Staf SEC<\/strong> telah menjelaskan kapan staking receipt tokens<\/em> dapat diperlakukan sebagai alat digital<\/strong>, bukan sekuritas, di bawah hukum AS. Penjelasan ini disertai dengan jawaban baru mengenai aset terbungkus<\/strong>, pembelian kembali token<\/strong>, dan jaringan crypto fungsional<\/strong>. Divisi Keuangan Perusahaan Komisi Sekuritas dan Bursa mengeluarkan FAQ<\/strong> pada 25 September untuk menjelaskan bagian dari interpretasi agensi yang dirilis pada bulan Maret mengenai hukum sekuritas federal.<\/p>\n Dalam jawaban tersebut, staf menjelaskan bagaimana mereka akan mengklasifikasikan token tertentu dan menilai janji penerbit<\/strong> kepada pembeli. Ini bukanlah aturan baru atau keputusan resmi dari Komisi. Untuk staking receipts<\/em>, staf fokus pada apa yang diberikan token kepada pemegangnya. Jika token tersebut berfungsi sebagai bukti kepemilikan atas komoditas digital<\/strong> yang mendasarinya dan tidak tunduk pada kontrak investasi, maka receipt tersebut dapat dianggap sebagai alat digital<\/strong> berdasarkan keadaan yang ditetapkan dalam interpretasi bulan Maret.<\/p>\n Receipt yang diterbitkan oleh penyedia staking likuid<\/strong> berbasis protokol juga dapat diklasifikasikan sebagai komoditas digital ketika nilainya terkait dengan operasi sistem crypto fungsional serta penawaran dan permintaan pasar. Dalam FAQ, staf menggambarkan receipt sebagai bukti bahwa sejumlah aset yang dinyatakan telah disetorkan, sementara pemegang tetap memiliki kepemilikan atas aset tersebut. Ini tidak mengubah hak atau manfaat yang terkait dengan aset yang disetorkan, dan penerbit receipt tidak dapat menggunakan aset yang disetorkan sebagai miliknya sendiri.<\/p>\n Menurut staf, penerbit tidak dapat mentransfer, meminjamkan, menggadaikan, atau menggunakan aset tersebut dengan cara lain, dan aset tersebut tidak dapat menjadi subjek klaim oleh kreditor penerbit. Penjelasan ini berlaku untuk konsep receipt yang digunakan baik untuk staking token<\/strong> maupun redeemable wrapped tokens<\/strong> dalam interpretasi bulan Maret. Meskipun pemegang dapat menerima imbalan dari aset yang dipertaruhkan, token receipt itu sendiri tidak menciptakan hak tersebut atau menetapkan jumlah imbalan, kata staf SEC.<\/p>\n Perbedaan ini bergantung pada hak nyata token<\/strong> dan cara aset yang mendasarinya dipegang, bukan hanya namanya. Agensi telah membahas aktivitas terkait pada bulan Agustus 2025. Seperti yang telah dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news, staf Keuangan Perusahaan menyatakan bahwa pengaturan staking likuid tertentu tidak melibatkan penawaran atau penjualan sekuritas ketika pengguna menerima token yang mendokumentasikan kepemilikan aset yang dipertaruhkan.<\/p>\n Jawaban pada 25 September menambahkan detail tentang bagaimana receipt tersebut cocok ke dalam kategori token yang ditetapkan oleh interpretasi selanjutnya. FAQ juga membahas token yang sebelumnya dijual sebagai bagian dari kontrak investasi. Dalam konteks tersebut, staf melihat apakah pembeli masih dapat secara wajar mengharapkan penerbit untuk melaksanakan pekerjaan manajerial penting yang dijanjikannya, daripada menganggap token tersebut mempertahankan perlakuan hukum yang sama selamanya.<\/p>\n Setelah sistem crypto menjadi fungsional, pekerjaan untuk mengamankan, memelihara, atau meningkatkannya tidak selalu dihitung sebagai pekerjaan manajerial penting, menurut staf. Jawabannya mencakup pembaruan perangkat lunak<\/strong>, pendanaan proyek pengembangan<\/strong>, dan upaya untuk membantu pertumbuhan penggunaan jaringan<\/strong>. Janji penerbit untuk melanjutkan layanan tersebut setelah fungsionalitas, dengan sendirinya, tidak akan memenuhi bagian yang disebutkan dari tes Howey<\/strong>, kata staf.