Lobbying oleh Bursa Kripto
Coinbase, Kraken, dan Gemini sedang melobi pemimpin Komite Pertanian Senat untuk menghapus standar “tidak mudah terpengaruh oleh manipulasi” dari undang-undang aset digital yang sedang dibahas. Mereka memperingatkan bahwa ketentuan ini secara efektif akan melarang pencatatan token kecil dengan likuiditas rendah di bursa yang diatur di AS dan memberikan hak veto kepada CFTC atas pencatatan di masa depan.
Perlindungan Investor dan Pencatatan Token
Bursa kripto terbesar di AS ini secara diam-diam berusaha menghapus klausul perlindungan investor yang penting dari undang-undang tersebut, dengan alasan bahwa hal ini akan membuat pencatatan “koin kecil” di platform yang diatur menjadi hampir tidak mungkin. Menurut laporan Politico, Coinbase, Kraken, dan Gemini telah mengajukan redlines kepada Komite Pertanian Senat lebih awal tahun ini, mendesak para pembuat undang-undang untuk menghapus persyaratan bahwa “bursa komoditas digital” hanya dapat mencantumkan token yang “tidak mudah terpengaruh oleh manipulasi.”
Pernyataan Bersama dan Dampak Regulasi
Dalam surat bersama, ketiga perusahaan tersebut menyampaikan kepada senator bahwa “jutaan orang Amerika berpartisipasi dalam pasar aset digital tanpa perlindungan regulasi federal yang seharusnya mereka dapatkan” dan menegaskan bahwa “setiap elemen keterlibatan legislatif kami ditujukan untuk mengubah hal itu — dengan memperluas pengawasan, bukan membatasinya.”
Mereka menambahkan bahwa mengimpor standar tinggi dari Undang-Undang Perdagangan Komoditas untuk kontrak berjangka dan swap — yang mengharuskan kontrak untuk “tidak mudah terpengaruh oleh manipulasi” — ke pasar spot akan “secara signifikan meningkatkan ambang untuk pencatatan token yang lebih kecil dan kurang likuid” dan dapat disalahgunakan oleh ketua CFTC di masa depan “untuk menghambat inovasi” dengan menolak untuk mengesahkan aset baru.
Kerangka Kerja Pasar dan Pengawasan
Ketentuan tersebut terdapat dalam draf Undang-Undang Perantara Komoditas Digital Komite Pertanian Senat, sebuah kerangka kerja pasar yang pertama kali diusulkan pada akhir 2025 oleh Ketua John Boozman dan Sen. Cory Booker untuk memberikan Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas wewenang eksplisit atas “komoditas digital.” Sebuah pemberitahuan klien dari McGuireWoods tentang draf diskusi mencatat bahwa setiap fasilitas perdagangan yang menawarkan pasar tunai atau spot dalam komoditas digital harus mendaftar sebagai “bursa komoditas digital,” dengan kewajiban yang dimodelkan berdasarkan aturan CFTC yang ada untuk tempat berjangka.
Proses Legislatif dan Tantangan
Bursa “hanya dapat mencantumkan komoditas digital yang ‘tidak mudah terpengaruh oleh manipulasi’ dan harus mengesahkan setiap pencatatan kepada CFTC,” termasuk analisis yang menunjukkan bahwa token memenuhi kriteria hukum dan bahwa tempat tersebut memiliki pengawasan dan perlindungan yang memadai. McGuireWoods melaporkan bahwa Komite Pertanian memajukan bagian undang-undang tersebut sepanjang garis partai pada akhir Januari, seperti yang disoroti dalam rilis komite, tetapi semua pihak mengharapkan perubahan besar sebelum mencapai lantai Senat.
Ketegangan dalam Regulasi Crypto
Politico melaporkan bahwa Partai Republik akan membutuhkan dukungan dari Demokrat di kedua Komite Pertanian dan Perbankan untuk menyetujui paket akhir yang dapat melewati rintangan filibuster 60 suara, dan para negosiator sudah saling bertukar editan di berbagai panel. Crypto.news sebelumnya telah merinci upaya yang lebih luas dalam sebuah cerita tentang draf Pertanian Senat yang diperbarui, mencatat bahwa untuk pertama kalinya, akan menempatkan perantara spot terdaftar secara federal untuk bitcoin dan ethereum di bawah pengawasan CFTC sambil membiarkan SEC bertanggung jawab atas token sekuritas.
Implikasi bagi Bursa Kripto
Bagi Coinbase, Kraken, dan Gemini, uji manipulasi adalah hal yang krusial bagi keberlangsungan bisnis mereka. Seperti yang dilaporkan Politico, bursa “sangat mendukung standar yang tidak mudah terpengaruh oleh manipulasi di pasar berjangka dan swap tradisional,” tetapi berargumen bahwa “mengimpor standar yang tidak masuk akal untuk crypto spot” akan “secara tidak sengaja menghambat lembaga, industri, dan konsumen.”
Kesimpulan
Dalam arti tertentu, ini adalah ketegangan sentral dari undang-undang yang diangkat oleh crypto.news dalam cerita sebelumnya: Washington ingin menarik crypto ke dalam kotak regulasi gaya derivatif yang sudah dikenal, sementara industri berusaha menjaga cukup kelonggaran dalam sistem untuk mencantumkan aset yang lebih berisiko dan menawarkan imbal hasil tanpa membelenggu model bisnis. Pertarungan atas satu frasa — “tidak mudah terpengaruh oleh manipulasi” — adalah tempat di mana dua naluri tersebut sekarang bertabrakan.
