Coinbase Luncurkan Pinjaman Suku Bunga Tetap untuk Pemegang Bitcoin
Coinbase baru saja memberikan kepada pemegang Bitcoin sesuatu yang biasanya diharapkan oleh peminjam dari bank. Pelanggan kini dapat meminjam USDC dengan jaminan Bitcoin mereka sambil mengunci suku bunga dan tanggal pembayaran sebelum mengambil uang tersebut. Pinjaman dengan suku bunga tetap ini diluncurkan pada hari Selasa melalui Morpho Midnight di Base, memberikan pengguna yang memenuhi syarat di AS, kecuali New York, cara untuk memanfaatkan Bitcoin mereka tanpa harus menjualnya atau khawatir tentang berapa suku bunga pinjaman bulan depan.
Perubahan dalam Penawaran Pinjaman
Sebelumnya, Coinbase sudah menawarkan pinjaman yang dijamin oleh Bitcoin, tetapi ada satu masalah: suku bunga mengikuti pasar dan tidak ada tanggal jatuh tempo tetap. Peminjam dapat membayar kembali kapan saja selama posisi mereka tetap sehat. Produk baru Morpho Midnight mengubah pengaturan tersebut dengan menetapkan baik suku bunga pinjaman maupun jatuh tempo sebelum pinjaman dimulai. Co-founder Morpho, Merlin Egalite, menyebutnya sebagai produk pinjaman suku bunga tetap pertama Coinbase, yang memungkinkan pelanggan meminjam USDC dengan jaminan BTC dan jatuh tempo yang ditentukan. “Berita besar hari ini: Coinbase meluncurkan produk pinjaman suku bunga tetap pertamanya, dan ini didukung oleh Morpho Midnight,” tulis Egalite di X.
Proses Peminjaman yang Sederhana
Penawaran ini cukup sederhana: simpan Bitcoin Anda, pinjam dolar dalam bentuk digital melawannya, dan ketahui biaya pinjaman sebelumnya. Di balik layar, Coinbase melakukan jauh lebih banyak daripada sekadar menempatkan Bitcoin di brankas digital, menurut pengungkapan perusahaan. Bitcoin yang disimpan di Coinbase dibungkus menjadi cbBTC, representasi tokenisasi dari aset tersebut, sebelum berpindah ke on-chain ke kontrak pintar Morpho di Base. cbBTC itu menjadi jaminan, dan peminjam menerima USDC di akun Coinbase. Coinbase pada dasarnya adalah toko, sementara Morpho menyediakan mesin kredit. Coinbase tidak membawa buku pinjaman itu sendiri.
Perbandingan dengan Pinjaman Sebelumnya
Pengaturan ini mirip dengan pinjaman Coinbase yang ada yang didukung oleh Morpho Blue, tetapi Midnight mengubah satu bagian penting: Blue menggunakan suku bunga mengambang dan pembayaran terbuka, sedangkan Midnight menggunakan suku bunga tetap dan jatuh tempo tetap. Morpho membangun Midnight bersamaan dengan Blue, bukan sebagai penggantinya.
Inovasi dalam Peminjaman
Di sinilah hal-hal menjadi lebih menarik. Morpho Midnight tidak bekerja seperti bank tradisional yang memutuskan suku bunga yang akan dikutip kepada pelanggan. Peminjam dan pemberi pinjaman memperdagangkan unit utang dan kredit yang distandarisasi di pasar terisolasi, dengan harga unit-unit tersebut menentukan suku bunga pinjaman. Satu unit utang berarti peminjam berutang 1 USDC pada saat jatuh tempo, sementara satu unit kredit berarti pemberi pinjaman berhak atas 1 USDC pada saat yang sama. Dokumentasi Morpho memberikan contoh di mana membeli satu unit seharga 0,95 USDC yang membayar 1 USDC pada saat jatuh tempo menunjukkan pengembalian sekitar 5,26% sebelum biaya dan kerugian. Unit dengan jatuh tempo yang sama dapat dipertukarkan setelah peminjam dan pemberi pinjaman cocok.
Risiko dan Tantangan
Namun, masih ada banyak risiko. Memperbaiki suku bunga tidak memperbaiki nilai Bitcoin yang menjamin pinjaman. Jika Bitcoin jatuh cukup jauh dan rasio pinjaman terhadap nilai melewati batas pasar, jaminan peminjam masih dapat dilikuidasi. Midnight juga memperkenalkan sesuatu yang tidak dimiliki pinjaman Blue Coinbase yang terbuka: utang memiliki tanggal jatuh tempo, dan setelah tanggal itu tiba, pembayaran harus dilakukan. Itulah yang membuat peluncuran ini menarik di luar pengumuman produk Coinbase lainnya.
Kesimpulan
Peminjaman on-chain secara tradisional meminta pengguna untuk menerima hal-hal yang jarang dihadapi oleh peminjam biasa, termasuk suku bunga mengambang yang dapat bergerak terus-menerus dan pinjaman yang diatur langsung oleh kontrak pintar. Midnight mempertahankan kontrak pintar tetapi membuat syarat peminjaman lebih mudah dikenali. Seorang pelanggan tahu suku bunga, tahu kapan utang jatuh tempo, dan dapat mengakses likuiditas tanpa harus menjual Bitcoin terlebih dahulu. Mesin di bawahnya masih murni kripto: Bitcoin menjadi cbBTC, Base menangani transaksi, Morpho menjalankan pasar kredit, dan USDC kembali ke Coinbase. Namun, bagi orang yang mengambil pinjaman, bagian terbaru dari infrastruktur kripto mungkin terasa mengejutkan kuno.
