Law and Ledger: 디지털 자산 거래의 법률 뉴스
Law and Ledger는 디지털 자산 거래에 중점을 둔 법률 사무소인 Kelman Law가 제공하는 암호화폐 법률 뉴스에 관한 뉴스 세그먼트입니다. 암호화 자산이 증권으로 분류될 수 있는지에 대한 질문은 디지털 자산과 관련된 모든 사람들이 익숙할 가능성이 높습니다.
SEC v. W.J. Howey Co. 사건의 영향
이 질문은 SEC v. W.J. Howey Co. 사건이 모든 새로운 기술에 대한 최후의 수단이 된 이후로 암호화폐 회의, 의회 청문회, SEC 연설, 법정 및 수천 개의 법률 메모에서 제기되었습니다. 그러나 2025년 현재, 수년간의 규제 활동에도 불구하고 미국의 상황은 여전히 단편화되어 있으며, 그에 대한 답은 여전히 불확실합니다.
법원의 입장 변화
법원은 점점 더 토큰이 본질적으로 증권이라는 개념을 거부하고 있으며, 자산 자체와 판매 맥락 간의 구별을 하고 있습니다. 그러나 다른 판결들은 초기 토큰 생성 사건과는 거리가 먼 상황에서도 투자 계약 책임을 발견했습니다. 심지어 몇 년 후, 분산화 이정표나 유틸리티 기능이 도입된 이후에도 말입니다.
“SEC의 입장은 변화했지만, 여전히 모호함이 남아 있습니다.”
규제 환경의 변화
2017년 이후 이 기관의 광범위한 집행 접근 방식은 거의 모든 토큰 발행이 증권법을 촉발할 수 있다는 기본 가정을 만들어냈습니다. 그러나 최근에는 보다 명확한 자제의 신호, 면제 또는 합의 조건을 협상할 의지, 그리고 직원들이 이전에 충분히 설명하지 않았던 방식으로 토큰 설계, 토큰 배포 및 토큰 생태계를 구별하고 있다는 내부 신호가 나타났습니다. 그러나 공식적인 지침은 여전히 부족합니다.
의회의 논의와 CLARITY 법안
의회는 포괄적인 디지털 자산 법안에 대해 계속 논의하고 있지만, 사법부를 선제적으로 제약하거나 SEC를 제한할 수 있는 합의된 단일 법안은 아직 나타나지 않았습니다. CLARITY 법안이 의회를 통과하고 있는 동안, 시장 참여자들은 연방 집행 해석, 민사 판례법 및 여전히 발전 중인 규제 분류의 조합 속에서 운영해야 합니다.
시리즈 기사 개요
이 일련의 기사는 2025년에 현실적으로 알 수 있는 것과 방어적으로 할 수 있는 것을 명확히 하는 것을 목표로 합니다. 법적 프레임워크를 정리하고, 최근 발전을 강조하며, 이 불확실한 환경을 탐색하는 빌더, 투자자 및 중개인을 위한 실용적인 시사점을 식별합니다.
부별 내용
- 제1부: 증권법이 토큰에 적용되는 시점 설명 및 Howey 테스트의 메커니즘과 한계
- 제2부: 유틸리티 토큰의 신화와 현실
- 제3부: 토큰 거래의 생애 주기 분석
- 제4부: DeFi 프로토콜, 스테이킹 계약, 에어드롭, NFT 및 하이브리드 모델의 특별한 맥락
- 제5부: 2025년의 진화하는 규제 환경 조사
- 제6부: 거래소, 토큰 발행자, 개발자 등을 위한 실용적인 준수 지침
결론
변화하는 환경에서 정보를 유지하고 준수하는 것은 그 어느 때보다 중요합니다. 당신이 투자자, 기업가 또는 암호화폐와 관련된 비즈니스에 종사하고 있다면, 우리의 팀이 도와드릴 준비가 되어 있습니다. 이러한 흥미로운 발전을 탐색하는 데 필요한 법률 자문을 제공합니다. 도움이 필요하다고 생각되면, 여기에서 상담 일정을 잡아주세요.
