거시 경제 전문가의 경고
거시 경제 전문가 린 올든은 심각한 경고를 내놓으며, 연방준비제도가 미국의 부채 확장을 사실상 통제력을 잃었다고 주장하고 있다. 네바다주 라스베이거스에서 열린 비트코인 2025 회의에서 올든은 연준이 미국 금융 시스템 내 신용 성장을 어떻게 통제하는지를 설명했다. 그녀에 따르면, 연준은 신용 성장과 인플레이션을 억제하기 위해 금리를 인상해왔으며, 이는 수십 년 동안 효과를 보았다고 전했다. 그러나 올든은 지금의 상황이 달라졌다고 경고한다.
부채 증가와 경기의 아이러니
미국의 국가 부채가 너무 커진 탓에 금리를 인상하면 오히려 정부가 더 많은 자금을 차입하게 되고, 공공 부채가 민간 부채보다 더 빠르게 증가하는 상황에 이르렀다고 한다.
문제는 과거 수십 년 전, 연방 부채가 낮고 대부분 자산 창출이 민간 부문에서 이루어질 때 금리를 인상하면 신용 성장을 둔화시킬 수 있었던 것이었다. 하지만 지금은 미국의 부채가 GDP의 100%에 이르렀고, 이는 최근 몇 년 동안 나타난 현상이다. 금리를 인상하면 아이러니하게도 재정 적자는 민간 부문 신용 성장 둔화보다 더 빠르게 증가하게 된다. 기본적으로 이는 더 이상 브레이크가 없다는 것을 의미한다. 더 이상 이 기차를 멈출 수 있는 방법이 없는 상황이다.
국가 부채 관리의 어려움
올든은 또한 국가가 36.22조 달러의 국가 부채에 대한 이자 비용을 관리하는 데 극도로 어려움을 겪게 될 것이라고 지적했다.
현재 우리는 금리가 구조적으로 더 이상 하락하지 않는 환경에 있으며, 부채 수준은 여전히 매우 높다. 이는 1940년대 이후에 가장 높은 수준이다. 또한 이자 비용은 연방 비용의 상당 부분을 차지하고 있으며, 이를 효과적으로 통제할 수 있는 간단한 방법이 없다. 만약 금리를 너무 낮추면 모두가 희소 자산에 몰리게 되고, 반대로 금리를 높게 유지하면 연방 적자가 계속해서 증가할 것이다.
