Peluncuran Pontes oleh Bank Sentral Eropa
Bank Sentral Eropa (ECB) telah meluncurkan Pontes, sebuah solusi untuk menyelesaikan transaksi grosir berbasis blockchain dalam uang bank sentral. Langkah ini juga merupakan persiapan untuk menginvestasikan sebagian dari portofolio dana sendiri yang mencapai €23 miliar dalam sekuritas digital. Menurut ECB, layanan baru ini menghubungkan platform teknologi buku besar terdistribusi (DLT) yang digunakan oleh peserta pasar keuangan dengan Layanan TARGET Eurosystem, sehingga memungkinkan transaksi yang melibatkan aset tokenisasi diselesaikan dalam euro bank sentral.
Partisipasi Lembaga Keuangan
Deutsche Bank, Santander, dan grup penyelesaian sekuritas Clearstream adalah beberapa lembaga pertama yang berhasil menyelesaikan proses onboarding dan mendapatkan akses ke platform ini. Pontes akan beroperasi awalnya dari pukul 08.00 hingga 16.00 CET pada hari kerja, dengan rencana ECB untuk memperpanjang jam operasional dan fungsinya seiring waktu.
Inovasi dalam Penyelesaian Transaksi
Peluncuran ini merupakan bagian dari proyek yang telah dikembangkan oleh bank sentral, di mana lembaga keuangan bereksperimen dengan penerbitan, perdagangan, dan penyelesaian sekuritas melalui buku besar terdistribusi. Berbeda dengan penyelesaian menggunakan stablecoin yang diterbitkan secara pribadi atau bentuk uang komersial lainnya, Pontes memberikan akses kepada lembaga yang berpartisipasi ke uang bank sentral untuk sisi kas dari transaksi berbasis blockchain. Sebelumnya, crypto.news melaporkan bahwa ECB memandang uang bank sentral sebagai jangkar penyelesaian untuk sekuritas tokenisasi, simpanan, dan stablecoin. Anggota Dewan Eksekutif Piero Cipollone menyatakan bahwa penjual sekuritas tokenisasi dapat menghadapi risiko volatilitas harga atau risiko kredit.
Integrasi dengan Infrastruktur TARGET
Pontes dirancang untuk menghubungkan platform DLT pasar dengan infrastruktur TARGET yang ada di Eurosystem, tanpa mengharuskan transaksi sekuritas sepenuhnya berpindah ke satu jaringan blockchain. Pada saat peluncuran, finalitas penyelesaian hukum untuk sisi kas tetap terikat pada sistem TARGET2 Eurosystem. ECB telah menyatakan bahwa versi mendatang diharapkan dapat membawa finalitas penyelesaian ke platform DLT yang dioperasikan oleh Eurosystem dan memperkenalkan fungsionalitas kontrak pintar.
Pengembangan Layanan dan Rencana Masa Depan
Bank sentral meyakini bahwa teknologi blockchain dapat mempercepat dan meningkatkan efisiensi transaksi keuangan dengan menggabungkan beberapa tahap siklus hidup aset dan memungkinkan otomatisasi beberapa proses. Pontes dibangun berdasarkan eksperimen sebelumnya dari Eurosystem dengan penyelesaian uang bank sentral grosir. Uji coba tersebut mengeksplorasi cara agar transaksi yang dicatat pada buku besar terdistribusi dapat diselesaikan dengan dana bank sentral, sambil mempertahankan perlindungan penyelesaian yang digunakan dalam infrastruktur keuangan konvensional.
Layanan ini diharapkan akan berkembang setelah peluncuran awalnya. Rencana ECB yang diterbitkan sebelum peluncuran menyebutkan bahwa jam operasional pada akhirnya akan mencapai 22,5 jam per hari kerja, diikuti dengan ketersediaan sepanjang waktu dan pemrograman yang diperluas mulai pertengahan 2028. Pekerjaan pada platform ini berjalan seiring dengan Appia, program jangka panjang ECB untuk mengembangkan sistem keuangan tokenisasi Eropa yang terintegrasi. Pada bulan Agustus, Eurosystem memilih 61 peserta pasar keuangan dan lembaga publik untuk kelompok kontak Appia yang akan memberikan masukan tentang Pontes dan arsitektur pasar tokenisasi.
