Permohonan Ondo Finance kepada SEC
Ondo Finance telah mengajukan permohonan kepada Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) untuk mendapatkan persetujuan atas model di mana token di Ethereum mencerminkan hak sekuritas yang ada di broker-dealer AS. Dalam permohonan tersebut, Ondo berharap SEC dapat mengonfirmasi bahwa staf tidak akan merekomendasikan tindakan penegakan hukum jika kepentingan sekuritas tertentu dicatat sebagai token di Ethereum, sebagai bagian dari produk Ondo Global Markets (OGM).
Tujuan Permohonan
Dalam sebuah posting blog yang menjelaskan permohonan tanpa tindakan ini, perusahaan menyatakan bahwa mereka mencari kejelasan mengenai “model spesifik untuk mencatat dan mentransfer hak sekuritas menggunakan blockchain publik,” dengan menganggap perubahan ini sebagai peningkatan operasional, bukan sebagai kelas aset baru. OGM telah menawarkan catatan dan sekuritas yang ditokenisasi yang didukung 1:1 oleh saham, ETF, dan Treasury AS yang disimpan di broker-dealer AS yang berlisensi, di mana token berfungsi sebagai pembungkus on-chain untuk hak tradisional.
Perkembangan Platform
Platform ini telah berkembang ke Ethereum, Solana, dan BNB Chain, dengan lebih dari 200 saham dan ETF AS yang ditokenisasi tersedia di Solana saja. Total nilai yang terkunci dalam produk-produk tokenisasi Ondo melebihi $500 juta, dengan sekitar $9 miliar dalam volume perdagangan kumulatif, menurut pembaruan perusahaan pada bulan Februari di X.
Model yang Diusulkan
Dalam pengajuan terbarunya, Ondo memberi tahu SEC bahwa di bawah model yang diusulkan, “investor akan terus memegang hak sekuritas melalui perantara yang diatur,” sementara token blockchain digunakan untuk “pemantauan jaminan, penebusan, dan rekonsiliasi,” secara efektif mengubah Ethereum menjadi jalur pencatatan dan penyelesaian yang berdampingan dengan sistem Depository Trust Company dan broker-dealer. Perusahaan menegaskan bahwa tokenisasi tidak sendiri menciptakan kewajiban kepatuhan baru, dan yang terpenting adalah kepatuhan terhadap aturan yang ada mengenai pendaftaran, kustodi, agen transfer, dan pengungkapan, bukan teknologi basis data yang mendasarinya.
Perubahan Sikap Regulasi
Permohonan tanpa tindakan ini mengikuti perubahan signifikan dalam sikap regulasi Ondo. Pada bulan Desember 2025, SEC secara diam-diam menutup penyelidikan rahasia terhadap Treasury AS yang ditokenisasi oleh Ondo dan token ONDO-nya “tanpa ada tuduhan,” sebuah keputusan yang dijelaskan oleh Yahoo Finance sebagai “momen penting untuk kepatuhan sekuritas yang ditokenisasi” dan yang disebut Ondo sebagai validasi de facto dari pendekatannya terhadap hukum sekuritas AS.
Peta Jalan untuk Sekuritas yang Ditokenisasi
Pengajuan “peta jalan untuk sekuritas yang ditokenisasi” yang terpisah kepada Crypto Task Force SEC pada akhir 2025 mendesak lembaga tersebut untuk “secara resmi mengakui dan mengizinkan penggunaan blockchain publik yang tidak memerlukan izin di pasar sekuritas yang ditokenisasi” serta memberikan keringanan yang ditargetkan untuk model di mana token mewakili klaim atas sekuritas yang disimpan di DTC atau dengan broker-dealer kustodian AS.
Implikasi untuk Masa Depan
Permohonan tanpa tindakan baru ini merupakan ujian praktis dari peta jalan tersebut: jika staf SEC memberikan persetujuan, itu akan menjadi sinyal paling jelas bahwa regulator AS siap untuk mentolerir — dan bahkan memberkati — penyelesaian rantai tanpa izin untuk aset dunia nyata yang ditokenisasi, selama tumpukan hak tradisional tetap utuh. Hal ini akan menyelaraskan AS lebih dekat dengan eksperimen yang sudah berlangsung di Eropa dan Asia, di mana stablecoin yang terhubung dengan bank dan dana pasar uang yang ditokenisasi semakin banyak digunakan sebagai lapisan penyelesaian untuk treasury dan ekuitas yang ditokenisasi.
Kesimpulan
Bagi Ondo, yang telah memposisikan OGM sebagai “platform saham dan ETF yang ditokenisasi terbesar di dunia berdasarkan TVL,” taruhannya jelas: respons yang menguntungkan dapat membuka jalan untuk distribusi sekuritas yang sepenuhnya terdaftar dan on-chain di AS di atas Ethereum dan jaringan publik lainnya, daripada memaksa tokenisasi ke dalam silo pribadi yang memerlukan izin.
