CLARITY 법안의 수익률 타협
Bernstein Circle의 분석가들은 CLARITY 법안의 수익률 타협이 경쟁 상대인 스테이블코인 발행자들이 금리에 대해 경쟁하는 것을 차단한다고 언급했습니다. 이들은 법안의 수익률 타협이 구조적으로 Circle Internet Group에 유리하게 작용하여, “임박한 스테이블코인 이자율 군비 경쟁”이라고 묘사한 상황을 종식시킨다고 밝혔습니다.
“스테이블코인을 예금 대체 수단이 아닌 결제 수단으로 확고히 한다” – Gautam Chhugani, Bernstein 분석가
이 메모는 법안이 상원 은행 위원회를 15-9로 통과한 며칠 후에 발표되었습니다. 이 타협은 스테이블코인 발행자들이 은행 예금과 경제적으로 동등한 수익률을 지급하는 것을 금지하면서, 거래 및 결제와 관련된 보상은 유지하도록 하고 있습니다. Bernstein은 이 조항이 USDC의 성장 모델을 보호한다고 주장했습니다.
스테이블코인 시장 현황
이번 주에 달러로 지원되는 스테이블코인 공급량이 3천억 달러를 초과했으며, Tether와 USDC가 시장의 약 97%를 차지하고 있습니다. 조정된 월간 거래량은 약 15조 달러에 달해 연간 흐름이 100조 달러에 가까워졌습니다. 조정된 거래량에서 USDC의 시장 점유율은 전년 대비 41%에서 60%로 증가했습니다.
Circle의 성장하는 결제 인프라
Bernstein은 또한 Circle의 가스 없는 USDC 전송, x402 프로토콜, ARC 블록체인 등 성장하는 에이전틱 결제 인프라를 강조했습니다. ARC는 회사가 “양자 준비” 아키텍처라고 부르는 구조 하에 USDC를 기본 가스로 사용합니다.
이 은행은 Circle에 대해 ‘Outperform’ 등급과 190달러의 목표가를 유지하며, 이는 금요일 114달러 마감가에서 약 67%의 상승 여력을 의미합니다. Bernstein은 또한 Coinbase에 대해 330달러 목표가로 ‘Outperform’ 평가를 유지했습니다.
법안의 향후 진행
Circle은 USDC에 대해 직접적으로 수동 수익을 지급하지 않습니다. Coinbase와 같은 파트너들은 대신 USDC 사용과 관련된 배급 계약 및 활동 연계 보상 프로그램을 사용하며, CLARITY 법안의 타협은 이러한 구조를 그대로 유지합니다. CLARITY 법안은 이제 60표가 필요한 전체 상원 투표로 넘어갑니다. 하원은 법안이 트럼프 대통령의 서명을 위해 도달하기 전에 차이를 조정해야 합니다.
