Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengusulkan penggantian aturan agen transfer<\/strong> yang telah ada selama beberapa dekade dengan kerangka kerja baru yang akan mengakui buku besar blockchain<\/strong> sebagai catatan resmi kepemilikan sekuritas. SEC menyatakan bahwa perombakan agen transfer yang diusulkan ini akan mengakui basis data elektronik, termasuk buku besar terdistribusi, sebagai sistem yang dapat menyimpan catatan resmi kepemilikan sekuritas. Perubahan ini bertujuan untuk memperbarui aturan yang dibuat sebelum sekuritas berbasis blockchain memasuki pasar modal AS.<\/p>\n Saat ini, dalam banyak model tokenisasi, token on-chain<\/strong> tidak berfungsi sebagai catatan hukum akhir kepemilikan. Agen transfer dan penerbit justru mempertahankan daftar pemegang saham terpisah di luar blockchain, sementara token digital hanya melacak transfer on-chain. Pengoperasian kedua sistem ini memerlukan pihak-pihak untuk membandingkan catatan mereka setelah setiap transaksi. Perbedaan<\/strong> antara buku besar blockchain dan daftar yang diakui secara hukum dapat menciptakan ketidakpastian mengenai pihak mana yang memiliki sekuritas yang mendasarinya.<\/p>\n Di bawah proposal SEC, buku besar blockchain yang memenuhi syarat dapat menjadi catatan kepemilikan utama, menggantikan basis data paralel. Agen transfer dapat menggunakan buku besar untuk mendaftarkan pemegang dan mencatat perubahan tanpa perlu membuat ulang setiap transaksi dalam sistem lain. Eli Cohen, kepala petugas hukum di platform dana tokenized Centrifuge, menyatakan bahwa rencana ini dapat mengurangi model “dua langkah” yang ada menjadi proses “satu langkah”. Dalam penilaiannya, blockchain itu sendiri dapat berfungsi sebagai file pemegang sekuritas utama<\/em> setelah aturan mengizinkannya.<\/p>\n Namun, perubahan ini masih merupakan proposal dan tidak secara otomatis menyetujui setiap jaringan blockchain atau struktur token untuk pencatatan resmi. Agen transfer yang menggunakan teknologi ini tetap harus memenuhi aturan SEC<\/strong> terkait pendaftaran, akurasi catatan, perlindungan aset, dan pelaporan regulasi. Meskipun blockchain publik memungkinkan siapa saja untuk melihat riwayat transaksinya, sekuritas yang tercatat di dalamnya tetap tunduk pada aturan kepemilikan dan transfer di AS.<\/p>\n Joris Delanoue, CEO agen transfer on-chain terdaftar Fairmint, menekankan bahwa kontrol kepatuhan<\/strong> tetap akan berada dalam struktur operasional aset. Sekuritas tokenized mungkin memerlukan verifikasi identitas, pemeriksaan kelayakan investor, dan pembatasan pada transfer ke dompet yang tidak disetujui. Agen transfer akan tetap bertanggung jawab untuk mempertahankan informasi kepemilikan yang akurat dan memproses perubahan yang tidak dapat diselesaikan melalui transfer token biasa. Tugas semacam itu dapat mencakup menangani warisan, menanggapi pemberitahuan hukum, dan memperbarui catatan setelah kematian pemegang saham. Menurut Delanoue, pemrosesan berbasis blockchain dapat mengurangi waktu yang diperlukan untuk beberapa tindakan administratif dari tiga hingga lima hari menjadi sekitar satu hari.<\/p>\n Teknologi ini akan mengubah cara instruksi kepemilikan dicatat dan diproses, tetapi tidak akan menghapus tanggung jawab hukum agen transfer. Kontrak pintar juga dapat menegakkan beberapa pembatasan sebelum transaksi mencapai buku besar. Tergantung pada sekuritas dan syarat penawarannya, transfer dapat diblokir jika dompet belum menyelesaikan pemeriksaan yang diperlukan atau jika penerima tidak diizinkan untuk memiliki aset tersebut. Bagi investor AS, perbedaan ini memisahkan sekuritas tokenized yang diatur dari aset kripto yang dapat bergerak bebas antara dompet.<\/p>\n Mengizinkan satu buku besar untuk berfungsi sebagai daftar resmi dapat menghilangkan kebutuhan untuk mencocokkan dua basis data kepemilikan setelah setiap transfer, menurut penilaian Cohen terhadap proposal tersebut. Saat ini, agen transfer melakukan beberapa fungsi di luar mencatat pembelian dan penjualan. Panduan investor SEC menyatakan bahwa mereka melacak perubahan kepemilikan, mempertahankan catatan penerbit, dan mendistribusikan pembayaran seperti dividen kepada pemegang terdaftar. Menggunakan blockchain sebagai catatan utama dapat menempatkan riwayat transaksi dan daftar pemegang saham yang diakui secara hukum dalam sistem yang sama.