Pembaruan Strategi Manajemen Treasury Yayasan Ethereum
Yayasan Ethereum telah merilis pembaruan yang menyeluruh terkait strategi manajemen treasury-nya, menunjukkan pendekatan yang lebih matang dan terstruktur dalam alokasi modal di tengah pengaruh global ETH yang semakin berkembang serta meningkatnya pengawasan institusional.
Kerangka kerja baru ini, yang dipublikasikan pada 4 Juni, menguraikan bagaimana yayasan akan mengelola cadangan, mendistribusikan modal dalam protokol DeFi, dan menilai standar privasi, sambil tetap mempertahankan komitmen ideologis Ethereum terhadap kedaulatan diri dan netralitas.
Model Aset-Liabilitas dan Pengelolaan Modal
Kebijakan ini memperkenalkan model aset-liabilitas formal yang mengaitkan pengeluaran operasional dengan persentase tetap dari treasury yayasan dan jalur cadangan multi-tahun. Ini juga menetapkan panduan terperinci untuk penjualan ETH, kepemilikan stablecoin, dan penerapan on-chain, menandai pergeseran signifikan dari sikap pasif yang sebelumnya diambil oleh yayasan terhadap modal.
Setelah peralihan ke proof-of-stake dan persetujuan ETF Ethereum yang terdaftar di AS pada Januari 2024, aliran modal dan inovasi lapisan aplikasi telah meningkat. Namun, pertumbuhan ini datang dengan kompleksitas, volatilitas, dan tantangan baru dalam pengelolaan.
Kerangka yang diperbarui ini hadir pada momen krusial bagi Ethereum dan mengaddress kekhawatiran komunitasnya. Untuk mengelola risiko, yayasan mengadopsi formula treasury variabel ganda yang menghitung kebutuhan cadangan fiat dengan mengalikan target pengeluaran operasional tahunan tetap, yang saat ini ditetapkan pada 15%, dengan jalur 2,5 tahun. Hal ini menentukan seberapa banyak ETH dapat dijual dengan aman untuk mendapatkan aset fiat atau stablecoin.
Aktivitas treasury kini akan mengikuti model kontra-siklis, dengan dukungan yang lebih agresif selama kemerosotan pasar dan moderasi dalam siklus bullish. Meskipun Ethereum tetap menjadi landasan treasury, pedoman baru EF memungkinkan paparan yang lebih luas terhadap peluang on-chain, termasuk staking, pemberian pinjaman, aset dunia nyata yang tertokenisasi, dan protokol DeFi yang telah melalui proses penyaringan ketat.
Kebijakan Privasi dan Evaluasi Mitra DeFi
Salah satu elemen paling penting dari kebijakan ini adalah komitmen tertulis terhadap privasi, yang ditawarkan oleh Yayasan sebagai “kebebasan sipil yang penting” dalam lanskap keuangan yang semakin diawasi. Pedoman tersebut mencerminkan kekhawatiran yang meningkat di dalam komunitas Ethereum tentang tumbuhnya aplikasi yang mengimplementasikan KYC, antarmuka pengguna terpusat, serta bergantung pada perlindungan hukum off-chain.
“Dengan membentuk rubrik internal baru yang disebut Defipunk, EF akan mengevaluasi calon mitra DeFi berdasarkan sejumlah kriteria: akses tanpa izin, penyimpanan mandiri, lisensi sumber terbuka, dan fitur privasi teknis, seperti penghalang transaksi.”
Protokol yang tidak memenuhi syarat tersebut mungkin masih dapat diterima, tetapi hanya jika mereka menunjukkan kemajuan yang kredibel menuju cita-cita tersebut. Ini menandakan upaya institutional yang jarang dalam menyuntikkan standar normatif ke dalam keuangan terdesentralisasi—sebuah industri yang sering kali didorong lebih oleh insentif daripada etika.
Namun, hal ini juga berpotensi membuat EF bertentangan dengan tren regulasi di AS dan Eropa, di mana pembuat kebijakan semakin mengutamakan transparansi dan kepatuhan daripada privasi kriptografi. Operasi internal EF juga akan tunduk pada standar ini, dan staf yang bekerja dalam penerapan treasury diharapkan untuk menggunakan alat yang menjaga privasi serta berkontribusi pada infrastruktur sumber terbuka, sebuah langkah yang bertujuan untuk menetapkan standar yang lebih tinggi dalam keselarasan ideologis.
