Pemberian Pinjaman Aset Digital oleh Ledn dan Sygnum
Pemberi pinjaman aset digital Ledn telah bekerja sama dengan bank kripto Swiss, Sygnum, untuk melakukan refinancing pinjaman berbasis Bitcoin senilai $50 juta. Kesepakatan ini, menurut kedua perusahaan, membuka peluang investasi yang ditokenisasi dan dijamin oleh Bitcoin.
Detail Refinancing dan Oversubscription
Refinancing ini merupakan bagian dari pinjaman sindikasi Ledn sebesar $50 juta yang dilakukan pada tahun 2024. Fasilitas terbaru ini mengalami oversubscription dua kali lipat, seperti yang diungkapkan perusahaan pada hari Rabu. Penawaran pinjaman yang oversubscribed menunjukkan bahwa permintaan investor melebihi alokasi pinjaman yang tersedia, yang sering kali menandakan minat institusional yang kuat.
Dalam situasi seperti ini, investor mungkin hanya menerima sebagian dari alokasi yang diminta, atau penerbit dapat meningkatkan ukuran pinjaman untuk mengakomodasi lebih banyak modal. Sebagian dari pinjaman ini ditokenisasi melalui platform Desygnate milik Sygnum, yang memungkinkan kesepakatan kredit swasta diterbitkan sebagai produk investasi on-chain. Dengan memanfaatkan tokenisasi, fasilitas ini dapat didistribusikan lebih luas kepada investor yang memenuhi syarat.
Permintaan Investor dan Tren Pasar
Raksasa TradFi, MultiBank Group, juga meluncurkan program buyback dan burn untuk token $MBG.
Perusahaan-perusahaan tersebut menyatakan bahwa oversubscription ini menyoroti meningkatnya permintaan investor untuk produk pendapatan yang tahan inflasi, terutama karena imbal hasil di pasar tradisional dan DeFi terus merata. Awal tahun ini, perusahaan analitik DeFi, Neutrl, melaporkan adanya penurunan imbal hasil, mencatat bahwa APR stablecoin telah turun di bawah 6% — jauh dari imbal hasil dua digit yang dinikmati investor selama siklus pasar sebelumnya sebelum pasar bearish 2022.
Ledn tidak sendirian dalam ruang peminjaman Bitcoin. Pada bulan Januari, Coinbase memperkenalkan kembali pinjaman berbasis Bitcoin untuk pelanggan AS, dengan Morpho Labs memfasilitasi proses peminjaman. Pada bulan Juli, Cointelegraph melaporkan bahwa Twenty One Capital yang didukung oleh Cantor Fitzgerald sedang menjajaki pinjaman dolar AS yang dijamin oleh jaminan Bitcoin. Sementara itu, JPMorgan Chase dilaporkan sedang mempertimbangkan produk pinjaman berbasis Bitcoin mereka sendiri, dengan peluncuran potensial pada tahun 2026 — meskipun jadwal tersebut tetap dapat berubah.
Kekuatan Kredit Swasta dan Tokenisasi
Fasilitas Sygnum–Ledn termasuk dalam pasar kredit swasta yang ditokenisasi, yang kini merupakan segmen terbesar dan tercepat berkembang dari tokenisasi aset. Namun, tidak semua pinjaman berbasis Bitcoin memenuhi syarat sebagai kredit swasta. Produk peminjaman yang berfokus pada ritel umumnya dianggap di luar kategori ini.
Menurut data industri, kredit swasta saat ini mewakili lebih dari setengah dari semua nilai yang ditokenisasi di on-chain. Hingga hari Rabu, pasar kredit swasta on-chain bernilai $15,6 miliar, menyumbang 58% dari pasar aset dunia nyata yang ditokenisasi. Seperti yang diamati oleh Galaxy Digital dalam laporannya pada bulan April tentang peminjaman kripto, kredit swasta on-chain “berdasarkan pada tokenisasi, pemrograman, utilitas, dan, sebagai hasilnya, ekspansi imbal hasil.” Peluang kredit swasta yang ditokenisasi biasanya memberikan imbal hasil dalam kisaran 8% hingga 12%, menurut analisis bulan Juni oleh protokol DeFi Gauntlet dan platform industri RWA.xyz.
