SEC의 새로운 규제 경로
SEC 의장 폴 앳킨스(Paul Atkins)는 “혁신 면제”와 다섯 가지 범주의 토큰 규칙, CFTC 협정을 발표하며 토큰화된 증권을 위한 규제 경로를 열었습니다. 워싱턴 경제 클럽에서 의장직 1주년을 기념하는 기조 연설에서 앳킨스 의장은 “A–C–T” 전략(진전, 명확화, 변환)을 중심으로 디지털 자산에 대한 규제 리셋을 발표했습니다.
다섯 가지 범주 토큰 프레임워크
그 의제의 중심에는 암호 자산의 일부만을 증권법에 포함시키고 대부분의 다른 자산은 비증권으로 명시적으로 분류하는 다섯 가지 범주 토큰 프레임워크가 있습니다. “우리의 목표는 시장 참여자들이 암호 자산을 명확한 범주에 맞추도록 돕는 것입니다. SEC가 사후에 어떤 것을 증권으로 간주할지 추측하게 두지 않기 위해서입니다,”라고 앳킨스는 같은 프레임워크를 설명하며 말했습니다.
“형태가 본질을 바꾸지 않는다”는 자신의 원칙을 다시 강조하며, 주식은 “종이, DTCC 항목, 또는 블록체인 토큰으로 표현되든 여전히 주식이다”라고 주장했습니다.
혁신 면제와 자본 조달
또한 자본 조달에 사용되는 모든 토큰이 영원히 증권으로 취급되어야 하는 것은 아니라고 강조했습니다. 주요 개혁은 “혁신 면제”로, 자격을 갖춘 기업이 SEC의 감독 하에 더 완화된 조건으로 제한된 기간 동안 온체인에서 토큰화된 증권을 발행하고 거래할 수 있도록 설계되었습니다.
Project Crypto에 대한 이전 지침에 설명된 바와 같이, 적격 발행자와 거래소는 전체 등록 요건에서 12개월에서 36개월의 유예 기간을 받게 되며, 그 후에는 “충분한 분산화”를 입증하거나 표준 증권 체제로 전환해야 합니다.
SEC와 CFTC의 협정
앳킨스는 이 면제를 주식, 채권 및 기타 실제 자산의 토큰화를 미국 시장 내에 유지하기 위한 방법으로 설명했습니다. “SEC의 무관심한 태도와 ‘먼저 쏘고 나중에 질문하라’는 접근 방식은 과거의 일입니다,”라고 그는 디지털 금융 의제에 대한 별도의 연설에서 말하며, 새로운 로드맵은 “규제의 명확성을 회복하고, 경쟁력을 강화하며, 혁신을 가속화하기 위한 것”이라고 덧붙였습니다.
이러한 변화를 강화하기 위해 SEC는 CFTC와 양 기관이 공동 해석, 조화된 규칙 제정 및 암호 자산을 위한 적합한 프레임워크를 약속하는 양해각서를 체결했습니다. 이 협정은 Project Crypto의 온체인 도구를 위한 청산, 마진 및 담보 규칙 현대화 추진과 함께, 워싱턴이 토큰화된 시장을 미국 자본 시장의 연장선으로 간주하고 단순히 집행으로만 감시하는 것이 아니라는 신호를 보냅니다.
