instrumen penyelesaian yang dapat diandalkan.
