Aturan Daftar Baru Nasdaq
Aturan daftar yang baru diusulkan oleh Nasdaq berpotensi memberikan keuntungan bagi perusahaan yang memiliki kas aset digital yang sudah mapan, sekaligus meningkatkan hambatan bagi pemain kecil yang ingin mengintegrasikan cryptocurrency ke dalam neraca mereka. Perubahan ini, yang diumumkan pada hari Rabu, mencakup peningkatan minimum float publik menjadi $15 juta dan percepatan penghapusan daftar untuk perusahaan yang tidak memenuhi kepatuhan.
Pendapat Ahli
Menurut Brandon Ferrick, penasihat umum di perusahaan infrastruktur Web3 Douro Labs, perubahan yang diusulkan tidak akan merugikan perusahaan kas aset digital yang dikelola dengan baik. Sebaliknya, perubahan ini memberikan keuntungan perdagangan bagi pemain yang lebih kuat.
“Anda dapat mengharapkan nama-nama terbaik diperdagangkan dengan premi karena perusahaan yang berkinerja lebih lemah akan tersisih. Ini secara efektif memberikan premi mNAV pada DAT berkualitas tinggi,” kata Ferrick kepada Cointelegraph.
Standar Daftar yang Diusulkan
DAT adalah singkatan dari perusahaan kas aset digital. Multiple nilai aset bersih, atau mNAV, adalah nilai pasar suatu perusahaan relatif terhadap kepemilikan aset digitalnya. Standar daftar yang diusulkan memiliki tiga pembaruan kunci:
- Minimum float publik sebesar $15 juta untuk daftar baru.
- Percepatan penghapusan perusahaan yang memiliki “kekurangan kepatuhan” atau nilai pasar di bawah $5 juta.
- Persyaratan hasil penawaran publik minimum sebesar $25 juta untuk daftar baru perusahaan yang terutama beroperasi di China.
Konsekuensi yang Tidak Diinginkan
Ferrick juga mencatat bahwa minimum float $15 juta yang diusulkan dapat memiliki konsekuensi yang tidak diinginkan, yaitu membuat perusahaan shell menjadi lebih mahal dan secara efektif meningkatkan hambatan masuk bagi penerbit baru.
[Perusahaan shell] akan menjadi lebih mahal […] yang berarti bahwa hambatan masuk baru saja ditingkatkan.
Perusahaan shell adalah entitas hukum dengan sedikit atau tidak ada operasi aktif, sering digunakan untuk tujuan seperti kesepakatan modal ventura, manajemen aset, atau restrukturisasi perusahaan. Jenis umum perusahaan shell adalah perusahaan akuisisi tujuan khusus (SPAC), yang dibuat untuk mengumpulkan dana dan kemudian bergabung dengan atau mengakuisisi perusahaan lain. SPAC dan entitas shell lainnya telah banyak digunakan dalam kesepakatan bisnis yang melibatkan kas aset digital.
Pernyataan Nasdaq
“Nasdaq telah mengajukan aturan yang diusulkan kepada SEC untuk ditinjau dan, jika disetujui, mengusulkan untuk segera menerapkan perubahan pada persyaratan daftar awal,” kata bursa dalam sebuah pernyataan. Nasdaq adalah salah satu bursa saham terbesar di dunia, dengan kehadiran dominan dalam perdagangan opsi dan saham teknologi. Pada Agustus 2025, bursa tersebut mencatat 3.324 perusahaan di AS dan menangani lebih dari 49 miliar saham ekuitas dalam volume perdagangan bulanan. Aturan Nasdaq umumnya mengharuskan perusahaan untuk meminta persetujuan pemegang saham sebelum menerbitkan sekuritas baru yang terkait dengan akuisisi besar, kompensasi ekuitas, perubahan kontrol, atau penjualan yang mewakili 20% atau lebih dari saham di bawah harga pasar, menurut pusat daftar bursa.
