Bernstein 애널리스트의 IREN 주가 목표 조정
Bernstein 애널리스트들은 IREN의 주가 목표를 125달러에서 100달러로 하향 조정하며, AI 중심의 비트코인 채굴업체 중에서 이 주식을 최우선 선택으로 재확인했습니다. 이는 회사가 초대형 AI 클라우드 제공업체로 빠르게 변모하고 있으며, 향후 몇 년 내에 암호화폐 채굴 작업을 완전히 종료할 것이라는 기대를 반영합니다.
주가 하향 조정의 이유
투자 회사는 목표 하향 조정이 IREN의 사업 전망과는 무관한 두 가지 요인을 반영한다고 밝혔습니다: 비트코인 채굴 축소와 최근 주식 발행으로 인한 유통 주식 수 증가입니다. 회사의 AI 야망이 악화된 것은 아닙니다.
Microsoft와의 계약
강세 전망의 핵심은 Microsoft와의 주요 계약입니다. IREN은 소프트웨어 거인과 5년 계약을 체결하여 150,000개의 GPU 중 77,000개를 계약했습니다. 이 계약은 연간 약 19억 4천만 달러의 수익을 기반으로 하고 있습니다.
GPU 용량 및 자금 조달
나머지 GPU 용량은 주문형 클라우드 고객에게 마케팅되고 있으며, 2월 기준으로 이미 4억 달러의 계약이 체결되었습니다. IREN은 구축 자금을 조달하기 위해 Dell과 58억 달러 규모의 구매 계약을 체결하고, 6% 미만의 이자율로 GPU 기반 자금 조달을 36억 달러 확보했습니다. Microsoft의 선불금과 결합하여 이 계약은 Microsoft 계약에 필요한 자본의 약 95%를 커버한다고 애널리스트들은 전했습니다.
미래 전망
Bernstein은 IREN의 AI 클라우드 수익이 2027년까지 26억 달러에 이를 것으로 예상하며, 2030년에는 60억 달러에 이를 것으로 전망하고 있습니다. 이때 회사는 현재 150,000개에서 275,000개의 GPU를 운영할 것으로 예상됩니다. 조정된 EBITDA 마진은 규모에 따라 82% 근처에서 안정될 것으로 예상되며, 이는 2030년 말까지 이자, 세금, 감가상각 및 상각 전 수익이 거의 50억 달러에 이를 것임을 의미합니다.
전력 보유량 및 가치 평가
회사의 4.5 기가와트의 전력 보유량은 텍사스, 브리티시컬럼비아 및 오클라호마에 걸쳐 있으며, 장기 성장 스토리를 뒷받침합니다. Bernstein은 Sweetwater와 오클라호마에 있는 IREN의 3.6 기가와트의 개발되지 않은 용량을 메가와트당 300만 달러로 평가하여, 회사의 부분 합 가치에 약 108억 달러를 기여한다고 밝혔습니다.
비트코인 채굴의 변화
한때 IREN의 사업 핵심이었던 비트코인 채굴은 업데이트된 모델에서 제로 가치를 부여받았습니다. 애널리스트들은 회사가 클라우드 작업을 위해 기존 인프라를 재사용하면서 채굴 하드웨어를 GPU 랙으로 계속 교체할 것으로 예상하고 있습니다. Bernstein은 회사의 채굴 수익이 향후 몇 년 동안 급락한 후 2030 회계연도에 제로에 이를 것으로 전망하고 있습니다.
시장 반응
최근 몇 달 동안 많은 다른 저명한 비트코인 채굴 회사들이 AI 기회를 강력히 수용했으며, 일부는 AI 붐 속에서 암호화폐 채굴을 완전히 포기하기도 했습니다.
IREN 주가는 최근 43.78달러에 거래되었으며, OpenAI의 성과 부진과 관련된 AI 관련 주식 폭락 속에서 하루에 9% 이상 하락했습니다. 지난 한 달 동안 IREN 주가는 거의 25% 상승했습니다. 현재 가격에서 Bernstein의 가격 목표는 투자자에게 약 128%의 상승 여력을 나타냅니다.
