Pertikaian antara Wall Street dan Sektor Kripto
Pertikaian antara Wall Street dan sektor kripto mengenai stablecoin yang menawarkan yield semakin memanas di Washington. Menurut Will Beeson, pendiri dan CEO lapisan likuiditas RWA Multiliquid dan Uniform Labs, serta mantan kepala infrastruktur aset tokenisasi di Standard Chartered, industri stablecoin memerlukan lebih banyak opsi untuk memberikan yield kepada pengguna.
“Dalam pasar yang kompetitif, di mana banyak pihak menerbitkan stablecoin mereka sendiri, Anda perlu mencari cara untuk mendorong pengguna agar memilih stablecoin Anda,” kata Beeson kepada Decrypt. “Kemampuan untuk memberikan yield akan menjadi cara penting untuk mencapai hal tersebut.”
Undang-Undang GENIUS dan Implikasinya
Komentar Beeson muncul saat pemerintah federal menerapkan Undang-Undang GENIUS, yang ditandatangani oleh Presiden Donald Trump pada bulan Juli, untuk menciptakan kerangka formal pertama di AS bagi penerbitan dan perdagangan stablecoin. Meskipun undang-undang tersebut melarang penerbit untuk membayar yield, undang-undang ini tidak melarang pihak ketiga, seperti bursa, untuk menawarkan bunga atau imbalan atas kepemilikan stablecoin.
Sebagai contoh, bursa kripto Coinbase membayar bunga atas saldo USDC yang dipegang di platformnya, yang merupakan stablecoin milik Circle, secara efektif menawarkan yield melalui pihak ketiga.
“Apa yang dilarang di bawah GENIUS adalah kemampuan bagi penerbit stablecoin untuk membayar bunga atau yield secara langsung kepada pemegang,” jelas Beeson. “Rancangan undang-undang ini tidak mencegah perantara atau pihak ketiga untuk memberikan insentif.”
Respon dari Bank dan Kelompok Kripto
Celah ini telah menjadi titik fokus dalam pertempuran lobi. Bank-bank telah mendesak Kongres untuk menutup celah tersebut sepenuhnya. Dalam surat tertanggal 12 Agustus, Bank Policy Institute dan empat kelompok perdagangan besar lainnya memperingatkan para pembuat undang-undang bahwa membiarkan celah ini tetap ada dapat menguras hingga $6,6 triliun dari sistem deposito AS.
“Tanpa larangan eksplisit yang berlaku untuk bursa, yang bertindak sebagai saluran distribusi bagi penerbit stablecoin atau afiliasi bisnis, persyaratan dalam Undang-Undang GENIUS dapat dengan mudah dihindari dan dirusak dengan membiarkan pembayaran bunga secara tidak langsung kepada pemegang stablecoin,” bunyi surat tersebut.
“Akibatnya, akan ada risiko pelarian deposito yang lebih besar, terutama di saat tekanan, yang akan merusak penciptaan kredit di seluruh ekonomi,” argumen surat BPI tersebut, menambahkan bahwa pengurangan pasokan kredit yang dihasilkan akan menyebabkan suku bunga yang lebih tinggi, lebih sedikit pinjaman, dan biaya yang meningkat bagi bisnis dan rumah tangga di Main Street.
Perlawanan dari Kelompok Kripto
Kelompok-kelompok kripto telah melawan. Pada 20 Agustus, Asosiasi Blockchain dan Dewan Kripto untuk Inovasi mengirim surat mereka sendiri mendesak regulator untuk menolak tekanan dari bank dan membantah klaim $6,6 triliun tersebut.
“Klaim ini tidak dapat dipertahankan,” bunyi surat tersebut. Memotong yield, mereka memperingatkan, akan membekukan inovasi dan meninggalkan perusahaan-perusahaan AS dalam posisi yang tidak menguntungkan secara internasional.
“Mengizinkan platform yang bertanggung jawab dan diatur dengan ketat untuk berbagi manfaat dengan pelanggan bukanlah celah – itu adalah fitur yang mendorong inklusi keuangan, mendorong inovasi, dan memastikan kepemimpinan Amerika dalam generasi pembayaran berikutnya,” kata mereka.
Harapan untuk Perubahan Hukum
Meski demikian, Beeson mengatakan harapan untuk perubahan hukum dalam waktu dekat harus diatur. “Saya pikir secara realistis itu kurang dari lima puluh persen kemungkinan,” katanya, menunjuk pada kebuntuan legislatif di Washington.
