Peluncuran Dana Pasar Uang oleh State Street Investment Management
State Street Investment Management meluncurkan dana pasar uang khusus untuk penerbit stablecoin pada 8 Juni 2026, menjadi lembaga keuangan besar keempat yang menargetkan salah satu ceruk manajemen cadangan yang paling cepat berkembang di Wall Street. Dana Cadangan Stablecoin State Street beroperasi di bawah Aturan SEC 2a-7 dan hanya memegang aset yang memenuhi syarat di bawah GENIUS Act: Treasury AS jangka pendek yang jatuh tempo dalam 93 hari atau kurang, perjanjian pembelian kembali semalam yang dijamin oleh Treasury tersebut, dan uang tunai.
Detail Dana dan Kinerja
Dana ini menargetkan nilai aset bersih yang stabil sebesar $1,00 dan saat ini memiliki rata-rata jatuh tempo tertimbang 3 hari, jauh di bawah maksimum regulasi 60 hari. Menurut rilis dari raksasa keuangan tersebut, dana diluncurkan dengan sekitar $121 juta dalam aset yang dikelola. Dana ini memberikan hasil sekitar 3,51% dan mengenakan rasio biaya bersih sebesar 0,18% pada Kelas Modal (ticker: SSCXX). Investasi minimum untuk kelas saham tersebut adalah $15 juta.
GENIUS Act dan Dampaknya
GENIUS Act, yang ditandatangani menjadi undang-undang pada Juli 2025, menetapkan kerangka federal komprehensif pertama untuk stablecoin pembayaran di Amerika Serikat. Undang-undang ini mengharuskan penerbit untuk mendukung stablecoin yang beredar satu banding satu dengan aset likuid berkualitas tinggi dan secara eksplisit mengizinkan dana pasar uang terdaftar 1940 Act untuk berfungsi sebagai kendaraan cadangan yang memenuhi syarat. Kejelasan regulasi tersebut membuka pintu bagi perusahaan seperti State Street untuk merancang produk yang dirancang khusus untuk penerbit stablecoin, yang membutuhkan aset cadangan yang aman, likuid, dan sesuai.
Pasar Stablecoin dan Proyeksi Masa Depan
Pasar stablecoin berada pada kisaran kapitalisasi pasar total sekitar $300 hingga $315 miliar pada pertengahan Juni 2026. Tether memegang sekitar $186 hingga $188 miliar dari angka tersebut, sementara USDC menyumbang sekitar $75 miliar. Bersama-sama, keduanya mendominasi sekitar 85 hingga 90% pasar. Proyeksi dari Citi Institute memperkirakan penerbitan stablecoin global antara $1,9 triliun dan $4 triliun pada tahun 2030, angka yang disebutkan State Street dalam pengumuman peluncurannya.
Investor Awal dan Kolaborasi
State Street Bank and Trust Company dan Anchorage Digital berfungsi sebagai investor awal. Anchorage Digital memegang lisensi bank crypto berlisensi federal pertama di Amerika Serikat dan menawarkan penerbitan stablecoin, kustodi, dan infrastruktur penyelesaian kepada institusi.
“Stablecoin dengan cepat menjadi infrastruktur keuangan inti, menjadikan kualitas dan manajemen cadangan mereka sangat penting,”
kata Nathan McCauley, salah satu pendiri dan CEO Anchorage Digital.
“Kami sangat senang dapat bermitra dengan Anchorage Digital untuk membawa kemampuan ini ke ruang aset digital,”
tambah Yie-Hsin Hung, presiden dan CEO State Street Investment Management.
Persaingan di Pasar
State Street masuk setelah BlackRock, yang meluncurkan dana Cadangan Treasury Circle bekerja sama dengan Circle, dan Goldman Sachs serta BNY, yang juga meluncurkan kendaraan cadangan yang sesuai dengan GENIUS Act lebih awal pada tahun 2026. Dana BNY, Dreyfus Stablecoin Reserves Fund, telah memposisikan dirinya pada kesederhanaan operasional dan familiaritas institusional. Dana ini terhubung dengan strategi aset digital yang lebih luas dari State Street, yang juga mencakup State Street Galaxy Onchain Liquidity Sweep Fund (SWEEP), produk manajemen kas ter-tokenisasi yang beroperasi sepanjang waktu melalui jalur stablecoin.
Risiko dan Pertimbangan
Aset dalam dana diharapkan bergerak seiring dengan siklus pencetakan dan penebusan stablecoin. Peristiwa depeg atau periode penebusan stablecoin yang cepat dapat memicu aliran keluar tajam dan memaksa dana untuk menjual aset pada harga yang tidak menguntungkan. Dana ini tidak memiliki asuransi FDIC dan tidak ada jaminan dari State Street terhadap kehilangan pokok. Alam investasi yang terbatas, yang hanya mencakup Treasury jangka pendek dan repos yang memenuhi syarat GENIUS, juga dapat menekan hasil relatif terhadap dana pasar uang pemerintah atau primer yang lebih luas.
