Undang-Undang GENIUS dan Dampaknya terhadap Stablecoin
Undang-undang GENIUS yang bersejarah di AS dapat berfungsi sebagai katalis utama untuk adopsi stablecoin, baik di dalam negeri maupun luar negeri. Namun, alih-alih hanya meningkatkan permintaan untuk mata uang digital yang didukung dolar, undang-undang ini mungkin secara tidak sengaja mendorong modal ke pasar tokenisasi saat investor mencari imbal hasil dari kepemilikan mereka.
Pernyataan Will Beeson
Ini adalah salah satu poin kunci dari wawancara terbaru dengan Will Beeson, mantan eksekutif Standard Chartered dan kini pendiri serta CEO Uniform Labs, pengembang solusi likuiditas institusional untuk pasar keuangan yang ditokenisasi. Salah satu ketentuan utama dari Undang-undang GENIUS adalah larangan total terhadap stablecoin yang menghasilkan imbal hasil, yang mencegah pemegangnya mendapatkan bunga dari saldo dolar digital mereka.
“Dengan stablecoin yang menghasilkan imbal hasil tidak lagi tersedia, institusi memerlukan cara yang sesuai untuk mendapatkan imbal hasil sambil tetap likuid,” kata Beeson kepada Cointelegraph.
Dia mencatat bahwa triliunan dolar dalam stablecoin yang tidak menghasilkan bunga siap untuk memasuki keuangan digital. “Pemegang institusi tidak akan duduk diam dengan aset yang menyusut nilainya. Mereka akan menuntut imbal hasil — dan infrastruktur yang membuat aksesnya […] sesuai,” tambahnya.
Visi Masa Depan Aset Digital
Beeson menambahkan: “Fase berikutnya bukan tentang memegang stablecoin yang tidak produktif. Ini tentang akses programatik ke imbal hasil tanpa risiko, dan kemampuan untuk berpindah antara uang tunai dan aset berkualitas tinggi sesuai keinginan.” Pandangan Beeson sejalan dengan Solomon Tesfaye dari Aptos Labs, yang mengatakan kepada Cointelegraph bahwa Undang-undang GENIUS akan menguntungkan tokenisasi sama seperti halnya dengan stablecoin.
Untuk memenuhi kebutuhan ini, Uniform Labs yang dipimpin Beeson sedang membangun Multiliquid, lapisan likuiditas institusional untuk pasar yang ditokenisasi yang memungkinkan konversi real-time yang dapat diprogram antara aset yang ditokenisasi, seperti US Treasurys dan dana pasar uang, serta stablecoin. Desain arsitektur terbuka Multiliquid memungkinkan penerbit yang sesuai untuk berintegrasi tanpa perjanjian komersial.
Tokenisasi Aset dan Peluang Investasi
Meskipun menolak untuk menyebutkan mitra, Beeson mengonfirmasi bahwa Uniform Labs “bekerja dengan sejumlah institusi terkemuka, fintech, dan penerbit stablecoin” menjelang peluncuran produksinya akhir tahun ini. Sebelum meluncurkan Uniform Labs, Beeson menjabat sebagai kepala produk di Libeara, sebuah platform tokenisasi yang diinkubasi oleh SC Ventures milik Standard Chartered.
Lonjakan tokenisasi akan meluas di luar kredit swasta dan obligasi pemerintah. Meskipun Undang-undang GENIUS memberikan legitimasi baru bagi stablecoin — dan untuk mata uang digital secara lebih luas — “fase berikutnya dari aset digital berfokus pada tokenisasi aset,” tulis Sandra Waliczek, anggota divisi blockchain dan aset digital Forum Ekonomi Dunia.
“Tokenisasi mengubah ini dengan memungkinkan fraksionalisasi aset, memecah aset menjadi unit yang lebih kecil dan lebih terjangkau,” tulisnya.
Sejauh ini, pasar tokenisasi yang hampir mencapai $26 miliar sebagian besar berfokus pada kredit swasta dan obligasi pemerintah. Namun, seperti yang dicatat Beeson, gangguan ini akan meluas jauh melampaui segmen-segmen tersebut, mencakup obligasi korporasi, kredit dan dana kredit, komoditas, ekuitas, dana real estat, dana ekuitas swasta, dan pada akhirnya aset ekuitas swasta dan real estat itu sendiri.
