Pengungkapan
Pandangan dan opini yang diungkapkan dalam artikel ini sepenuhnya merupakan milik penulis dan tidak mewakili pandangan editorial dari crypto.news.
Regulasi Cryptocurrency
Selama sebagian besar dekade terakhir, lingkungan regulasi cryptocurrency telah berkembang di sekitar satu pertanyaan utama: aturan apa yang akan berlaku? Pertanyaan tersebut kini telah terjawab. Dari Regulasi Pasar Aset Crypto di Eropa hingga kerangka stablecoin yang berkembang di AS dan Asia, industri akhirnya memiliki aturan yang transparan dan tertulis dalam hukum.
Namun, kejelasan tidak selalu berarti kesiapan. Aturan dapat diterapkan, tetapi itu tidak otomatis menunjukkan bahwa industri cukup matang untuk beroperasi sepenuhnya di dalamnya. Seiring mendekatnya tahun 2026, tekanan beralih dari interpretasi ke eksekusi. Perusahaan crypto harus membuktikan bahwa mereka dapat mematuhi aturan ini setiap hari dalam hal penyimpanan, pembayaran, akses likuiditas, dan pelaporan, sambil tetap mengembangkan produk dan memenuhi kebutuhan klien.
Tahun 2026: Tahun Penentuan
Dalam konteks ini, tahun 2026 dipastikan akan menjadi tahun yang menentukan untuk kepatuhan. Mari kita telaah lebih dalam. Ketika regulasi bergerak menuju implementasi langsung dan mulai mempengaruhi operasi sehari-hari, perusahaan crypto tidak lagi dinilai berdasarkan niat atau peta jalan. Sebaliknya, fokus beralih ke sesuatu yang jauh lebih tidak memaafkan: apakah mereka benar-benar dapat menjalankan infrastruktur yang patuh tanpa gangguan.
Di sinilah implementasi mulai terasa. Regime lisensi seperti MiCA tidak dapat diaktifkan dalam semalam. Periode transisi bervariasi di setiap yurisdiksi, kapasitas pengawasan sangat tidak merata, dan proses persetujuan dapat berlangsung berbulan-bulan. Bahkan perusahaan yang secara aktif berupaya menuju kepatuhan sering kali mendapati diri mereka terjebak dalam zona abu-abu yang berkepanjangan.
Ketidakpastian dan Dampaknya
Dalam lingkungan tersebut, ketidakpastian menjadi bagian dari operasional. Bank, penyedia pembayaran, dan pihak lain jarang menunggu kejelasan formal. Mereka menilai kembali eksposur, menunda integrasi, atau memperketat kondisi sementara otorisasi masih tidak jelas. Akibatnya, apa yang dimulai sebagai celah regulasi sementara berubah menjadi gesekan nyata melalui penyelesaian yang lebih lambat dan likuiditas yang terhambat.
Logika yang sama kini berlaku untuk aliran transaksi. Aturan Perjalanan, yang dulunya dianggap sebagai inisiatif yang jauh, kini berada langsung dalam saluran pembayaran. Masalah seperti data yang hilang, format pesan yang tidak kompatibel, atau pengidentifikasi pihak yang tidak konsisten tidak lagi memicu email tindak lanjut. Sebaliknya, mereka memicu transfer yang tertunda atau bahkan penolakan secara langsung.
Risiko dan Kepatuhan dari Desain
Celak kepatuhan yang dulunya tampak sebagai risiko hukum kini mulai muncul sebagai risiko pada laba dan rugi serta neraca. Secara alami, pertumbuhan melambat, bahkan untuk perusahaan yang secara teknis diizinkan untuk beroperasi. Begitu kepatuhan mulai berdampak langsung pada arus kas, memperlakukannya sebagai fungsi eksternal tidak lagi berhasil. Infrastruktur harus menyerap persyaratan regulasi atau menjadi hambatan.
Di sinilah RegTech dan arsitektur kepatuhan dari desain menjadi bagian dari sistem inti. Kepatuhan dari desain berarti membangun infrastruktur crypto sehingga persyaratan regulasi dipenuhi secara default. Dengan cara ini, kepatuhan tertanam langsung ke dalam sistem, alur kerja, dan logika transaksi, sehingga beroperasi dalam batasan regulasi menjadi keadaan normal produk.
Hasil dan Tantangan
Perubahan ini sudah memberikan hasil yang terlihat. Pada 11 Desember 2025, J.P. Morgan mengatur penerbitan kertas komersial AS senilai $50 juta oleh Galaxy Digital, yang dieksekusi di Solana, dengan Coinbase dan Franklin Templeton di antara pembeli, dan USDC digunakan untuk penerbitan dan penebusan. Itu bukan sekadar “blockchain demi blockchain.” Sebaliknya, itu adalah instrumen pasar uang yang familiar yang dipindahkan ke dalam rantai dengan cara yang membuatnya dapat dibaca oleh peserta yang diatur.
Namun, meskipun kemenangan tersebut nyata, itu tidak tanpa biaya. Ada juga efek urutan kedua yang perlu diakui. Buku aturan yang terfragmentasi di berbagai wilayah meningkatkan biaya tetap dan memberi imbalan kepada platform yang lebih besar, mendorong perusahaan kecil menuju konsolidasi atau keluar dari pasar. Pada gilirannya, keamanan siber dan ketahanan operasional menjadi batasan yang mengikat, karena satu insiden serius dapat memicu pengurangan risiko yang cepat oleh bank dan mitra pembayaran.
Kesimpulan
Intinya adalah bahwa kepatuhan dari desain tidak menghilangkan risiko. Namun, itu mengubah di mana risiko berada dan bagaimana risikonya dihargai. Pada tahun 2026, modal akan mengalir menuju infrastruktur yang dapat diaudit, tangguh, dan dapat diprediksi di bawah pengawasan. Dari sudut pandang saya, industri memasuki fase di mana kepatuhan bukan lagi sesuatu yang “dikelola”. Itu adalah sesuatu yang Anda bangun.
Perusahaan yang memperlakukannya sebagai arsitektur akan tetap memiliki akses ke perbankan, pembayaran, likuiditas, dan pihak institusi, bahkan saat standar semakin ketat. Mereka yang memperlakukannya sebagai lapisan eksternal akan terus membayar untuk itu melalui gesekan yang muncul di tempat terburuk: keterlambatan penyelesaian, likuiditas yang terhambat, dan mitra yang secara diam-diam mundur. Ya, kepatuhan dari desain datang dengan batasan. Alternatifnya lebih buruk. Pada tahun 2026, perusahaan akan merasakan perbedaan tersebut. Jadi, pilihlah model operasi mana yang ingin Anda pertahankan.
