Kepemilikan ETF Crypto oleh Dartmouth College
Kepemilikan ETF crypto oleh Dartmouth College mengalami penurunan sebesar 15%, menjadi sekitar $12,4 juta pada kuartal kedua tahun ini. Meskipun endowment universitas yang mencapai $9 miliar tetap mempertahankan jumlah saham yang sama, pengajuan kepada U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) yang disampaikan pada hari Kamis menunjukkan bahwa para wali Dartmouth memegang sekitar $12,4 juta di tiga dana crypto yang terdaftar di AS per 30 Juni.
Posisi Investasi Dartmouth
Dartmouth melaporkan posisinya di BlackRock’s iShares Bitcoin Trust, Grayscale Ethereum Staking ETF, dan Bitwise Solana Staking ETF. Melalui ketiga produk ini, universitas Ivy League tersebut mendapatkan eksposur harga terhadap Bitcoin, Ether, dan Solana tanpa harus melaporkan kepemilikan langsung atas token-token tersebut. Jika dibandingkan dengan pengungkapan endowment pada 31 Maret, posisi gabungan ini turun sekitar $2,2 juta dari sebelumnya $14,6 juta.
Penurunan 15% ini sepenuhnya disebabkan oleh perubahan nilai pasar yang dilaporkan oleh dana, karena Dartmouth mengungkapkan jumlah saham yang sama untuk setiap produk pada kedua tanggal akhir kuartal tersebut.
Performa Cryptocurrency
Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, pengajuan kuartal pertama Dartmouth menilai kepemilikan dana Bitwise Solana-nya sekitar $3,3 juta dan posisinya di Grayscale Ethereum sekitar $3,5 juta. Bitcoin ETF BlackRock menyumbang bagian terbesar dari portofolio dengan nilai sekitar $7,7 juta. Dengan total nilai $12,4 juta, ketiga posisi tersebut mewakili sekitar 0,14% dari endowment Dartmouth yang diperkirakan sebesar $9 miliar.
Pengaruh Nilai Pasar
Laporan SEC mencakup sekuritas yang memenuhi syarat yang terdaftar di AS dan tidak memberikan gambaran lengkap tentang aset universitas, yang mungkin juga mencakup investasi swasta, obligasi, properti, dan kepemilikan yang tidak muncul di Form 13F. Selama bulan-bulan setelah pengungkapan kuartal pertama Dartmouth, ketiga cryptocurrency yang mendasarinya mengalami penurunan nilai. Bitcoin ditutup pada 31 Maret di harga $68.233,31, sementara Ether ditutup di $2.104,71 dan Solana di $83,11, menurut data historis dari Yahoo Finance.
Pada 15 Agustus, Bitcoin diperdagangkan mendekati $62.976, yang berarti turun sekitar 7,7% dari penutupan 31 Maret. Ether mengalami penurunan sekitar 10,7% menjadi sekitar $1.880, sementara harga Solana mendekati $75,20, mencerminkan penurunan sekitar 9,5%.
Analisis Penurunan Nilai
Nilai dana tidak selalu berubah persis dengan persentase yang sama seperti aset yang mendasarinya. Biaya, imbal hasil staking, struktur saham masing-masing dana, dan perbedaan antara waktu penutupan pasar dapat mempengaruhi nilai yang dilaporkan. Penurunan kuartalan 15% yang dialami Dartmouth mengacu pada nilai gabungan saham ETF-nya pada 30 Juni, bukan kerugian yang dihitung dari kepemilikan langsung BTC, ETH, atau SOL hingga 15 Agustus.
Pengajuan tersebut juga tidak menunjukkan harga pembelian Dartmouth atau apakah posisi tersebut menghasilkan keuntungan atau kerugian yang direalisasikan.
Pelaporan Investasi Crypto
Dartmouth mulai melaporkan investasi terkait crypto pada tahun 2025, menjadikannya salah satu universitas pertama di AS yang mengungkapkan eksposur terhadap aset digital melalui produk yang diperdagangkan di bursa. Pilihan dana yang terdaftar memungkinkan endowment untuk memegang sekuritas terkait crypto dalam sistem investasi dan pelaporan konvensional, alih-alih mengelola dompet dan kunci pribadi.
Form 13F mengharuskan manajer investasi institusional dengan setidaknya $100 juta dalam sekuritas yang memenuhi syarat di bawah pengelolaan untuk mengungkapkan posisi panjang tertentu setiap kuartal. Laporan tersebut umumnya mencakup saham yang terdaftar di AS, ETF, beberapa utang konversi, dan opsi yang terdaftar.
Kesimpulan
Bagi investor AS, laporan tersebut mengonfirmasi bahwa universitas menggunakan sekuritas yang diperdagangkan melalui pasar yang diatur daripada penyimpanan token langsung. BlackRock’s IBIT memberikan eksposur Bitcoin spot, sementara produk Grayscale dan Bitwise menggabungkan eksposur terhadap aset masing-masing dengan ketentuan staking di bawah struktur setiap dana.
Jumlah saham Dartmouth yang tidak berubah juga menggambarkan perbedaan antara keputusan portofolio dan perubahan valuasi. Angka dolar yang lebih rendah dalam pengajuan kuartalan tidak dengan sendirinya menunjukkan bahwa suatu institusi mengurangi posisinya, karena nilai dapat turun sementara jumlah saham tetap konstan.
Endowment universitas lain telah mengubah posisi ETF crypto mereka daripada hanya mencatat penilaian yang lebih rendah. Harvard Management Company menghapus kepemilikan BlackRock iShares Ethereum Trust-nya selama kuartal pertama setelah melaporkan 3.870.900 saham senilai $86,82 juta pada akhir 2025.
