U.S. Digital Asset Market Clarity Act: CLARITY Act
Undang-undang U.S. Digital Asset Market Clarity Act, atau CLARITY Act, telah disetujui oleh Komite Pertanian dan Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan AS dengan suara 47 berbanding 6 dan 32 berbanding 19. Saat ini, rancangan undang-undang ini akan segera diajukan untuk pemungutan suara penuh di Dewan Perwakilan. Nama lengkap dari CLARITY Act adalah “Digital Asset Market Clarity Act of 2025”, yang diusulkan oleh anggota Kongres dari Partai Republik, J. French Hill, yang berasal dari Arkansas.
Tujuan utama dari undang-undang ini adalah untuk menetapkan kerangka regulasi yang jelas dan terpadu bagi pasar aset digital di AS, serta memperjelas pembagian tanggung jawab antara Securities and Exchange Commission (SEC) dan Commodity Futures Trading Commission (CFTC) dalam pengawasan aset digital. Selain melindungi investor dan memerangi penipuan, undang-undang ini juga memberikan pengecualian serta ruang untuk penelitian inovasi, termasuk keuangan terdesentralisasi (DeFi), stablecoins, NFT, dan lainnya.
Hambatan dalam Proses Review
Sebelumnya, rancangan undang-undang ini terhambat dalam proses review akibat kontroversi di Dewan Perwakilan terkait potensi konflik kepentingan yang melibatkan mantan Presiden Trump dalam aktivitas kripto. Namun, pada 12 Juni, amandemen terbaru yang melarang Trump dan keluarganya mendapatkan keuntungan dari perdagangan atau promosi aset kripto tidak diterima. Thompson, yang merupakan ketua Komite Jasa Keuangan serta Komite Pertanian, menyatakan,
“Ini bukan tempat untuk membahas etika presiden,”
sehingga proses tinjauan dapat dilanjutkan.
Isi Penting dari CLARITY Act
Dalam artikel ini, Odaily Planet Daily akan mengulas secara mendalam tentang isi penting dari CLARITY Act, dengan bantuan analisis dari ChatGPT, serta dampak yang mungkin ditimbulkan terhadap pasar kripto. Krisis keamanan yang dialami pasar kripto, mulai dari kebangkrutan Mt. Gox pada 2013 hingga runtuhnya FTX pada 2022, serta berbagai sengketa hukum yang berkepanjangan antara SEC dan proyek kripto seperti Ripple, telah menyoroti adanya ketidakjelasan dalam definisi sekuritas dan komoditas. Baik SEC maupun CFTC memiliki kewenangan regulatif di bidang aset digital, namun terdapat tumpang tindih serta pertentangan dalam pengaturan definisi, standar penegakan hukum, dan akses pasar. Oleh karena itu, kehadiran CLARITY Act diharapkan dapat memperjelas pembagian tanggung jawab antara kedua lembaga tersebut dan menghindari kebingungan regulasi.
Lima Bagian Utama CLARITY Act
CLARITY Act dibagi menjadi lima bagian yang mencakup seluruh proses regulasi, dari definisi, transaksi hingga pengawasan dan dukungan terhadap inovasi.
Judul I: Definisi dan Pembentukan Aturan
Bab 1 dari undang-undang ini mengubah dan menambah definisi yang jelas mengenai konsep-konsep penting seperti blockchain, aplikasi/protokol/sistem blockchain, sistem pemerintahan terdesentralisasi, aset digital, komoditas digital, serta pelaku pasar terkait (penerbit, afiliasi, dan pihak lain) sesuai dengan Securities Act tahun 1933, Exchange Act tahun 1934, dan Commodity Exchange Act. Undang-undang ini mewajibkan SEC dan CFTC untuk merampungkan penyusunan peraturan yang mendukung dalam batas waktu yang telah ditentukan, serta mendirikan sistem pendaftaran sementara untuk bursa komoditas digital, broker, dan pedagang.
Definisi komoditas digital selaras dengan makna yang diberikan pada istilah tersebut dalam Bagian 1a Commodity Exchange Act, yang jelas mengecualikan stablecoin pembayaran seperti USDT dan USDC, token yang terstruktur, serta aset non-spesulatif lainnya seperti seni, properti permainan, dan tanah virtual.
Judul II: Distribusi dan Penjualan Barang Digital
Bab 2 mengidentifikasi aset kontrak investasi dan menetapkan syarat pengecualian untuk penerbitan primer serta transaksi pasar sekunder. Undang-undang ini menyatakan bahwa sebuah komoditas digital yang memenuhi syarat untuk transfer independen peer-to-peer dan dijual berdasarkan kontrak investasi dianggap sebagai aset kontrak investasi. Dengan kata lain, setiap komoditas digital yang dijual berdasarkan kontrak investasi dalam konteks hukum sekuritas saat penggalangan modal, diklasifikasikan sebagai aset kontrak investasi dalam transaksi tersebut; ketika aset ini dijual kembali oleh pihak non-penerbit (atau agennya/penjamin) di pasar sekunder, mereka tidak lagi dianggap sebagai kontrak investasi dan hanya mempertahankan identitas sebagai komoditas digital.
Syarat pengecualian untuk penerbitan primer dan transaksi pasar sekunder juga dijelaskan. Penerbitan primer produk digital terbatas hanya untuk penerbit produk digital, dan dalam waktu 12 bulan berturut-turut, total dana yang dapat dihimpun maksimum adalah US$75 juta. Penerbit wajib mengajukan dokumen pengungkapan ke SEC sebelum melakukan penjualan dan harus memperoleh surat persetujuan atau konfirmasi sebelum memulai penjualan.
