Tesseract Luncurkan Dedicated Client Vaults untuk Institusi
Tesseract, yang telah memperoleh lisensi MiCA, baru saja meluncurkan Dedicated Client Vaults, yaitu akun yield smart contract terpisah yang dirancang khusus untuk institusi yang berhati-hati terhadap produk DeFi yang terpool. Tesseract Investment Oy, manajer aset kripto asal Finlandia dan salah satu perusahaan pertama yang mendapatkan lisensi MiCA penuh di Uni Eropa, memperkenalkan platform yield on-chain baru ini untuk investor institusi dan profesional.
Desain Vault yang Unik
Penawaran ini, seperti yang dilaporkan oleh The Block melalui materi perusahaan, dirancang sedemikian rupa sehingga setiap vault merupakan smart contract independen yang didedikasikan untuk satu klien dan dikelola oleh Tesseract, bukan kolam modal yang dibagikan. Klien dapat menggunakan vault dari dompet mereka sendiri, memegang 100% token vault yang mewakili aset mereka, serta menjaga akun kustodi terpisah yang memenuhi persyaratan MiCA untuk segregasi dan penyimpanan aset klien.
Pentingnya Regulasi dan Segregasi
Dalam sebuah posting LinkedIn baru-baru ini yang menguraikan “5 Hal Penting yang Dibutuhkan Institusi dari Vault On-Chain,” CEO Tesseract, James Harris, menekankan perbedaan antara vault kustodi dan vault yield terpool. Ia memperingatkan bahwa vault terpool mungkin jatuh di bawah aturan UE untuk usaha investasi kolektif.
“Kami melihat MiCA sebagai peluang, bukan beban,” kata Harris dalam wawancara terpisah di Alt Funds Network, menambahkan bahwa institusi “melihat DeFi melalui lensa regulasi, segregasi, dan kontrol – bukan hanya APY.”
Harris juga menunjuk pada struktur terpool yang populer, seperti vault Morpho, sebagai contoh produk yang dapat diperlakukan sebagai skema investasi kolektif di bawah panduan MiCA. Hal ini dapat membawa mereka ke dalam orbit aturan gaya UCITS atau AIFMD jika token yield mereka mewakili kepemilikan dalam modal terpool dengan strategi investasi yang terdefinisi.
Risiko dan Peluang di Pasar DeFi
Laporan akhir Otoritas Sekuritas dan Pasar Eropa tentang pedoman MiCA mencatat bahwa aset kripto harus diklasifikasikan sebagai unit dalam usaha investasi kolektif jika itu “mewakili kepemilikan dalam investasi terpool dengan tujuan menghasilkan pengembalian bagi investor sesuai dengan kebijakan investasi yang terdefinisi.”
Harris berargumen bahwa banyak produk yield DeFi terpool memenuhi deskripsi tersebut, yang dapat membuat token yield mereka menjadi sekuritas tanpa lisensi ketika dipasarkan kepada investor UE. Sebaliknya, Dedicated Client Vaults Tesseract menjaga aset setiap institusi dalam smart contractnya sendiri, tanpa pengumpulan modal atau pembagian pengembalian antara investor yang berbeda, sehingga lebih jelas selaras dengan rezim penyedia layanan aset kripto MiCA daripada regulasi dana.
Strategi Pertumbuhan Tesseract
Otorisasi MiCA Tesseract, yang diberikan oleh Otoritas Pengawas Keuangan Finlandia pada tahun 2025, memungkinkan perusahaan yang berbasis di Helsinki ini untuk menawarkan layanan manajemen portofolio, kustodi, dan transfer aset untuk klien ritel dan profesional di seluruh UE. Private Banker International menggambarkan strategi perusahaan sebagai “bertaruh pada yield yang sesuai sebagai batu penjuru fase pertumbuhan berikutnya dalam industri,” mengutip inovasi yang direncanakan seperti strategi yield berbasis risiko dan vault tokenized yang disesuaikan untuk bank, manajer kekayaan, dan perusahaan.
Perubahan dalam Lanskap Kripto
Peluncuran Dedicated Client Vaults terjadi di saat perdagangan basis kripto tradisional telah kehilangan banyak daya tariknya. Sebuah catatan terbaru yang dikutip oleh Gate.io mengamati bahwa yield tahunan pada arbitrase Bitcoin cash-and-carry yang pernah populer telah runtuh dari lebih dari 17% menjadi sekitar 5%, hanya sedikit di atas yield sekitar 3,5% pada surat utang pemerintah AS satu tahun.
“Era uang institusi yang mudah dan hampir tanpa risiko di kripto telah berakhir dengan tegas,” kata Harris dalam artikel tersebut, menggambarkan kondisi saat ini sebagai “reset taktis” daripada keluar sepenuhnya dari institusi.
Dalam sebuah cerita sebelumnya di crypto.news tentang bagaimana GENIUS Act dan MiCA membentuk infrastruktur stablecoin dan DeFi, para ahli hukum berargumen bahwa produk yield perlu bergerak lebih dekat ke struktur dana yang diatur atau gaya mandat untuk bertahan, terutama untuk klien Eropa.
Cerita lain tentang perlombaan Korea Selatan untuk menerbitkan stablecoin yang didukung bank menyoroti bagaimana institusi global semakin menuntut kerangka hukum yang jelas sebelum menginvestasikan modal ke dalam strategi yield on-chain. Cerita ketiga yang mengkaji akhir era cash-and-carry yang mudah menekankan bahwa pengembalian kripto di masa depan untuk institusi kemungkinan akan berasal dari produk yang lebih kompleks dan mematuhi regulasi terlebih dahulu daripada perdagangan spread sederhana – tepatnya ceruk yang tampaknya ditargetkan Tesseract dengan vault yang sesuai dengan MiCA.
