Regulasi Stablecoin oleh Departemen Keuangan AS
Departemen Keuangan AS (US Treasury) merencanakan aturan yang mewajibkan penerbit stablecoin dolar untuk membangun sistem kill switch dan menjalankan program anti-pencucian uang (AML) serta sanksi yang setara dengan yang diterapkan oleh bank. Langkah ini bertujuan untuk memperketat kontrol atas aliran transaksi on-chain. Menurut paket aturan yang ditinjau oleh CoinDesk, US Treasury sedang mempersiapkan regulasi AML dan sanksi yang luas, yang akan menjadikan penerbit stablecoin yang dipatok pada dolar sebagai garda terdepan dalam kepatuhan, memaksa mereka untuk memblokir, membekukan, atau menolak transaksi yang mencurigakan.
Persyaratan Penerbit Stablecoin
Proposal yang diajukan oleh Financial Crimes Enforcement Network (FinCEN) dan Office of Foreign Assets Control (OFAC) ini akan mengharuskan penerbit yang beroperasi di AS untuk mengintegrasikan sistem kill switch ke dalam token mereka dan menjalankan program kepatuhan sesuai dengan Bank Secrecy Act secara menyeluruh. Ini mencakup langkah-langkah seperti due diligence pelanggan dan pelaporan aktivitas mencurigakan. Dalam draf tersebut, penerbit stablecoin diharuskan memiliki sistem yang mampu “memblokir, membekukan, dan menolak” transaksi serta menghentikan aliran yang ditandai secara khusus, sambil memberikan “lebih banyak perhatian dan sumber daya untuk pelanggan dan aktivitas yang berisiko lebih tinggi,” seperti dilaporkan oleh CoinDesk.
Perlindungan Berbasis Risiko
Di sisi sanksi, OFAC akan menuntut perlindungan berbasis risiko untuk aktivitas di pasar primer (pencetakan dan penebusan) dan pasar sekunder, dengan kebijakan yang dirancang untuk “mendeteksi dan menolak transaksi yang mungkin melanggar atau akan melanggar sanksi AS.” Proposal ini muncul sebagai bagian dari dorongan yang lebih luas di bawah Undang-Undang GENIUS yang Mengarahkan dan Mendirikan Inovasi Nasional untuk Stablecoin AS, yang secara efektif memperlakukan penerbit stablecoin sebagai lembaga keuangan di bawah Bank Secrecy Act, sehingga memicu kewajiban AML dan sanksi secara penuh.
Tujuan Regulasi
Pejabat Treasury telah menggambarkan Undang-Undang GENIUS dan peraturan terkait sebagai upaya untuk menyeimbangkan kebutuhan penegakan hukum dengan inovasi, berargumen bahwa standar federal yang jelas akan mendukung penggunaan stablecoin dalam sistem keuangan AS, meskipun penerbit harus mengambil peran pengawasan yang lebih berat. Laporan Treasury pada Maret 2026 kepada Kongres menyatakan bahwa alat kepatuhan inovatif untuk aset digital harus “melawan keuangan ilegal yang melibatkan aset digital” sambil memastikan AS “tetap menjadi pemimpin” dalam inovasi keuangan.
Implikasi bagi Penerbit Stablecoin
Sebelumnya, penasihat crypto Gedung Putih, Patrick Witt, berpendapat bahwa kerangka regulasi stablecoin dapat membawa “modal baru bersih ke dalam sistem perbankan AS,” menanggapi kekhawatiran bahwa aturan yang lebih ketat akan mendorong aktivitas ke luar negeri. Dalam praktiknya, aturan ini akan memformalkan apa yang sudah dilakukan oleh beberapa penerbit besar token yang dipatok pada dolar: stablecoin terpusat secara teknis dapat membekukan, memblokir, atau membakar token, termasuk di pasar sekunder, sebagai respons terhadap sanksi AS atau perintah penegakan hukum.
Risiko dan Tanggung Jawab
Undang-Undang GENIUS dan aturan lanjutan dari Treasury akan menjadikan kemampuan tersebut sebagai prasyarat hukum, menyematkan alat penegakan langsung dalam infrastruktur stablecoin dan mengekspos eksekutif pada potensi tanggung jawab pidana untuk sertifikasi kepatuhan yang salah. Analis hukum memperingatkan bahwa persyaratan untuk memantau dan campur tangan dalam aktivitas pasar sekunder dapat memaksa penerbit untuk menerapkan analitik blockchain canggih secara besar-besaran, yang dapat meningkatkan biaya dan mempertegas batas antara entitas stablecoin yang diatur, mirip bank, dan proyek crypto tanpa izin.
Kesimpulan
Dalam laporan sebelumnya, pekerjaan legislator pada Undang-Undang GENIUS digambarkan sebagai titik balik untuk pengawasan stablecoin, dengan Circle menyambut aturan yang lebih jelas meskipun pesaing seperti Tether menghadapi pertanyaan baru tentang sanksi dan kepatuhan AML. Laporan lain menyoroti bagaimana investor crypto di AS kehilangan miliaran selama gelombang penegakan hukum sebelumnya, menekankan pentingnya saat Washington menguatkan sikapnya terhadap keuangan ilegal dalam aset digital. Selain itu, laporan ketiga meneliti bagaimana pertempuran antara negara bagian dan federal mengenai pengawasan stablecoin dapat mempengaruhi di mana penerbit memilih untuk mendirikan dan mengumpulkan modal, sekarang bahwa Treasury telah mulai mendefinisikan kapan rezim negara bagian “secara substansial mirip” dengan standar federal.
