SEC의 새로운 암호화폐 보관 지침
미국 증권거래위원회(SEC)는 중개업체가 암호화폐 자산 증권의 보관을 어떻게 처리해야 하는지를 명확히 규명하는 새로운 직원 성명을 발표했습니다. 이는 수년간의 규제 모호성에서 직접적인 운영 기대치로의 전환을 의미합니다.
2025년 12월 17일 발표된 성명에서 SEC의 거래 및 시장 부서는 고객을 위해 암호화폐 자산 증권을 보유하는 중개업체는 해당 자산에 대한 독점적인 소유권을 유지해야 하며, 이를 위해 접근 및 전송에 사용되는 개인 키를 통제해야 한다고 밝혔습니다.
이 기준을 충족하지 못하는 기업은 연방 고객 보호 규정에 따라 자신이 보관하고 있다고 간주할 수 없습니다. 암호화폐 보유는 충분하지 않으며, SEC는 통제가 중요하다고 강조합니다.
이 성명은 중개업체가 완전 지급 및 초과 마진 증권의 물리적 소유 또는 통제를 유지해야 한다고 요구하는 오랜 고객 보호 규정인 규칙 15c3-3의 (b)(1) 항목에 초점을 맞추고 있습니다. 이 지침은 새로운 규칙을 도입하지는 않지만, 증권이 전통적인 형태가 아닌 블록체인에 존재할 때 이 요구 사항을 어떻게 충족할 수 있는지를 설명합니다.
중개업체의 책임과 요구 사항
SEC의 관점에 따르면, 중개업체는 관련 분산 원장에서 자산에 직접 접근할 수 있고 이를 전송할 수 있는 기술적 능력이 있을 때만 암호화폐 자산 증권을 소유하고 있다고 간주할 수 있습니다. 이 접근은 공유되어서는 안 되며, 직원들은 고객이나 제3자, 즉 계열사도 개인 키를 보유하거나 중개업체의 승인 없이 자산을 이동할 수 없다고 강조했습니다.
이 지침은 또한 중개업체가 암호화폐 자산 증권을 보관하기 전에 해당 블록체인 및 네트워크를 공식적으로 평가하고 정기적으로 이러한 평가를 반복할 것을 요구합니다. 또한 기업은 성능, 보안, 거버넌스, 업그레이드 프로세스 및 소유권 기록에 영향을 미칠 수 있는 하드 포크, 51% 공격 또는 프로토콜 변경과 같은 위험을 평가해야 합니다.
중개업체가 블록체인 네트워크에서 중대한 보안 또는 운영 약점을 인지하게 되면, 직원들은 해당 기업이 자산을 소유하고 있다고 간주해서는 안 된다고 밝혔습니다.
성명에 따르면, 초점은 시장이나 평판 문제보다는 보관 및 전송과 직접적으로 관련된 위험에 있습니다. 암호화폐 보관은 한때 금지되었으나, SEC는 이제 그렇지 않다고 말합니다.
규제 변화와 업계 반응
이 성명은 중개업체들이 SEC의 해석에 따라 암호화폐 보관이 사실상 불가능하다고 주장한 몇 년 후에 발표되었습니다. 2022년부터 2024년까지 이 기관의 접근 방식은 전통적인 기업이 이 분야에 진입하는 것을 저해하는 회계 및 구조적 제약에 크게 의존했습니다.
직원 회계 공지 121은 고객 암호화폐를 보유한 상장 기업이 해당 자산을 대차대조표 부채로 기록하도록 요구하여 보관이 자본 집약적이게 만들었고, 많은 은행에게는 상업적으로 비현실적이었습니다. 동시에 SEC는 암호화폐 보관을 전통적인 증권 비즈니스를 운영할 수 없는 특별 목적의 중개업체에 한정했습니다.
대형 기업들은 운영 복잡성과 규제 불확실성을 이유로 해당 모델을 추구하지 않았습니다. 업계 변호사들은 종종 이 시기를 규제가 요구되지만 거의 달성할 수 없는 규제 사각지대라고 설명했습니다.
새로운 성명은 규정 준수를 블록체인 설계에 대한 추상적인 우려가 아닌 구체적인 운영 통제와 연결하여 이 대립을 해결하려고 시도합니다.
SEC의 추가 지침과 교육적 접근
보관에 대한 명확화는 SEC의 또 다른 주목할 만한 발전에 뒤따릅니다. 12월 13일, 이 기관은 자가 보관 및 제3자 보관에 대한 위험과 모범 사례를 설명하는 암호화폐 지갑 및 보관 투자자 안내서를 발표했습니다. 이 가이드는 재위탁, 자산의 혼합, 핫 월렛과 콜드 월렛 간의 트레이드오프를 논의하며 암호화폐 투자자에 대한 보다 교육적인 자세를 나타냅니다.
보관 성명과 투자자 안내서는 SEC가 암호화폐 시장 인프라에 접근하는 방식의 재조정을 제안하며, 기업에 대한 보다 명확한 기대치와 고객에 대한 보다 명시적인 보호를 제공합니다.
