Kekhawatiran SEC tentang ETF dan Staking
Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah menyampaikan kekhawatiran baru mengenai klasifikasi serta legalitas dana yang diperdagangkan di bursa (ETF) yang menggunakan mekanisme staking. Hal ini menimbulkan keraguan terhadap proposal yang diajukan oleh REX Financial dan Osprey Funds. Kedua perusahaan tersebut baru-baru ini mengajukan amandemen untuk ETF yang akan mencakup mekanisme staking untuk Solana (SOL) dan Ether (ETH). Namun, SEC berargumentasi bahwa dana tersebut mungkin tidak memenuhi syarat untuk diklasifikasikan sebagai ETF tradisional berdasarkan regulasi yang berlaku di AS saat ini.
Implikasi Terhadap Inovasi Kripto
Meskipun keberatan tersebut tampak prosedural di permukaan, hal ini memicu kembali kekhawatiran mengenai kesesuaian inovasi dalam dunia kripto dengan kerangka regulasi yang sudah usang. Manthan Davé, salah satu pendiri kustodian aset digital Palisade yang didukung oleh Ripple, menyatakan bahwa keberatan SEC mencerminkan ketidaknyamanan yang lebih dalam terhadap struktur pasar aset digital yang terus berkembang.
“Penolakan terbaru SEC terhadap ETF yang memungkinkan staking menegaskan adanya ketidaknyamanan institusi terhadap model aset digital yang mengaburkan definisi tradisional,” jelas Davé.
“Pada pandangan pertama, peringatan regulator kepada REX-Osprey tampak hanya berfokus pada aspek prosedural. Namun jika ditelusuri lebih mendalam, ini menunjukkan bahwa badan regulasi terjebak antara niat kebijakan dan realitas pasar.”
Davé juga mencatat bahwa SEC sebelumnya pernah mengatakan bahwa staking mungkin tidak termasuk dalam aktivitas sekuritas—sebuah posisi yang disambut baik oleh banyak pihak dalam industri kripto. Namun, ketidaksediaan agen tersebut untuk menyetujui ETF yang bergantung pada staking menunjukkan adanya kontradiksi yang bisa menghambat inovasi.
Seruan untuk Kesesuaian Regulasi
Menurut Davé, manajer aset membutuhkan kejelasan, bukan kontradiksi. “Instansi dan manajer aset yang ingin mengepak produk aset digital generasi berikutnya memerlukan lebih dari sekadar ambiguitas. Mereka memerlukan kesesuaian dalam regulasi,” ungkapnya. Ia memperingatkan bahwa tanpa kerangka kerja yang lebih jelas, AS berisiko kehilangan posisinya sebagai pusat inovasi finansial digital.
“Kita sudah pernah melihat situasi serupa sebelumnya: ketidakjelasan regulasi telah mendorong inovasi ke luar negeri, mengakibatkan modal mengikuti ke luar,” kata Davé.
Ia mendesak SEC untuk mempertimbangkan kembali pendekatannya dan beradaptasi dengan cara pasar kripto berfungsi. “Staking bukanlah fitur pinggiran, tetapi merupakan bagian yang intrinsik dari cara kerja dan keamanan nilai dalam blockchain modern,” ujarnya. “Jalan ke depan adalah melalui keterlibatan dengan realitas teknis dan merancang klasifikasi yang sesuai untuk aktivitas berbasis kripto, seperti staking.”
