탈중앙화 금융과 규제의 도전
조합 가능하고 국경 없는 프로그래머블 생태계를 단순하고 정적인 금융 시스템을 위한 규칙으로 관리하는 것은 근본적인 도전 과제를 제시합니다. 지난 1년 동안, 탈중앙화 금융(DeFi) 플랫폼은 600억 달러 이상의 암호 자산을 프로토콜에 잠금 상태로 보유하고 있었습니다. 그러나 대부분의 관할권에서는 여전히 탈중앙화 자율 조직(DAO)의 명확한 정의가 부족합니다. 이러한 혼란은 혁신을 저해하고 규제 기관의 신뢰성을 약화시키고 있습니다.
규제 기관의 대응
입법자들은 여전히 중앙 집중식 행위자가 라이센스를 부여하거나 감사하거나 소환할 것이라고 가정하고 있습니다. 그러나 DAO는 의도적으로 탈중앙화되어 있으며, 스마트 계약은 자율적으로 운영되고 온체인 자산은 허가 없이 이동할 수 있습니다. 미국 규제 당국은 기존 증권법에 따라 프로토콜을 겨냥하기 시작했지만, 법원은 자율 소프트웨어가 책임을 질 수 있는지를 판단하는 데 어려움을 겪고 있습니다.
기존의 규제 도구는 실시간으로 진화하는 시스템을 감독하기 위해 설계되지 않았습니다.
새로운 정책 인프라의 필요성
이러한 도전 과제는 전 세계의 규제 당국이 새로운 암호 규제 접근 방식을 시도하게 만들었습니다. Markets in Crypto-Assets (MiCA)는 EU에서 규제를 위한 통합 프레임워크를 제공하려고 시도하고 있으며, 그 기준을 준수하지 않는 Tether의 USDt와 같은 토큰의 사용을 제한하기까지 했습니다. 미국에서는 SEC와 상품선물거래위원회가 DAO 참가자와 DeFi 프로토콜에 대해 법적 조치를 취했습니다.
와이오밍과 같은 일부 미국 주에서는 DAO에 일종의 기업 지위를 부여하는 법안을 통과시키기도 했습니다. 그러나 이러한 노력은 깊이 제한되어 있으며, 사후 집행에 크게 의존하고 있어, 건설자들이 앞으로 나아가는 것을 주저하게 만들고, 자본이 유휴 상태로 남아 있으며, 규제가 고양이와 쥐의 추격전으로 이어져 아무에게도 이익이 되지 않거나 실제 문제를 해결하지 못하는 결과를 초래하고 있습니다.
정책-코드 솔루션의 필요성
소프트웨어를 내장된 규정 준수로 관리하기 위해 우리는 어떻게 추격을 멈출 수 있을까요? 그 해답은 정책-코드 솔루션에 있습니다. 탈중앙화 기술을 전통적인 법적 시스템에 맞추려 하기보다는, 감독해야 할 기술만큼 조합 가능하고 프로그래머블한 새로운 정책 인프라가 필요합니다.
우리는 규정 준수 레이어를 코드에 직접 구축하고 DeFi 프로토콜의 인프라 내에 규제 논리를 내장해야 합니다. 온체인에서의 금융 상품이 이제 상호 운용 가능한 모듈로 구성되어 있는 것처럼, 대출 프로토콜은 특정 규정 준수 모듈을 플러그인하여 관할권의 요구에 맞출 수 있어야 합니다.
법적 명확성과 DeFi의 미래
법적 명확성은 DeFi의 잠재력을 완전히 여는 열쇠입니다. 시장 관점에서 내장된 규정 준수는 DeFi의 위험을 줄이고 새로운 투자자와 사용자 모두를 유치할 수 있는 잠재력을 가지고 있습니다. 인프라에 정책을 직접 내장함으로써 법적 명확성이 집행 격차를 줄이고 소비자 보호를 강화할 것입니다.
개발자에게는 규제 체계의 조합 가능성을 열어주어, UI 구성 요소처럼 관할권 템플릿에서 선택하고, 진화하는 정책에 맞춰 코드베이스를 실시간으로 조정할 수 있게 합니다. 더 이상 DAO 토큰이 증권인지 여부를 추측할 필요가 없고, 프로토콜이 보고 요구 사항의 적용을 받는지 여부를 궁금해할 필요가 없으며, 비용이 많이 드는 법적 해석에 대한 의존도가 줄어듭니다.
결론
정책-코드가 매우 유리하게 들리지만, 프로그래머블 정책은 자체적인 위험을 가지고 있습니다. 다른 연결된 환경과 마찬가지로, 코드는 악용될 수 있습니다. 우리는 규정 준수 모듈이 손상되거나 오작동하거나 구식이 되었을 때 어떤 일이 발생할지를 궁금해해야 합니다. 거버넌스, 보안 및 업그레이드 가능성은 여전히 필수적이지만, 민주적 감독은 블록체인 기술의 기초입니다.
우리는 갈림길에 서 있습니다. DeFi와 법의 교차점을 재구상하거나 규제와 무허가 혁신 간의 간극이 넓어지도록 허용하는 것입니다. 한 경로는 모두가 보고 이해할 수 있는 규칙에 의해 관리되는 포괄적이고 효율적이며 투명한 금융으로 이어집니다. 다른 경로는 회색 시장, 집행 혼란 및 자본 유출로 이어집니다.
정책은 모듈 방식으로 진화하고 새로운 구조, 논리 및 생태계에 적응해야 합니다. 이를 여는 열쇠는 소프트웨어로 소프트웨어를 관리하는 것입니다. 이 기사는 일반 정보 제공을 위한 것이며 법적 또는 투자 조언으로 간주되어서는 안 됩니다. 여기에서 표현된 견해, 생각 및 의견은 저자 개인의 것이며 Cointelegraph의 견해 및 의견을 반드시 반영하거나 대표하지 않습니다.