<\/p>\n Penerbit dan agen transfer tetap memerlukan kontrol untuk memperbaiki kesalahan, menanggapi perintah pengadilan, dan memulihkan akses ketika seorang investor kehilangan kredensial yang diperlukan untuk mengontrol dompet. Proposal SEC juga mengangkat pertanyaan operasional tentang buku besar yang tidak sepenuhnya dikendalikan oleh agen transfer. Proses pembuatan aturannya mencari masukan publik sebelum komisi memutuskan apakah akan merevisi teks dan mengadopsi aturan akhir. Oleh karena itu, peran blockchain<\/strong> sebagai buku besar resmi akan bergantung pada persyaratan yang termasuk dalam versi akhir mana pun.<\/p>\n Integritas catatan, keamanan siber, kontrol akses, dan kemampuan untuk memproses perubahan yang diwajibkan secara hukum tetap menjadi pusat pekerjaan agen transfer. Proyek institusional sudah membangun layanan yang diatur di sekitar kontrol serupa. Pada 10 September, crypto.news melaporkan bahwa Cosmos telah membentuk jaringan mitra 17 perusahaan yang mencakup kustodi, kepatuhan, keamanan, dan infrastruktur untuk bank yang menggunakan sistem tokenisasi. Kepala Pejabat Komersial Cosmos, Eran Barak, menyatakan bahwa bank yang menggunakan jaringan tersebut harus memilih penyedia mereka sendiri, menandatangani perjanjian terpisah, dan mempertahankan tanggung jawab untuk keputusan kepatuhan. Wells Fargo berencana untuk menggunakan teknologi buku besar Cosmos untuk proyek setoran tokenized lintas batas awal pada musim gugur 2026, menurut Barak.<\/p>\n Proposal agen transfer ini berlaku untuk catatan di balik sekuritas yang diatur, bukan untuk setiap produk yang melacak harga saham. Beberapa token saham memberikan pengguna eksposur finansial ke perusahaan tanpa menempatkan mereka di daftar pemegang saham resmi perusahaan. Produk semacam itu dapat berbeda dari saham tokenized yang didukung penerbit yang membawa hak kepemilikan dan muncul dalam catatan yang dipelihara oleh agen transfer terdaftar. Perbedaan ini telah menjadi titik perselisihan di antara perusahaan dan platform perdagangan AS. CEO Robinhood, Vlad Tenev, baru-baru ini menolak permintaan AMC untuk menghentikan penawaran token yang terkait dengan saham operator bioskop tersebut, berargumen bahwa produk pihak ketiga tidak memerlukan persetujuan penerbit. CEO AMC, Adam Aron, telah menantang token tersebut karena perusahaan tidak menerbitkan atau menyetujuinya. Produk Robinhood ditawarkan di luar Amerika Serikat, sementara proposal SEC berkaitan dengan sistem pencatatan yang diatur yang mendukung kepemilikan sekuritas di bawah hukum AS.<\/p>\n Tokenisasi yang didukung penerbit mengikuti struktur yang berbeda karena entri digital dapat mewakili sekuritas itu sendiri. Jika diadopsi, revisi agen transfer SEC dapat memberikan penerbit semacam itu jalur yang lebih jelas untuk memperlakukan entri on-chain sebagai catatan kepemilikan yang mengendalikan. Proposal ini tidak akan menghapus kewajiban hukum sekuritas lainnya yang terkait dengan penawaran atau tempat perdagangan. Persyaratan pendaftaran, pengungkapan investor, aturan broker-dealer, dan pembatasan yang terkait dengan sekuritas swasta akan terus bergantung pada produk dan transaksi. Komentar publik akan tetap dibuka selama 60 hari, dengan periode tersebut diperkirakan akan ditutup pada awal November. SEC dapat merevisi proposal setelah meninjau pengajuan sebelum memutuskan apakah akan mengadakan pemungutan suara tentang aturan akhir.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Proposal SEC untuk Penggantian Aturan Agen Transfer Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) telah mengusulkan penggantian aturan agen transfer yang telah ada selama beberapa dekade dengan kerangka kerja baru yang akan mengak…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":22369,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42,48],"tags":[4225,9810,4217,4348,4204],"class_list":["post-22370","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","category-legal","tag-bitcoin","tag-centrifuge","tag-legal","tag-sec","tag-usa"],"yoast_head":"\nModel Tokenisasi Saat Ini<\/h2>\n
Manfaat Proposal SEC<\/h2>\n
Persyaratan dan Tanggung Jawab<\/h2>\n
Perubahan dalam Proses Pencatatan<\/h2>\n
Integrasi Blockchain dan Catatan Kepemilikan<\/h2>\n
Kontrol dan Tanggung Jawab Penerbit<\/h2>\n
Kesimpulan dan Tindakan Selanjutnya<\/h2>\n