Applied Digital의 HPC 계약과 시장 반응
Applied Digital의 110억 달러 HPC 계약은 Core Scientific 및 TeraWulf와 같은 주요 기업들과 어깨를 나란히 하게 됩니다. 그러나 시장은 이를 간과하고 있는 것일까요? 비트코인 채굴 주식 중 AI/HPC에 노출된 주식들은 올해 들어 가장 큰 수익을 올린 주식들 중 일부입니다. IREN, Cipher, Hut 8은 X 플랫폼에서 가장 많이 언급된 이름들 중 하나입니다.
Applied Digital의 비즈니스 모델 변화
텍사스주 댈러스에 본사를 둔 Applied Digital은 비즈니스 모델에서 근본적인 변화를 겪었습니다. 이전에는 자체 채굴에 참여했으나, 현재는 독점 채굴을 운영하지 않으며 완전히 호스팅 중심의 비즈니스로 전환하여 블록체인 및 고성능 컴퓨팅(HPC) 고객을 모두 서비스하고 있습니다.
재무 성과 및 미래 전망
2025년 5월 31일로 종료되는 회계연도에 Applied Digital은 총 5,184만 달러의 수익을 보고했으며, 이는 블록체인 호스팅 서비스에서 6,392만 달러를 포함하고 있습니다. HPC 호스팅 비즈니스는 아직 수익을 창출하기 시작하지 않았습니다. 그러나 건설 이정표가 다가오고 장기 임대 계약이 체결됨에 따라, 회사는 전환을 위한 준비를 하고 있습니다.
CoreWeave와의 장기 임대 계약
2024년에 Core Scientific과의 획기적인 계약으로 주목받은 하이퍼스케일러 CoreWeave는 현재 Applied Digital의 HPC 호스팅 변환의 중심에 있습니다.
두 회사는 총 400 MW의 중요한 인프라 용량을 포함하는 세 개의 장기 임대 계약을 체결했습니다. 이 임대 계약은 약 15년 동안 지속되며, 고정 지불 계약으로 구성되어 있어 시장 변동성이나 수요 변동에 영향을 받지 않는 예측 가능한 수익원을 제공합니다.
자본 조달 및 투자자 주의 사항
이러한 대규모 임대 계약을 실행하려면 상당한 초기 자본이 필요합니다. 2025년 5월 31일 기준으로 Applied Digital은 4,490만 달러의 제한 없는 현금 및 현금 등가물을 보유하고 있었습니다. 그러나 회사는 건설을 지원하기 위해 다양한 자금 조달 메커니즘을 추구했습니다.
결론
Applied Digital은 HPC 호스팅 분야에서 빠르게 진지한 플레이어로 자리 잡았습니다. CoreWeave와의 15년, 110억 달러 계약은 LOI와 과대 광고로 가득한 시장에서 드문 가시성을 제공합니다. 그러나 이 모델은 모든 사람에게 적합하지 않습니다. Applied Digital은 비트코인을 직접 채굴하거나 보유하지 않으므로, 수직 통합 채굴자들이 누리는 BTC 상승을 포착하지 못합니다. 대신, 그 가치는 반복적인 수익, 용량 실행 및 장기 임대 경제에 있습니다.
