RBI Desak Fokus pada CBDC daripada Stablecoin
Bank Sentral India, Reserve Bank of India (RBI), telah mendesak negara-negara besar untuk lebih fokus pada pengembangan mata uang digital bank sentral (CBDC) daripada stablecoin. RBI mengingatkan bahwa stablecoin dapat menimbulkan risiko yang semakin meningkat terhadap stabilitas keuangan dan kedaulatan moneter.
Dalam laporan stabilitas keuangannya yang dirilis pada 31 Desember, RBI menyatakan, “Stablecoin telah muncul sebagai komponen kunci dari ekosistem aset kripto, dan prominensinya telah meningkat setelah adanya kejelasan hukum dan regulasi di beberapa yurisdiksi.” Namun, RBI memperingatkan bahwa aset-aset ini dapat “menimbulkan risiko stabilitas keuangan yang signifikan karena kerentanan inherennya.”
Perbandingan antara Stablecoin dan CBDC
RBI menekankan bahwa sebagai alternatif bentuk uang, stablecoin tidak memenuhi persyaratan dasar yang diharapkan dari sistem moneter yang sehat, yaitu kesatuan, elastisitas, dan integritas. Sebaliknya, CBDC dianggap mampu mempertahankan “kesatuan uang” dan integritas sistem keuangan, menjadikannya kerangka moneter yang lebih unggul untuk era digital.
Bagi yang belum familiar, CBDC adalah mata uang digital yang diterbitkan dan dijamin oleh bank sentral suatu negara. Sementara itu, stablecoin dirancang untuk meniru nilai mata uang fiat tanpa dukungan kredibilitas institusional, pengawasan regulasi, atau batasan struktural yang dimiliki oleh CBDC. Banyak stablecoin diterbitkan oleh perusahaan swasta atau fintech, yang telah memicu reaksi regulasi di berbagai yurisdiksi.
Kekhawatiran dan Risiko Stablecoin
Serangkaian kegagalan di masa lalu, di mana stablecoin kehilangan ikatannya dengan aset yang mendasarinya, semakin memperburuk kekhawatiran ini dan merusak kepercayaan publik. RBI menyatakan, “Pertumbuhan cepat dalam stablecoin yang dipatok pada mata uang asing dapat menyebabkan substitusi mata uang dan menantang kedaulatan moneter suatu negara,” yang dapat melemahkan saluran transmisi kebijakan moneter domestik.
Sementara itu, manfaat yang dipersepsikan dari stablecoin, seperti pseudonimitas, biaya transaksi rendah, dan penggunaan lintas batas, juga dianggap sebagai risiko regulasi oleh bank sentral, bukan sebagai keuntungan publik.
Prioritas Pengembangan CBDC
RBI sangat menganjurkan agar negara-negara memprioritaskan pengembangan CBDC daripada stablecoin yang diterbitkan secara pribadi untuk mempertahankan kepercayaan pada uang, menjaga stabilitas keuangan, dan merancang infrastruktur pembayaran generasi berikutnya yang lebih cepat, lebih murah, dan aman.
RBI berargumen bahwa CBDC dapat menawarkan manfaat yang sama, atau bahkan lebih, dibandingkan stablecoin, sambil berfungsi sebagai “aset penyelesaian utama” yang dapat “tetap menjadi jangkar untuk kepercayaan pada uang.” Sejak 2022, RBI telah bekerja pada pengembangan digital rupee sambil tetap berhati-hati terhadap aset kripto, termasuk stablecoin.
Adopsi dan Kemajuan Global CBDC
Beberapa bank berpartisipasi dalam fase percobaan awal, setelah itu CBDC diterbitkan kepada publik melalui saluran perbankan yang dipilih. Namun, adopsi CBDC telah lambat, dengan RBI melaporkan 1 juta transaksi ritel pada akhir Juni, sebuah tonggak yang dicapai hanya setelah bank-bank lokal memperkenalkan insentif dan sebagian membayar gaji karyawan menggunakan mata uang digital yang diterbitkan negara.
Di seluruh dunia, kemajuan dalam pengembangan CBDC serupa, dengan pelacak Atlantic Council mencatat bahwa hanya tiga CBDC yang telah diluncurkan sejauh ini. Sebagai perbandingan, pasar stablecoin telah melonjak, karena sejumlah ekonomi besar seperti Amerika Serikat dan Eropa telah memperkenalkan kerangka regulasi khusus untuk mendukung pertumbuhan dan adopsi. Hal ini telah memicu minat yang kuat dari lembaga keuangan untuk mendukung pengembangan dan penggunaan stablecoin yang sepenuhnya terjamin dan sesuai di seluruh infrastruktur pembayaran global.