Pengecualian transaksi pasar sekunder mayoritas untuk produk digital yang awalnya diterbitkan melalui kontrak investasi dan dipindahkan di pasar sekunder. Selama transfer sekunder tidak melibatkan penerbit asli atau entitas yang dikendalikan oleh mereka, tindakan tersebut tidak lagi dianggap sebagai penawaran atau penjualan kontrak investasi asli dan tidak terikat dengan pengawasan hukum sekuritas sesuai dengan Securities Act tahun 1933.
Judul III: Pendaftaran Intermediari di bawah SEC
Bab 3 mencakup stablecoin pembayaran yang memiliki lisensi dan komoditas digital dalam cakupan penegakan anti-penipuan yang dilakukan oleh SEC; pada saat yang sama, menetapkan pengecualian yang ditargetkan untuk kegiatan DeFi dan melakukan penelitian terkait seperti penitipan bank, pengungkapan broker/dealer, serta keterlibatan pihak asing.
Pada 9 Juni, dalam pernyataan bersama dari 10 organisasi termasuk Paradigm, Uniswap Labs, dan Jump, Blockchain Regulatory Certainty Act (BRCA) ditambahkan ke dalam versi terbaru CLARITY Act, khususnya dalam klausul pengecualian untuk keuangan terdesentralisasi dan pengembang blockchain. Siapa pun yang terlibat secara langsung atau tidak langsung dalam kegiatan terkait operasi sistem blockchain atau protokol perdagangan DeFi tidak akan tunduk pada Bagian 15H dari Securities Exchange Act dan peraturan yang mengikutinya (tetapi tetap dibatasi oleh ketentuan anti-penipuan dan anti-manipulasi).
Judul IV: Pendaftaran Intermediari di bawah CFTC
Bab 4 menjelaskan otoritas eksklusif CFTC atas pasar komoditas digital spot; mengharuskan pedagang berjangka untuk menggunakan penyimpan aset digital yang terakreditasi; mendirikan mekanisme sertifikasi transaksi dan pendaftaran untuk bursa, broker, dan pedagang; menetapkan aturan untuk operator kumpulan komoditas (CPO) dan penasihat perdagangan komoditas (CTA); serta mencakup pernyataan posisi kongres.
Rancangan undang-undang ini akan memperluas kewajiban pendaftaran CPOs/CTAs ke ruang lingkup komoditas digital, dan memperjelas persyaratan bahwa mereka tidak dapat beroperasi tanpa pendaftaran. Pada saat yang sama, undang-undang ini memberikan wewenang kepada CFTC untuk mengeluarkan aturan tentang pengecualian bersyarat bagi CPOs/CTAs untuk mengurangi tumpang tindih, persyaratan kepatuhan yang saling bertentangan, dan mendorong inovasi. Sebuah pernyataan posisi kongres dicatat di akhir bab ini, yang menunjukkan bahwa undang-undang ini atau amandemen apapun tidak memberikan kekuasaan kepada regulator federal atau negara bagian untuk mengatur komoditas lain di pasar spot di luar komoditas digital, agar tidak menggunakan peraturan ini secara luas untuk mengatur transaksi spot dari komoditas tradisional seperti minyak dan produk pertanian.
Judul V: Dukungan Inovasi dan Teknologi
Bab 5 menunjukkan sikap positif kongres terhadap inovasi di bidang aset digital. Dalam waktu 180 hari sejak tanggal promulgasian undang-undang ini, sebuah Pusat Strategis FinTech dan Inovasi akan didirikan; LabCFTC (Laboratorium CFTC) akan dilegalkan untuk melakukan penelitian khusus mengenai DeFi, NFT, sistem pembayaran blockchain, infrastruktur pasar, literasi keuangan, dan lain-lain. Bab ini mendirikan LabCFTC di dalam Komisi dengan seorang direktur yang ditunjuk oleh Komisi dan tunduk pada kontrol Komisi.
LabCFTC akan menyampaikan laporan aktivitasnya kepada Komite Pertanian Dewan Perwakilan dan Komite Senat tentang Pertanian, Nutrisi, dan Kehutanan pada tanggal 31 Oktober setiap tahunnya, mulai tahun 2025.
Prognosis CLARITY Act
Saat ini, CLARITY Act telah diajukan ke Dewan Perwakilan untuk pemungutan suara penuh. Berdasarkan suara yang disetujui oleh Komite Pertanian dan Komite Jasa Keuangan Dewan Perwakilan, probabilitas rancangan undang-undang ini disetujui dalam pemungutan suara penuh diperkirakan sekitar 65%. Secara keseluruhan, disahkannya CLARITY Act diharapkan dapat memberikan manfaat bagi seluruh industri kripto.
Pertama, dengan memperjelas pembagian yurisdiksi antara SEC dan CFTC, dapat mendukung stabilitas regulasi di sektor kripto. Ini akan memperjelas batasan regulasi terhadap kegiatan kripto, sehingga para pelaku industri memiliki panduan hukum saat melakukan aktivitas bisnis di sektor ini.
Kedua, rancangan undang-undang ini juga mendorong pengembangan industri kripto melalui langkah-langkah kebijakan, seperti pendirian pusat strategis teknologi keuangan dan laboratorium CFTC. Ini berarti peralihan pengawasan dari regulasi menjadi pembinaan, dengan memanfaatkan keunggulan yang ada untuk membimbing industri kripto di AS menuju pengembangan yang lebih patuh.
Namun, di sisi lain, para kritikus berargumen bahwa rancangan undang-undang ini berpotensi meningkatkan modal ventura atau bahkan melemahkan hukum sekuritas yang mengatur cryptocurrency. Pendukung maupun penentang memiliki pendapat yang berbeda. Kita harus menunggu dan melihat apakah CLARITY Act akhirnya dapat disahkan dan apakah dapat memberikan manfaat yang nyata bagi industri kripto.