Infrastruktur dan Investasi di Sekuritas Blockchain
Lembaga keuangan Eropa juga telah membangun infrastruktur mereka sendiri secara paralel. Jaringan Seturion Boerse Stuttgart memperluas jaringan penyelesaiannya pada bulan Mei dengan menambahkan Societe Generale, SG FORGE, dan flatexDEGIRO, dengan platform yang dirancang untuk menangani sekuritas tokenisasi di seluruh blockchain publik dan swasta. ECB juga mengambil langkah terpisah sebagai investor dengan mempersiapkan untuk mengalokasikan sebagian kecil dari portofolio dana sendiri sebesar €23 miliar untuk sekuritas berbasis blockchain. Investasi ini akan awalnya fokus pada utang denominasi euro yang memiliki peringkat tinggi yang diterbitkan oleh lembaga publik, menjaga eksposur dalam jenis aset yang digunakan untuk portofolio bank sentral sambil mengubah teknologi melalui mana sekuritas diterbitkan.
Kerangka Jaminan dan Tokenisasi
Meskipun tidak ada jumlah yang diungkapkan untuk alokasi yang direncanakan, ECB menggambarkannya sebagai bagian kecil dari dana sendiri. Keputusan ini mengikuti perubahan pada kerangka jaminan Eurosystem awal tahun ini. Mulai 30 Maret, sekuritas yang dapat dipasarkan yang diterbitkan melalui layanan berbasis DLT di lembaga penyimpanan sekuritas pusat menjadi memenuhi syarat sebagai jaminan untuk operasi kredit Eurosystem, asalkan memenuhi persyaratan kelayakan dan penyelesaian yang ada. Kerangka jaminan tokenisasi menerapkan persyaratan jaminan yang sama yang digunakan untuk aset pasar yang dapat dipasarkan konvensional, termasuk pemeriksaan kelayakan dan pemotongan yang berlaku. Eurosystem terus mempelajari apakah aset yang diterbitkan dan diselesaikan sepenuhnya melalui jaringan DLT dapat memenuhi syarat di masa depan.
Tokenisasi Grosir dan Euro Digital
Anggota Dewan Eksekutif ECB, Isabel Schnabel, menyerukan agar bank sentral “masuk ke dalam rantai” pada bulan Agustus, berargumen bahwa lembaga publik harus berpartisipasi secara langsung saat tokenisasi berkembang dalam keuangan grosir. Dia menyatakan bahwa tokenisasi dapat menggabungkan tahap transaksi dan memungkinkan kondisi yang dapat diprogram untuk beroperasi di seluruh siklus hidup instrumen keuangan. ECB telah mengidentifikasi penyelesaian atomik dan pemrograman sebagai manfaat potensial, sambil mencatat bahwa infrastruktur penyelesaian Eropa konvensional sudah menyediakan beberapa fungsi yang sebanding.
Peluncuran ECB ini terjadi di saat bank sentral dan lembaga keuangan besar menguji berbagai model untuk membawa sekuritas dan uang tradisional ke dalam buku besar terdistribusi. Swiss telah menggunakan Proyek Helvetia untuk mengeksplorasi penyelesaian sekuritas tokenisasi dengan mata uang digital bank sentral grosir. Bank of England juga melakukan pekerjaan serupa melalui Digital Securities Sandbox-nya, di mana perusahaan dapat menguji perdagangan dan penyelesaian berbasis DLT di bawah kerangka yang diatur. Lembaga keuangan swasta juga telah bergerak ke pasar yang sama. Broadridge memproses triliunan dolar melalui platform repo berbasis blockchain-nya pada bulan Juli, sementara lembaga Eropa telah menguji obligasi pemerintah tokenisasi, sekuritas terstruktur, dan instrumen keuangan lainnya di berbagai jaringan buku besar terdistribusi.
Persiapan untuk Euro Digital Ritel
Bagi ECB, tokenisasi grosir tetap terpisah dari pekerjaannya pada euro digital yang dimaksudkan untuk konsumen. Bank sentral sedang mempersiapkan pilot euro digital ritel selama 12 bulan untuk paruh kedua tahun 2027, yang melibatkan pedagang, bank sentral nasional, bank, dan penyedia layanan pembayaran. Undangan yang dikeluarkan bulan ini meminta bisnis e-commerce dan mobile commerce di seluruh kawasan euro untuk berpartisipasi dalam pengujian pembayaran euro digital. Mata uang pilot ini tidak akan menjadi alat pembayaran yang sah dan akan beroperasi dalam lingkungan pengujian yang terkontrol. Pengujian diharapkan mencakup pembayaran online, mobile, di toko, dan antar pribadi saat ECB mengevaluasi teknologi dan proses operasional yang diperlukan untuk sistem ritel yang potensial. ECB menargetkan kesiapan untuk kemungkinan penerbitan euro digital pada tahun 2029, tergantung pada legislasi Uni Eropa yang diperlukan dan keputusan terpisah oleh Dewan Pengurusnya. Proyek ini dimaksudkan untuk menyediakan opsi pembayaran digital publik di samping uang tunai dan simpanan bank, serta mengurangi ketergantungan Eropa pada penyedia pembayaran asing.
