Peserta industri di Korea Selatan<\/strong> telah menyerukan perlunya perlindungan likuiditas<\/strong> sebagai bagian dari regulasi stablecoin won di masa depan. Seruan ini muncul setelah beberapa stablecoin asing mengalami deviasi harga<\/strong> yang tajam di bursa domestik. Menurut laporan News1<\/em> pada 27 September, para pelaku pasar ingin regulator memeriksa pasokan sirkulasi awal<\/strong>, saluran penerbitan dan penebusan, serta kontrol terhadap perdagangan yang tidak biasa.<\/p>\n Usulan ini muncul seiring dengan pengembangan legislasi aset digital tahap kedua<\/strong> di Korea Selatan, yang diharapkan mencakup penerbitan dan sirkulasi stablecoin. Perdagangan terbaru menunjukkan bagaimana likuiditas bursa<\/strong> yang terbatas dapat menyebabkan harga stablecoin menyimpang jauh dari nilai mata uang yang seharusnya dilacak. Misalnya, JPYC<\/strong>, PayPal USD<\/strong>, dan EURC<\/strong> masing-masing mengalami pergerakan harga abnormal di pasar won Korea Selatan selama bulan September.<\/p>\n JPY Coin (JPYC)<\/strong> melonjak hingga 37,6 won<\/strong> setelah Upbit memperkenalkan perdagangan pada 17 September. Pada saat itu, nilai referensi stablecoin yang terkait dengan yen ini mendekati 8,8 won<\/strong>, sehingga harga di bursa menjadi lebih dari empat kali lipat dari nilai tersebut. Yonhap<\/em> melaporkan bahwa JPYC mulai diperdagangkan sekitar 12 won<\/strong> sebelum melonjak di atas 37 won<\/strong>, seiring dengan tingginya permintaan beli yang tidak diimbangi dengan pasokan yang memadai. Upbit kemudian memperluas jaringan deposit yang didukung di luar Ethereum untuk mencakup Kaia dan Polygon, sehingga lebih banyak JPYC dapat masuk ke bursa. Namun, harga token tersebut kembali turun menuju kisaran 8 won<\/strong> pada hari berikutnya.<\/p>\n Sebelum perdagangan dimulai, Upbit telah menetapkan harga referensi JPYC sebesar 8,81 won<\/strong>. Bursa awalnya berencana untuk mendukung deposit dan penarikan melalui Ethereum saat mengumumkan pencatatan. Dalam laporan terkait, crypto.news<\/em> melaporkan bahwa Upbit menunda perdagangan JPYC selama tiga jam pada 17 September, sementara jadwal untuk PYUSD tetap tidak berubah. Pencatatan ini mencakup pasar KRW, BTC, dan USDT.<\/p>\n PayPal USD (PYUSD)<\/strong> mengalami pergerakan yang lebih kecil tetapi tetap signifikan di bursa yang sama. Data Upbit menunjukkan bahwa PYUSD mencapai titik tertinggi sepanjang masa sebesar 1.760 won<\/strong> pada 17 September sebelum jatuh menuju area 1.360 won<\/strong>. News1<\/em> mengaitkan pergerakan ini dengan pasokan yang terbatas selama tahap awal perdagangan. Berbeda dengan JPYC, PYUSD tetap lebih dekat dengan nilai referensi dolarnya, tetapi lonjakan tersebut menunjukkan bagaimana harga bursa dapat menyimpang ketika likuiditas sisi jual<\/strong> yang tersedia sangat tipis.<\/p>\n Distorsi harga juga terjadi pada EURC<\/strong> yang didukung euro dari Circle di Bithumb. EURC mencapai 7.860 won<\/strong> tak lama setelah tengah malam pada 14 September, dibandingkan dengan harga penutupan sebelumnya sebesar 1.513 won<\/strong>. Pergerakan ini mewakili peningkatan lebih dari 400%<\/strong>, sementara harga luar negeri tetap dekat dengan nilai konversi euro. Catatan resmi Bithumb menunjukkan bahwa EURC telah memasuki pasar won pada 28 Agustus, bukan 14 September. Bursa mencantumkan token dengan harga referensi sebesar 1.609 won<\/strong> dan mendukung deposit serta penarikan melalui Ethereum. Oleh karena itu, pergerakan pada 14 September terjadi lebih dari dua minggu setelah pencatatan. Laporan mengaitkan lonjakan ini dengan pesanan terkonsentrasi<\/strong> dan likuiditas yang dangkal<\/strong>, bukan perubahan pada euro yang mendukung token tersebut. Sekitar 60%<\/strong> dari volume EURC hari itu dieksekusi dalam periode 15 menit, menurut laporan berdasarkan data perdagangan Bithumb.<\/p>\n USDG<\/strong> juga mengalami pergerakan abnormal lainnya selama periode yang sama, mencapai 3.048 won<\/strong> di Bithumb dibandingkan dengan penutupan sebelumnya yang mendekati 1.358 won<\/strong>. Episode berulang ini telah mendorong seruan dari peserta industri untuk aturan pasar stablecoin<\/strong> yang menangani likuiditas bursa secara terpisah dari cadangan penerbit.<\/p>\n Peserta industri yang dikutip oleh News1<\/em> ingin kerangka kerja ini diperluas ke perdagangan pasar sekunder. Langkah-langkah yang diusulkan termasuk memerlukan pasokan sirkulasi awal<\/strong> yang cukup sebelum perdagangan bursa dimulai dan mempertahankan saluran penerbitan dan penebusan yang dapat merespons ketika permintaan pasar berubah. Beberapa peserta telah mengusulkan untuk mewajibkan pembuat pasar<\/strong> atau penyedia likuiditas untuk mempertahankan kutipan beli dan jual yang berkelanjutan. Usulan lain termasuk menampilkan deviasi dari nilai referensi stablecoin dan membatasi pesanan pasar tertentu ketika harga bergerak jauh dari mata uang yang mendasarinya.