Lisensi Stablecoin dan Pengawasan
Ripple menjelaskan bahwa lisensi stablecoin memiliki persyaratan cadangan dan pengawasan yang berbeda. Dalam sebuah posting blog pada 11 September, perusahaan ini membedakan antara persetujuan bank federal bersyarat dan piagam yang telah diselesaikan, serta menjelaskan ruang lingkup aturan jaminan derivatif. Perlindungan bagi pemegang stablecoin sangat bergantung pada lisensi penerbit, persyaratan cadangan, dan pengawasan yang diterapkan.
Perbedaan Lisensi dan Pengawasan
Ripple, sebagai perusahaan infrastruktur aset digital, menjelaskan bagaimana lisensi pengirim uang, piagam kepercayaan negara, dan pengawasan federal berbeda saat institusi menilai stablecoin Ripple USD (RLUSD) untuk pembayaran, penyelesaian, dan operasi kas. Perbedaan ini mempengaruhi cara token yang didukung dolar mempertahankan dukungannya dan bagaimana pemegang dapat menukarnya dengan uang tunai. Stablecoin umumnya menggunakan cadangan untuk mendukung nilai dolarnya, namun kualitas cadangan dan pengaturan penukaran dapat mempengaruhi risikonya.
Ripple menyatakan, “Lisensi pengirim uang, piagam kepercayaan negara, dan pengawasan kehati-hatian oleh regulator perbankan semuanya melibatkan pengawasan pemerintah, tetapi mereka memiliki persyaratan modal, aturan cadangan, dan konsekuensi yang berbeda jika penerbit gagal.”
RLUSD dan Kustodian
RLUSD diterbitkan oleh anak perusahaan Ripple, Standard Custody & Trust Company, di bawah piagam kepercayaan tujuan terbatas dari Departemen Layanan Keuangan New York. Kerangka kerja ini mencakup cadangan terpisah dan pengesahan independen yang memeriksa pengungkapan cadangan. Ripple memilih BNY sebagai kustodian cadangan utama pada Juli 2025 dan juga akan menggunakan layanan perbankan transaksi dari The Bank of New York Mellon Corp. (NYSE: BK). Komponen federal yang diusulkan akan memberikan tanggung jawab bank kepercayaan Ripple yang terpisah terkait cadangan yang mendukung stablecoin.
Persetujuan dan Proses Piagam
Ripple menerima persetujuan bersyarat untuk mendirikan Ripple National Trust Bank pada Desember 2025. Penjelasan pada 11 September menggambarkan keputusan itu sebagai langkah perantara, dengan proses piagam federal yang masih harus diselesaikan. Surat persetujuan dari Kantor Pengawas Uang menyatakan bahwa otorisasi untuk memulai bisnis tergantung pada pemenuhan semua persyaratan pra-pembukaan. Bank yang diusulkan akan mengelola cadangan terpisah RLUSD secara terarah dan melakukan layanan wali jaminan untuk pemegang. Standard Custody akan tetap menjadi penerbit di bawah pengawasan New York, sementara bank terpisah akan mengambil tanggung jawab federal yang disetujui.
Dorongan Piagam dan Aplikasi Lainnya
Secara lebih luas, dorongan piagam juga melibatkan bisnis aset digital lainnya yang mencari pengawasan federal untuk kegiatan kepercayaan dan kustodi. Permohonan bank kepercayaan terkait crypto Ripple adalah salah satu dari lima aplikasi yang disetujui bersyarat oleh OCC pada 12 Desember 2025, bersamaan dengan institusi yang terkait dengan Circle, Bitgo, Fidelity, dan Paxos. Keputusan tersebut mencakup baik aplikasi bank baru maupun konversi perusahaan kepercayaan negara yang sudah ada.
Regulasi dan Perlakuan Jaminan
Perlakuan terhadap stablecoin sebagai jaminan perdagangan mengangkat pertanyaan regulasi terpisah dari pengawasan penerbitnya. Komisi Perdagangan Berjangka Komoditas (CFTC) mengumumkan pilot jaminan aset digital pada 8 Desember 2025. Posisi no-action stafnya memungkinkan pedagang komisi berjangka, perantara yang menangani akun derivatif pelanggan, untuk menerima aset digital yang memenuhi syarat sebagai jaminan margin di bawah kondisi tertentu. Ripple menggambarkan posisi staf sebagai bantuan bersyarat yang mengatur perlakuan jaminan, bukan dukungan atau peringkat stablecoin. Posisi no-action berarti staf tidak akan merekomendasikan penegakan terhadap perilaku tertentu ketika syaratnya terpenuhi. Perusahaan yang berpartisipasi menghadapi kewajiban pelaporan dan manajemen risiko; persyaratan tersebut mengatur bagaimana jaminan ditangani dalam akun derivatif.
Penggunaan Institusional dan Simpanan Tokenisasi
Penggunaan institusional dari uang tunai berbasis blockchain juga meluas ke simpanan bank, dengan Ripple Prime berpartisipasi dalam peluncuran simpanan tokenisasi BNY. Pada bulan Januari, Ripple mengidentifikasi bisnis pialang utamanya sebagai pengguna awal layanan simpanan tokenisasi BNY. Layanan ini mencerminkan saldo simpanan pelanggan yang berpartisipasi di blockchain pribadi, dengan aplikasi awal yang fokus pada alur kerja jaminan dan margin. Ripple sedang membangun infrastruktur penerbitan, stablecoin, perdagangan, kustodi, dan kredit saat lembaga keuangan mengadopsi aset tokenisasi. Ekosistem XRPL-nya menghubungkan berbagai aspek dalam dunia aset digital.
