Bahasa Kompromi dalam CLARITY Act
Bahasa kompromi dalam CLARITY Act terkait hasil stablecoin kini tengah dibahas di kalangan pemangku kepentingan industri cryptocurrency dan perbankan dalam sesi tertutup di Capitol Hill. Markup Komite Perbankan Senat dijadwalkan untuk paruh kedua bulan April. Meskipun teks tersebut telah mendapatkan sambutan yang beragam, bahkan di beberapa kalangan dianggap kontroversial, kesepakatan antara Senator Tillis dan Alsobrooks menetapkan garis tegas: platform tidak diperbolehkan menawarkan hasil — baik secara langsung maupun tidak langsung — hanya untuk menyimpan stablecoin. Imbalan hanya diperbolehkan jika terkait dengan aktivitas pengguna, bukan saldo pasif. Kerangka kerja ini memberikan waktu dua belas bulan kepada SEC, CFTC, dan Departemen Keuangan untuk mendefinisikan program imbalan spesifik yang diizinkan.
“Kompromi yang saya dan Senator Tillis kerjakan adalah yang kami percaya akan memberikan pengaman untuk mencegah pelarian deposit,” kata Senator Alsobrooks dalam sebuah pertemuan puncak American Bankers Association.
Posisi industri perbankan mencerminkan kekhawatiran yang mendalam. Analis dari Standard Chartered memperkirakan bahwa ketentuan hasil yang terbuka dapat mengalihkan hingga $500 miliar dalam deposit dari bank tradisional ke produk stablecoin pada tahun 2028. Dalam hal ini, bank-bank berhasil memenangkan argumen inti yang mereka cari: hasil pasif tidak diperbolehkan.
Penerimaan dari Industri
Namun, penerimaan dari industri jauh dari bersatu. Ketika kesepakatan ini pertama kali muncul, RUU struktur pasar dipandang sebagai peluang untuk membuka salah satu peristiwa legislatif crypto yang paling signifikan dalam siklus ini. Namun, teks aktual lebih mendekati posisi bank daripada kerangka kompromi sebelumnya yang diusulkan oleh Gedung Putih. Coinbase secara pribadi memberi tahu staf Senat bahwa mereka tidak dapat menerima draf yang dirilis pada 23 Maret. Stripe juga telah mengajukan keberatan.
Minat institusional yang lebih luas terhadap produk crypto yang diatur — mulai dari ETF hingga token terstruktur — menjadikan hasil CLARITY Act sebagai variabel kritis untuk seluruh jalur crypto institusional pada tahun 2026. Namun, teks mengenai hasil stablecoin bukanlah satu-satunya isu yang belum terselesaikan. Demokrat Senat juga fokus pada bahasa etika yang melarang pejabat pemerintah dan keluarga mereka dari mendapatkan manfaat pribadi dari kepemilikan crypto. Ketentuan mengenai DeFi dan potensi lampiran deregulasi bank komunitas dalam RUU ini juga masih belum terpecahkan.
Jadwal dan Proses Legislasi
Senat saat ini hanya dalam sesi pro forma hingga 9 April dan akan kembali ke sesi penuh pada 13 April. Senator Bernie Moreno secara eksplisit menyatakan bahwa jika RUU tersebut tidak mencapai lantai Senat penuh pada bulan Mei, legislasi terkait aset digital mungkin tidak akan maju sebelum siklus pemilihan menengah. CLARITY Act telah disetujui oleh DPR dengan suara 294–134 pada Juli 2025 dan lolos dari Komite Pertanian Senat pada Januari 2026. RUU ini memasuki panel perbankan dengan dukungan luas, tetapi dengan waktu yang semakin sempit, hampir tidak memberikan ruang untuk revisi substantif lebih lanjut.
