JPMorganのDeFiに関する見解
JPMorganは、繰り返されるDeFiのハッキングやKelpのrsETHの悪用による200億ドルの総ロックバリュー（TVL）の減少、さらにETH建てのTVLの停滞が、機関投資家のオンチェーン貸付や利回り戦略への関心を冷やしていると指摘しています。
セキュリティインシデントの影響
JPMorganのアナリストはThe Blockに対し、「DeFiにおける頻繁なセキュリティインシデントとETH建ての総ロックバリューの停滞が、機関投資家のDeFiへの関心を制限し続けている」と述べ、繰り返される悪用が大規模な信頼を侵食していることを強調しました。
特に、Kelp DAOのrsETHに関する最新のクロスチェーンブリッジの事件を引用し、同銀行はこの出来事が「数日間でDeFiのTVLで約200億ドルの損失をもたらした」と述べ、信頼が崩れた際に名目流動性がどれほど迅速に蒸発するかを強調しました。
攻撃の詳細とその影響
アナリストは、攻撃者が「約2億9200万ドルの無担保rsETHを発行し、それを担保にAaveで実際のETHを借りた結果、約2億3000万ドルの不良債権が発生した」と説明し、スマートコントラクトの抜け穴から始まった問題が、ブルーチップ貸付市場全体に影響を及ぼすシステム的な打撃に変わったことを示しました。
ユーザー行動の変化
さらに、JPMorganはこれらの爆発的な事件がユーザーの行動を変えていると主張し、「セキュリティインシデントの後、ユーザーは安全のためにTetherのUSDTに移行する傾向がある」と述べ、資本がリスクの高いプロトコルネイティブ資産や利回り戦略から、安定した避難所と見なされるものに移動していることを指摘しました。
DeFiの将来に向けた警告
同銀行は、ドル建てではなくイーサリアム建てで測定したDeFiのTVLの停滞を、もう一つの構造的な警告サインとして挙げ、平坦または減少するETH建てのTVLは「トークン価格が上昇しても基礎的な活動が成長していないことを示唆している」と述べました。
The Blockによると、アナリストは、DeFiが「セキュリティ、リスク管理、保険メカニズムの持続的な改善を示すことができるまで」、大規模な機関はオンチェーン貸付、デリバティブ、クロスチェーンインフラへの資本配分に慎重であり続けるだろうと結論付けました。
