일본의 암호화 스테이블코인 개발
MUFG 은행, 미즈호 은행, 그리고 스미토모 미츠이 은행이 일본 회계연도 2026년 말인 2027년 3월까지 엔화 기반의 암호화 스테이블코인을 개발하고 공동 발행하기 위해 공식 공동 위원회를 설립했습니다. 이 스테이블코인은 신탁 계약에 따라 발행되며, 세 은행이 공동 정산자로 활동하고 신탁 은행 또는 유사 기관이 수탁자로 역할을 합니다. 이는 단순한 파일럿 프로젝트가 아닙니다. 세 개의 시스템적으로 중요한 기관이 공유 인프라에 대한 약속을 했습니다.
이 이니셔티브는 금융청(FSA)의 결제 혁신 프로젝트 하에 운영되며, 다중 은행 스테이블코인 공동 발행이 “법적으로 적절하게” 수행될 수 있는지를 검토하는 2025년 말의 파일럿을 따릅니다. 그 답은 분명히 ‘예’였습니다.
MUFG, 미즈호, SMBC는 총 7조 달러 이상의 자산을 관리하고 있어, 이는 아시아에서 가장 큰 기관 일본 스테이블코인 이니셔티브입니다.
일본 결제 서비스법: 공동 발행의 규제 구조
일본의 스테이블코인 규제는 2023년 6월 결제 서비스법 개정으로 구체화되었으며, 이는 법정 통화에 연동된 스테이블코인에 대한 공식 라이센스 체계를 도입하고 이를 전자 결제 수단으로 분류했습니다. 이 법은 국내 발행을 라이센스가 있는 은행, 신탁 회사 또는 신탁 은행, 등록된 자금 이체 서비스 제공자의 세 가지 범주로 제한합니다. 이 제한은 메가뱅크들이 통과하는 구조적 해자입니다.
FSA의 결제 혁신 프로젝트는 2017년부터 운영된 핀테크 개념 증명 허브 내에 위치하며, 2025년 말의 파일럿을 위한 공식 경로를 제공했습니다. 업데이트된 PSA 2026 개정안은 2026년 6월 13일부터 전면 시행되어, 국경 간 거래에 대한 여행 규칙 의무를 강화하고 FSA의 집행 태세를 강화했습니다. 2026년 6월 1일부터 외국 신탁형 스테이블코인도 수정된 내각부 규정에 따라 일본에서 전자 결제 수단으로 운영될 수 있으며, FSA 라이센스, 담보 관리 및 감사 기준을 충족해야 합니다.
준비금 규칙은 구체적입니다: 신탁 스테이블코인 발행자는 준비금의 최대 50%를 단기 일본 정부 채권에 투자할 수 있습니다. 메가뱅크 엔화 스테이블코인은 신탁에 보관된 현금과 일본 정부 채권(JGB)으로 완전히 준비금이 확보될 것으로 예상되며, 이는 FSA의 자산 분리 및 액면가 환매 요구 사항과 정확히 일치합니다.
일본 엔화 암호화 스테이블코인 시장
메가뱅크들은 2023년 규제 명확성 이후 빠르게 변화하는 엔화 스테이블코인 시장에 진입하고 있습니다. JPYC Inc.는 2025년 10월 일본 최초의 법적으로 인정된 엔화 스테이블코인인 JPYC를 출시했습니다. 이후 FSA는 2026년 4월 JPYC를 PayPay 및 Rakuten Pay와 동일한 규제 결제 서비스 프레임워크 하에 분류하여, 이 제품이 얼마나 주류가 되었는지를 알리는 신호가 되었습니다.
SBI 홀딩스와 스타테일 그룹은 2026년 2월 SBI 신세이 신탁은행이 발행한 신탁은행 지원 엔화 스테이블코인 JPYSC를 출시하며 기관 및 국경 간 사용 사례를 목표로 했습니다. 일본 블록체인 재단은 2026년 5월 EJPY를 발표하며 일본 오픈 체인과 이더리움에서 발행될 예정입니다.
달러 측면에서는 주요 금융 기관들이 은행 발행 암호화폐 기반을 구축하기 위해 경쟁하고 있으며, USDC는 2025년 3월 SBI에 의해 일본에서 승인된 첫 번째 달러 연동 스테이블코인이 되었습니다. 리플과 SBI 홀딩스는 일본에서 RLUSD를 출시할 계획을 발표했습니다.
메가뱅크 공동 발행 모델의 특징은 기술이 아닌 규제의 무게입니다. JPYC와 JPYSC는 규정 준수 제품입니다. 일본의 주요 은행 그룹 세 곳이 공동 브랜드의 엔화 스테이블코인을 발행하는 것은 다른 차원의 기관 신뢰성과 잠재적 정산 규모를 가져옵니다.
