DeFi 대출과 SEC의 규제 논의
DeFi 대출이 미국 증권 거래 위원회(SEC)의 의제로 다시 부각되고 있습니다. 규제 당국은 업계 관계자들과 만나 토큰 분류, 스마트 계약, 그리고 규정을 준수하는 암호화폐 대출의 경로를 검토했습니다.
Term Finance와의 회의
SEC의 암호화폐 태스크포스는 DeFi 기업인 Term Finance의 대표들과 9월 15일에 개최한 회의에 대한 메모를 발표하며, 업계 참가자들과의 지속적인 소통을 이어가고 있습니다. 이 메모는 Term Finance의 단기 고정 금리 대출 모델을 설명하고 있으며, 과잉 담보화된 암호화폐 자산을 삼자 재매입 구조에서 활용하고 비수탁 실행을 위해 스마트 계약을 사용하고 있습니다.
SEC 메모에는 다음과 같은 내용이 포함되어 있습니다: 논의된 주제는 암호화폐 자산 규제와 관련된 문제를 해결하기 위한 접근 방식이었습니다.
규제 분석과 테스트
문서에서는 이러한 대출이 면제된 노트와 유사한지 여부를 판단하기 위해 Reves 테스트가 평가되었고, 프로토콜 토큰이 증권으로 분류될 수 있는지 결정하기 위해 Howey 테스트가 검토되었습니다. Term Finance는 소매 참여가 규제 분석에 미치는 영향, 2차 시장이 분류에 미치는 영향, 그리고 인터페이스가 Howey의 ‘타인의 노력’ 요소에 기여하는지에 대한 질문을 제기했습니다.
위험 완화 및 투자자 보호
SEC 직원들은 대중의 인식과 제품의 기술적 및 경제적 설계 간의 균형을 맞출 필요성을 강조했습니다. 위험 완화 및 규정 준수도 논의의 주요 주제였습니다. Term Finance는 투자자 보호 원칙과의 일치를 입증하기 위해 과잉 담보화 요건, 분산형 가격 오라클, 그리고 실시간 감사 가능성과 같은 메커니즘을 강조했습니다.
SEC와의 향후 협력
이 회사는 또한 규제 샌드박스 프로그램, 직원과의 지속적인 재평가, 그리고 대출이나 토큰을 투자 상품으로 잘못 설명하지 않도록 설계된 커뮤니케이션과 같은 도구를 통해 SEC와의 향후 협력에 대한 관심을 표명했습니다.
SEC의 커뮤니케이션 노력
SEC의 암호화폐 태스크포스는 커미셔너 Hester Peirce가 이끌고 있으며, 명확한 규정을 형성하기 위해 회의, 원탁 회의 및 공공 의견 수렴을 통해 업계와 적극적으로 소통하고 있습니다. 이들은 미국 전역에서 원탁 회의를 개최하고 있으며, 특히 2년 미만의 소규모 암호화폐 스타트업을 대상으로 하고 있습니다.
미래의 논의
10월 17일에는 프라이버시 및 금융 감시에 대한 논의를 위해 공개 원탁 회의를 예정하고 있습니다. 규제 불확실성이 여전히 존재하지만, 이 메모는 자동화되고 투명한 대출 프로토콜이 전통적인 시장을 보완하여 위험 관리 개선 및 기관 채택을 촉진할 수 있다는 더 넓은 업계의 입장을 반영하고 있습니다.