<\/p>\n Staf mengatakan deskripsi masing-masing penerbit menentukan apakah ia telah memberikan fungsionalitas atau desentralisasi yang dijanjikannya kepada pembeli. Definisi dalam interpretasi bulan Maret masih mengatur bagaimana SEC mengklasifikasikan aset crypto, tetapi tidak menggantikan istilah pernyataan awal penerbit saat menilai apakah pekerjaan yang dijanjikannya telah diselesaikan. Pada bulan Maret, SEC dan CFTC menetapkan kerangka token yang membedakan aset crypto non-sekuritas dari kontrak investasi yang terkait dengan penjualannya.<\/p>\n Interpretasi tersebut juga membahas staking<\/strong> dan aset terbungkus<\/strong>. Jawaban staf baru menangani pertanyaan yang lebih sempit yang diajukan oleh kerangka tersebut, termasuk apa yang terjadi ketika tanggung jawab untuk pekerjaan yang dijanjikan berpindah tangan. Jika pihak lain mengambil alih janji penerbit untuk melakukan pekerjaan manajerial penting, aset tersebut tidak terpisah dari kontrak investasi hanya karena pihak yang bertanggung jawab telah berubah, kata staf.<\/p>\n Sebagai perbandingan, setelah jaringan fungsional tidak memiliki pihak pusat yang dapat mengendalikan keberhasilan atau kegagalannya, pernyataan oleh penerbit aslinya tentang jaringan tersebut tidak mungkin menciptakan kontrak investasi baru, menurut FAQ. Pengumuman pembelian kembali<\/strong> menerima perlakuan berbeda tergantung pada keadaan jaringan dan klaim penerbit. Untuk sistem crypto yang fungsional, staf mengatakan pengumuman penerbit bahwa ia akan membeli kembali token non-sekuritas tidak sama dengan janji untuk melakukan pekerjaan manajerial penting. Namun, sebelum sistem berfungsi, pembelian kembali dapat menjadi penting jika penerbit menyajikannya sebagai cara untuk menghasilkan hasil atau pengembalian bagi pemegang.<\/p>\n Perbedaan ini relevan dengan proposal SEC pada bulan Agustus tentang penawaran crypto, yang mencakup jalur bersyarat bagi suatu aset untuk berhenti tunduk pada kontrak investasi setelah penerbit secara permanen menyelesaikan atau menghentikan pekerjaan manajerial penting yang dijanjikannya. Proposal tersebut menggambarkan kemungkinan aturan untuk penawaran yang memenuhi syarat; FAQ pada 25 September sebaliknya menyatakan jawaban staf Keuangan Perusahaan di bawah interpretasi yang ada.<\/p>\n Staf juga membedakan antara mendeskripsikan penggunaan jaringan dan menjanjikan pekerjaan yang mungkin diharapkan pembeli untuk menghasilkan keuntungan. Mempromosikan fungsi yang sudah dimiliki sistem umumnya tidak, dengan sendirinya, menjadi janji upaya manajerial penting. Pernyataan luas tentang fitur masa depan yang mungkin juga akan kurang mungkin dihitung ketika mereka tidak membuat klaim tentang potensi keuntungan. Staf mengatakan hasilnya tergantung pada fakta komunikasi tersebut. Untuk platform perdagangan AS, mencantumkan token di pasar sekunder tidak secara otomatis menjadikan platform sebagai promotor token tersebut. FAQ menyatakan bahwa platform harus memenuhi definisi yang ada tentang “promotor” dalam Aturan 405 Undang-Undang Sekuritas agar label tersebut berlaku. SEC menegaskan bahwa jawaban staf tidak memiliki kekuatan hukum, tidak mengubah hukum sekuritas federal, dan belum disetujui atau ditolak oleh Komisi.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Penjelasan Staf SEC tentang Staking Receipt Tokens Staf SEC telah menjelaskan kapan staking receipt tokens dapat diperlakukan sebagai alat digital, bukan sekuritas, di bawah hukum AS. Penjelasan ini disertai dengan jawab…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":22879,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[42,48],"tags":[4225,4521,12800,9585,4217,4348,4204],"class_list":["post-22880","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-bitcoin","category-legal","tag-bitcoin","tag-cftc","tag-division-of-corporation-finance","tag-howey-test","tag-legal","tag-sec","tag-usa"],"yoast_head":"\nKlasifikasi Token dan Janji Penerbit<\/h2>\n
Penggunaan Aset dan Hak Pemegang<\/h2>\n
Detail Tambahan dalam FAQ<\/h2>\n
Fungsionalitas dan Desentralisasi<\/h2>\n
Pembelian Kembali dan Implikasi Hukum<\/h2>\n
Kesimpulan<\/h2>\n