스테이블코인과 은행 시스템의 변화
스탠다드 차타드의 디지털 자산 연구 글로벌 책임자인 제프 켄드릭은 Decrypt와 공유한 메모에서 2028년까지 약 5천억 달러의 현금이 은행 예금에서 스테이블코인으로 이동할 것이라고 추정했습니다. 이는 켄드릭이 10월에 제시한 1조 달러의 추정치보다 더 보수적인 수치입니다.
이 보고서는 D.C.에서 디지털 자산 시장 명확성 법안, 즉 CLARITY 법안에 대한 논의가 진행되고 있는 가운데 발표되었으며, 이 법안은 디지털 자산에 대한 연방 규제 프레임워크를 만들고 스테이블코인 보유자가 수익을 얻을 수 있는지에 대한 제한 조항을 포함할 수 있습니다. 만약 스테이블코인이 수익을 제공할 수 있다면, 이는 전통적인 은행 시스템에서 상당한 양의 현금을 흡수할 수 있습니다.
“예금이 감소하면 NIM 수익—은행 수익의 중요한 원천—도 감소할 것”이라고 켄드릭은 썼습니다.
순이자 마진(NIM) 수익은 은행이 대출(모기지 및 신용카드 포함)에서 얻는 수익과 예금에 대해 지급하는 금리 간의 차이를 나타냅니다. 스탠다드 차타드의 분석가는 NIM을 총 수익의 비율로 사용하면 스테이블코인과의 비교가 가능하다고 설명했습니다.
“예금은 NIM을 주도하며, 스테이블코인 채택으로 인해 은행을 떠날 위험이 있다”고 그는 덧붙였습니다.
“우리는 미국의 지역 은행들이 이 지표에서 다각화된 은행 및 투자은행보다 더 노출되어 있다고 판단합니다.” 켄드릭이 블룸버그 데이터와 은행의 자체 연구를 사용하여 작성한 차트에 따르면, 헌팅턴 뱅크셰어스, M&T 뱅크, 트루이스트 파이낸셜, 리전스 파이낸셜과 같은 지역 은행들은 모두 수익의 60% 이상을 NIM에 의존하고 있습니다. 반면, 골드만 삭스와 모건 스탠리와 같은 투자은행은 수익의 20% 미만을 순이자 마진에서 얻습니다.
그러나 스테이블코인이 수익을 지급한다고 해서 지역 은행의 죽음을 의미하는 것은 아니라고 켄드릭은 경고했습니다.
“스테이블코인 발행자가 스테이블코인이 발행된 은행 시스템에 예금의 큰 비율을 보유하고 있다면, 이는 은행에서의 순 예금 유출을 줄여야 합니다”라고 그는 덧붙였습니다.
“예금이 은행을 떠나 스테이블코인으로 이동하더라도, 스테이블코인 발행자가 모든 준비금을 은행 예금으로 보유하고 있다면, 순 예금 감소는 없을 것입니다.”
