Perubahan Pengajuan Hyperliquid ETF oleh Grayscale
Grayscale telah melakukan perubahan pada pengajuan Hyperliquid ETF-nya pada 20 April, dengan mengganti Coinbase dan memilih Anchorage Digital Bank sebagai kustodian untuk dana yang diusulkan. Perubahan ini tidak hanya berkaitan dengan aspek logistik operasional, tetapi juga memiliki implikasi yang lebih dalam. Coinbase Custody Trust Company selama ini menjadi kustodian utama untuk hampir semua ETF bitcoin spot yang diperdagangkan di AS. Oleh karena itu, penghapusan Coinbase dari pengajuan ini bisa dianggap sebagai sinyal yang disengaja, bukan sekadar penggantian rutin.
Pertanyaan Utama
Pertanyaan utama yang muncul adalah: apakah penggantian kustodian bank yang terdaftar secara federal ini akan meningkatkan posisi regulasi Grayscale di hadapan SEC, terutama mengingat bahwa aset yang mendasari platform tersebut saat ini terpisah dari pengguna di AS?
Apa yang Disinyalir oleh Penunjukan Anchorage Tentang Strategi SEC Grayscale
Anchorage Digital Bank memiliki piagam kepercayaan nasional yang dikeluarkan oleh Office of the Comptroller of the Currency, menjadikannya satu-satunya bank crypto-native yang terdaftar secara federal di Amerika Serikat. Penunjukan ini memberikan status kustodian yang memenuhi syarat di bawah hukum perbankan federal, sebuah kredensial yang semakin diperhatikan oleh SEC dalam pengaturan kustodi aset digital. Dengan memilih Anchorage daripada Coinbase, Grayscale menunjukkan bahwa mereka lebih memprioritaskan arsitektur regulasi dibandingkan dengan kenyamanan operasional yang ditawarkan oleh infrastruktur kustodi ETF yang sudah ada.
Model afiliasi bursa Coinbase, meskipun dominan di seluruh lanskap ETF bitcoin, menimbulkan pertanyaan tentang potensi konflik kepentingan dalam pengaturan kustodinya. Ini adalah kekhawatiran yang telah diangkat oleh regulator dalam diskusi mengenai struktur pasar crypto yang lebih luas. Di sisi lain, Anchorage beroperasi murni sebagai kustodian dan bank, tanpa platform perdagangan ritel, sehingga menghilangkan potensi konflik tersebut.
Grayscale sebelumnya telah menambahkan Anchorage sebagai kustodian sekunder untuk sebagian dari kepercayaan Bitcoin dan Ethereum-nya pada Agustus 2025. Oleh karena itu, perubahan ini merupakan eskalasi dari hubungan yang sudah ada, bukan pengenalan yang baru. Pengajuan dari pesaing juga memberikan tolok ukur yang berguna: 21Shares menamai Anchorage Digital Bank N.A. dan BitGo Bank & Trust N.A. sebagai kustodian bersama dalam Amandemen No. 2 yang diajukan pada 14 April 2026 untuk dana THYP yang terdaftar di Nasdaq. Konvergensi pada Anchorage di berbagai pengajuan HYPE ETF menunjukkan adanya kesepakatan di antara penerbit bahwa piagam OCC memiliki bobot dalam tinjauan SEC.
Prospek Persetujuan
Pengajuan awal HYPE ETF Grayscale diajukan pada 20 Maret 2026, setelah pengajuan sebelumnya dari Bitwise, yang mengonfirmasi biaya sponsor sebesar 0,67% dalam S-1 yang telah diubah, serta dari 21Shares. Pertanyaan penting yang muncul adalah apakah amandemen yang diajukan pada hari Senin ini akan mereset jam tinjauan SEC, mengingat ini adalah pembaruan material. Jika iya, maka garis waktu persetujuan akan diperpanjang sesuai dengan itu.
Fitur staking dana tetap menjadi variabel regulasi terbesar yang belum terpecahkan; pengajuan secara eksplisit mengkondisikan hal itu pada persetujuan SEC terpisah. Ini berarti bahwa keputusan mengenai pencatatan inti dan otorisasi staking adalah dua peristiwa regulasi yang berbeda.
