Perubahan Pengawasan Pasar Keuangan di UE
Komisi Eropa sedang mempersiapkan perubahan signifikan yang dapat memberikan wewenang pengawasan langsung atas bursa saham, perusahaan cryptocurrency, dan lembaga kliring kepada Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa (ESMA). Verena Ross, Ketua ESMA, menyatakan kepada Financial Times bahwa perubahan yang diusulkan bertujuan untuk mengatasi fragmentasi yang terus-menerus di sektor keuangan UE dan menciptakan pasar modal yang lebih terpadu.
“Ini akan memberikan dorongan penting menuju pasar modal di Eropa yang lebih terintegrasi dan kompetitif secara global,”
ujarnya.
Usulan Peralihan Pengawasan
Usulan ini mencakup peralihan pengawasan pasar keuangan dari regulator nasional ke ESMA. Beberapa sektor pasar keuangan yang saat ini diawasi oleh otoritas nasional, termasuk penyedia layanan aset crypto seperti bursa dan kustodian, akan beralih di bawah kerangka kerja Markets in Crypto-Assets (MiCA) yang terkenal di UE. Rencana awal adalah memberikan pengawasan terpusat kepada ESMA, namun kekhawatiran mengenai kapasitas menyebabkan pengawasan tetap berada di tangan negara anggota masing-masing. Ross mengungkapkan bahwa desentralisasi ini telah mengakibatkan ketidakefisienan dan penerapan MiCA yang tidak konsisten.
“Jelas bahwa ini membutuhkan banyak usaha dari kami dan pengawas nasional untuk mencapai keselarasan,”
tambahnya.
“Sumber daya baru yang spesifik harus dibangun 27 kali, sekali di setiap negara anggota, yang seharusnya bisa dilakukan lebih efisien di tingkat Eropa.”
Kritik terhadap Proses Perizinan
Pada bulan Juli, ESMA mengkritik proses perizinan Malta untuk perusahaan crypto pan-Eropa, memperingatkan bahwa beberapa area risiko tertentu belum dinilai dengan memadai. Badan tersebut berargumen bahwa pengawasan yang terfragmentasi merusak perlindungan konsumen dan kepercayaan investor. Inisiatif ini telah mendapatkan perlawanan dari negara-negara kecil UE seperti Luksemburg, Irlandia, dan Malta. Claude Marx, Kepala Regulator Keuangan Luksemburg, baru-baru ini memperingatkan bahwa sentralisasi kekuasaan di ESMA dapat menciptakan “monster” regulasi. Namun, Komisi Eropa tetap melanjutkan rencananya. Maria Luís Albuquerque, Komisaris UE untuk Layanan Keuangan, mengonfirmasi dalam pidato terbarunya bahwa blok tersebut sedang mengevaluasi proposal formal untuk mentransfer pengawasan entitas lintas batas, termasuk bursa saham dan platform crypto, ke ESMA. Otoritas yang berbasis di Paris ini sudah siap untuk mengawasi tape harga ekuitas dan obligasi yang terintegrasi serta penilaian ESG mulai tahun 2026.
Tujuan Jangka Panjang UE
Ross menekankan perlunya pasar modal untuk mendukung tujuan jangka panjang UE, termasuk pertahanan, energi hijau, dan infrastruktur digital.
“Permintaan untuk menghapus hambatan telah meningkat ke tingkat yang lebih tinggi, tidak hanya di tingkat UE tetapi juga di dalam negara anggota,”
katanya.
Kekhawatiran Proses Perizinan di Malta
ESMA juga menyoroti kekurangan dalam proses perizinan crypto di Malta. Pada bulan Juli, ESMA mengangkat kekhawatiran tentang proses perizinan crypto di Malta setelah melakukan tinjauan sejawat terhadap Otoritas Jasa Keuangan Malta (MFSA). Meskipun mengakui bahwa MFSA memiliki staf yang memadai dan keahlian di sektor ini, tinjauan tersebut menemukan bahwa Malta hanya “memenuhi harapan secara parsial” dalam otorisasi penyedia layanan aset crypto (CASP), dengan beberapa masalah material yang tidak teratasi selama tahap persetujuan. Tinjauan yang dimulai pada April 2025 oleh Komite Tinjauan Sejawat ESMA ini berfokus pada pengaturan pengawasan MFSA, prosedur otorisasi, dan alat pengawasan. ESMA menekankan bahwa konsistensi di antara negara anggota UE sangat penting di bawah kerangka regulasi MiCA, yang bertujuan untuk menstandarkan bagaimana perusahaan crypto dilisensikan dan diawasi di seluruh blok.
