인도의 Web3 생태계와 규제의 도전
인도의 방대한 Web3 생태계는 산업 리더들이 국가에 수조 원의 손실을 초래할 것이라고 경고하는 관료적 세력 다툼으로 마비 상태에 있습니다. 아시아 이웃들은 미국이 금융 기관들을 역사적인 법안을 통해 안내하는 가운데, 명확한 스테이블코인 프레임워크로 앞서 나가고 있습니다.
Polygon Labs의 글로벌 결제 및 실물 자산(RWAs) 책임자인 Aishwary Gupta는 Decrypt와의 인터뷰에서 “인도 은행들이 스테이블코인 인프라를 지원할 준비가 되어 있는지에 대한 질문에, 아무도 그렇지 않다”고 말했습니다.
Gupta는 그가 “신흥 암호화폐 냉전”이라고 묘사하는 상황에서 인도의 입장을 논의했습니다. 그는 스테이블코인을 국제 결제 흐름에 통합함으로써 인도가 매년 680억 달러(약 5.7 lakh crores)를 절약할 수 있다고 추정하지만, 규제의 무활동으로 인해 세계에서 가장 큰 Web3 개발자 및 사용자 기반 중 하나를 보유한 이 나라는 다른 국가들이 발전하는 동안 사이드라인에 남겨져 있다고 지적했습니다.
미국의 규제와 인도의 관료적 교착 상태
트럼프 대통령은 7월에 GENIUS 법안을 법으로 제정하여 미국 금융 기관들이 스테이블코인을 발행할 수 있는 명확한 규제 지침을 제공했습니다. 주요 기업들은 설정된 프레임워크에 따라 달러 지원 암호화폐 토큰을 준비하고 있습니다.
인도의 규제 마비 뒤에는 Gupta가 관료적 스펙트럼 전반에 걸쳐 정부 기관과의 직접적인 상호작용을 통해 목격한 근본적인 소유권 위기가 있습니다. Gupta는 “아무도 이를 소유권으로 받아들이고 싶어하지 않는다”고 재무부와 전자정보기술부 간의 조정 문제를 설명하며 말했습니다.
그는 또한 고급 컴퓨팅 개발 센터, 중앙 직접세 위원회, 금융정보부를 언급하며 각 부서가 암호화폐 규제의 다양한 측면을 다루고 있지만, 어느 부서도 책임을 지려 하지 않는다고 덧붙였습니다.
Gupta는 “모두가 다른 부서가 주도해야 한다고 말하지만, 이 이니셔티브를 시작하는 데 가치를 느낀다고 나서는 사람은 없다”고 수년간 지속된 관료적 교착 상태를 지적했습니다.
아시아의 경쟁과 인도의 지연
인도가 단일 담당자를 식별하는 데 어려움을 겪는 동안, 두바이는 VARA를 통해, 홍콩은 HKMA를 통해, 싱가포르는 MAS를 통해, 태국은 전담 정부 블록체인 기관을 통해 운영되고 있습니다. Gupta는 “나는 거의 모든 아시아 국가를 위해 이 작업을 하고 있지만, 인도를 위해서는 어디서 시작해야 할지 모르겠다”고 이 지역 정부를 위한 실물 자산 제품 설계 작업을 나열하며 말했습니다.
Gupta와 은행 경영진 간의 대화는 실질적인 우려에 뿌리를 둔 일관된 제도적 주저함의 패턴을 드러냈으며, 인도 중앙은행(RBI)으로부터 명확한 지침 없이 진행하는 것에 대해 조심스러워하고 있습니다.
Gupta는 “그들의 가장 큰 도전은 그들이 하고 싶지 않아서가 아니라, RBI의 입장이 무엇인지 모르기 때문”이라고 설명하며, 은행들이 명확한 지침을 받는 즉시 스테이블코인 인프라를 수용할 것이라고 말했습니다.
규제의 신중함과 미래의 가능성
그러나 Decrypt와의 대화에서 Gate.io의 인도 법률 및 준수 책임자인 Suraj Sharma는 “합법적인 우려—통화 주권, 자본 유출, 시스템적 위험”을 언급하며 규제의 신중함을 옹호했습니다. 그는 “규제되지 않은 스테이블코인 흐름은 자본 통제를 우회할 수 있어, 거시경제적 안정성을 저해할 수 있다”고 말했습니다.
Sharma는 “송금, B2B 결제 및 온체인 외환과 같은 사용 사례를 구분하는 정책이 마련될 때까지 위험이 보상을 초과한다”고 주장하며, 앞으로 나아가기 전에 투명성과 준수를 촉구했습니다.
인도의 인재 유출과 규제 프레임워크의 필요성
규제의 공백은 Gupta가 이미 발생했다고 주장하는 두뇌 유출을 가속화했습니다. 그는 “많은 사람들이 이미 이주했다. 나는 그들이 여전히 이주하고 있다고 생각하지 않는다—대부분의 최고의 인재는 이미 떠났다”고 말했습니다. Gupta는 인도의 최고의 암호화폐 인재의 80-85%가 국제적으로 이주했다고 추정했습니다.
인도가 암호화폐 세금으로 약 520만 달러(약 437.43 crores)를 징수했음에도 불구하고, 사용자 보호나 혁신 촉진을 위한 의미 있는 규제 프레임워크가 부족합니다. 인도 출신 창립자들이 있는 Polygon조차도 스테이블코인 인프라의 글로벌 리더가 되었으며, 인도 스타트업들이 국내에서 확장하기보다는 이주하도록 돕고 있습니다.
결론: 인도의 미래와 스테이블코인 혁신
인도의 지연은 일본이 국내 저축과 정부 채권으로 뒷받침되는 첫 엔화 지원 스테이블코인을 발행하기 위해 JPYC에 라이센스를 부여했다는 보도와 함께 지역 경쟁이 치열해지는 가운데 발생하고 있습니다. Gupta는 인도의 궁극적인 진전에 대해 조심스럽게 낙관하고 있으며, 규제 명확성이 확보되는 즉시 스테이블코인 서비스를 시작할 준비가 된 세 팀을 식별했습니다.
그는 브라질의 PIX 시스템을 인용하며 기존 결제 인프라를 개방할 것을 제안했으며, 이는 스테이블코인을 통합하는 개방형 API를 통해 Polygon의 글로벌 결제량의 10%를 가능하게 한다고 말했습니다.
Gupta는 인도가 미국의 자유 변동 시장과는 달리 자본 통제 경제로서 독특한 제약에 직면해 있다고 인정했습니다. 그는 개인 스테이블코인 대신 인도가 포장된 CBDC 버전이나 다른 블록체인에서 ERC 준수 토큰을 활성화하여 국제 비즈니스를 촉진하면서 규제 준수를 유지할 수 있다고 말했습니다. Gupta는 “나는 항상 희망적이다… 내가 이야기하고 있는 많은 팀들이 이를 활성화하고 싶어한다”고 덧붙였습니다.
