Pengantar
Komite Layanan Keuangan DPR telah merilis draf diskusi baru terkait undang-undang struktur pasar cryptocurrency pada hari Senin. Versi terbaru dari undang-undang ini akan mengubah hukum sekuritas di Amerika Serikat dengan mengecualikan sebagian besar aset digital utama dari pengawasan SEC.
Detail Draf Undang-Undang
Draf undang-undang ini menambahkan bahasa kunci pada banyak undang-undang sekuritas dasar, termasuk Securities Act of 1933 dan Securities Exchange Act of 1934, yang secara resmi akan mengecualikan “komoditas digital” dari definisi sekuritas dan oleh karena itu, dari jangkauan SEC.
Definisi Komoditas Digital
Undang-undang ini mendefinisikan komoditas digital sedemikian rupa sehingga tampaknya berlaku untuk banyak aset paling populer di dunia cryptocurrency. Komoditas digital dapat dihasilkan oleh sistem blockchain, mengambil nilainya dari sistem tersebut, menawarkan hak suara dalam sistem pemerintahan terdesentralisasi, atau digunakan untuk memvalidasi transaksi di sistem blockchain.
Selain itu, perdagangan pasar sekunder dari “komoditas digital” tersebut juga akan dibelaskan dari regulasi SEC berdasarkan undang-undang baru ini, asalkan aset tersebut telah disertifikasi oleh SEC sebagai berasal dari “sistem blockchain yang matang”.
Definisi Sistem Blockchain yang Matang
Namun, satu pertanyaan penting muncul: Apa sebenarnya yang dimaksud dengan “sistem blockchain yang matang”? Menurut undang-undang ini, sistem tersebut didefinisikan sebagai:
- Jaringan yang memungkinkan pengguna untuk mengeksekusi transaksi on-chain,
- Mengakses layanan on-chain,
- Semua bersifat open-source dan terbuka untuk publik,
- Bersifat otomatis dan tidak dapat dinonaktifkan atau diubah oleh satu orang atau entitas,
- Tidak ada satu orang atau entitas pun yang dapat “memiliki secara manfaat” lebih dari 20% dari pasokan token.
Pengecualian dalam Transaksi Sekunder
Pengecualian untuk transaksi sekunder yang terkait dengan komoditas digital yang diterbitkan oleh sistem blockchain yang matang ini tidak akan berlaku jika transaksi tersebut melibatkan pembelian kepentingan kepemilikan dalam “pendapatan, keuntungan, atau aset penerbit” – yang disingkat sebagai penawaran institusional. Singkatnya, undang-undang yang diusulkan tampaknya akan mengecualikan dari regulasi SEC tidak hanya penerbitan, tetapi juga perdagangan sekunder dari sebagian besar token cryptocurrency yang paling populer.
Contoh Token Cryptocurrency
Token seperti Ethereum, Solana, XRP, BNB, dan Cardano terlihat memenuhi definisi “komoditas digital”. Sebagian besar jaringan di belakang token-token tersebut juga menunjukkan tanda-tanda memenuhi definisi “sistem blockchain yang matang”.
Di bawah rezim yang diusulkan ini, aset digital semacam itu akan diatur oleh CFTC. Namun, satu pertanyaan tetap ada mengenai token seperti XRP, yang dikembangkan oleh pendiri Ripple. Ripple menguasai lebih dari 20% dari pasokan XRP, yang dapat berarti perdagangan sekunder XRP mungkin tidak dikecualikan dari hukum sekuritas.
Situasi Terkait XRP
Menurut undang-undang, token yang diterbitkan sebelum disahkannya legislasi – seperti XRP – masih bisa dikecualikan oleh SEC berdasarkan kasus per kasus, bahkan jika mereka hanya memenuhi “beberapa” dari persyaratan sistem blockchain yang matang. Decrypt telah menghubungi baik Ripple maupun juru bicara Komite Layanan Keuangan DPR mengenai isu ini, namun belum ada tanggapan yang diterima dari kedua pihak.
Kesimpulan
Rilis undang-undang struktur pasar baru ini hadir menjelang pertemuan yang membahas cryptocurrency oleh Komite Layanan Keuangan DPR pada hari Selasa, yang diprediksi akan berlangsung panas. Para Demokrat di komite, yang frustrasi dengan penolakan Republikan untuk menambahkan klausul di legislasi cryptocurrency, berencana untuk meninggalkan sesi sebagai bentuk protes.