<\/p>\n Seorang pejabat industri yang dikutip oleh News1<\/em> mengatakan bahwa token yang didukung won masih dapat mengalami volatilitas tajam<\/strong> jika permintaan tiba-tiba meningkat sementara pasokan yang beredar tetap tidak memadai. Pejabat tersebut menyerukan standar yang mencakup penerbitan, penebusan, penyediaan likuiditas, dan respons terhadap kondisi pasar yang tidak biasa. Persyaratan cadangan menangani bagian struktur yang berbeda. Aset yang dimiliki oleh penerbit dapat mendukung penebusan pada nilai yang ditentukan, sementara harga bursa ditentukan oleh tawaran yang tersedia, penawaran, dan kemampuan untuk memindahkan token antara tempat atau menebusnya dengan penerbit.<\/p>\n Komisi Layanan Keuangan Korea Selatan belum mengumumkan aturan final yang mencakup perlindungan likuiditas yang diusulkan tersebut. Regulator telah berulang kali memperingatkan bahwa sebagian besar kerangka aset digital tahap kedua masih dalam diskusi. Pekerjaan pada legislasi ini terus berlanjut saat regulator dan pembuat undang-undang bernegosiasi aturan untuk stablecoin dan aset digital lainnya. Seorang pejabat FSC mengatakan pada 22 September bahwa Undang-Undang Kerangka Aset Digital<\/strong> diharapkan mencapai subkomite tinjauan RUU Majelis Nasional pada bulan November. Sepuluh proposal aset digital dan stablecoin saat ini tertunda, sementara pembuat kebijakan terus mendiskusikan kerangka kerja yang terintegrasi.<\/p>\n Seperti yang dilaporkan sebelumnya oleh crypto.news<\/em>, legislasi yang direncanakan mencakup penerbitan dan distribusi aset digital, termasuk stablecoin, dengan regulator berusaha untuk memajukan kerangka tahap kedua selama 2026<\/strong>. Korea Selatan menargetkan tinjauan November untuk legislasi kripto.<\/p>\n Salah satu pertanyaan yang belum terpecahkan berkaitan dengan perusahaan yang diizinkan untuk menerbitkan stablecoin yang dinyatakan dalam won. Bank of Korea<\/strong> telah mendukung struktur yang dipimpin bank awal, mengingat kebijakan moneter, sistem pembayaran, dan kekhawatiran stabilitas keuangan. FSC mengatakan lebih awal tahun ini bahwa laporan yang mengklaim struktur penerbit stablecoin telah final adalah prematur<\/strong>. Pada bulan Januari, regulator mengatakan diskusi dengan lembaga lain masih berlangsung dan bahwa ketentuan kunci belum diselesaikan. Crypto.news<\/em> melaporkan pada bulan Juli bahwa bank sentral terus mendukung konsorsium yang dipimpin bank sementara para pembuat undang-undang mendiskusikan kerangka yang tertunda. Bank of Korea membela rencana stablecoin yang dipimpin bank. Pada bulan Agustus, FSC mengatakan pekerjaan masih berlangsung pada proposal pemerintah untuk Undang-Undang Aset Digital tahap kedua<\/strong>. Regulator kembali memperingatkan bahwa ketentuan spesifik, termasuk aturan kepemilikan yang mempengaruhi bursa kripto, belum final. Peta jalan token sekuritas Korea Selatan pada bulan September memberikan indikasi lain bahwa kebijakan stablecoin masih belum selesai. FSC mengatakan infrastruktur pembayaran on-chain<\/strong> di masa depan dapat menghubungkan sekuritas yang ter-tokenisasi dengan stablecoin, tetapi tahap implementasi selanjutnya akan bergantung sebagian pada legislasi stablecoin yang tertunda.<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Perlunya Perlindungan Likuiditas untuk Stablecoin di Korea Selatan Peserta industri di Korea Selatan telah menyerukan perlunya perlindungan likuiditas sebagai bagian dari regulasi stablecoin won di masa depan. Seruan ini…<\/p>\n","protected":false},"author":3,"featured_media":22893,"comment_status":"closed","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"footnotes":""},"categories":[48],"tags":[4225,4849,5079,4218,4207,10624,9739,6421,4217,4999,5886,4294,4354,4314,5309,7871],"class_list":["post-22894","post","type-post","status-publish","format-standard","has-post-thumbnail","hentry","category-legal","tag-bitcoin","tag-bithumb","tag-circle","tag-ethereum","tag-eurc","tag-jpyc","tag-kaia","tag-krw","tag-legal","tag-paypal","tag-paypal-usd","tag-polygon","tag-south-korea","tag-tether-usdt","tag-upbit","tag-usdg"],"yoast_head":"\nLegislasi Aset Digital dan Perdagangan Stablecoin<\/h2>\n
Pergerakan Harga JPYC dan PYUSD<\/h2>\n
Distorsi Harga pada EURC dan USDG<\/h2>\n
Usulan Kerangka Kerja untuk Stabilitas Pasar<\/h2>\n
Status Regulasi dan Masa Depan Stablecoin<\/h2>\n
Pertanyaan Terkait Penerbitan Stablecoin<\/h2>\n