Analisis Terhadap GENIUS Act dan Dampaknya pada U.S. Treasury
UBS sebelumnya memperkirakan bahwa fase ekspansi cepat utang jangka pendek U.S. Treasury sebagai proporsi dari total utang yang beredar telah berakhir. Namun, GENIUS Act berpotensi memulai fase pertumbuhan baru.
Ketentuan GENIUS Act
Undang-undang ini mewajibkan penerbit stablecoin untuk mempertahankan cadangan 100% dengan aset yang bersifat jangka pendek, sangat likuid, dan berkualitas tinggi. Aset cadangan yang disetujui mencakup:
- Uang tunai dalam dolar AS
- U.S. Treasuries jangka pendek
- Simpanan di lembaga penyimpan yang diasuransikan
- Perjanjian pembelian kembali Treasury jangka pendek
Implikasi Pasar U.S. Treasury
Setelah menyelesaikan masalah batas utang dan ekspansi signifikan dari dana pasar uang pemerintah, pasar U.S. Treasury jangka pendek saat ini memiliki kapasitas yang cukup untuk menyerap permintaan tambahan. Jika GENIUS Act merangsang peningkatan permintaan untuk U.S. Treasuries jangka pendek, Departemen Treasury AS mungkin akan sedikit menunda ekspansi penerbitan Treasury berbunga dan memiliki lebih banyak fleksibilitas untuk membeli kembali obligasi lama yang kurang likuid.
Terlepas dari perkembangan ini, UBS memperkirakan bahwa Departemen Treasury akan mempertahankan proporsi relatif yang stabil antara U.S. Treasuries jangka pendek dan U.S. Treasuries berbunga.
