안전 자산의 정의
안전 자산은 시장의 심각한 스트레스 기간 동안 가치 보존 또는 위험 자산보다 더 나은 성과를 내는 경향이 있는 투자 자산을 의미합니다. 중요한 점은 안전 자산이 주식이 하락할 때마다 반드시 상승할 필요는 없다는 것입니다. 국제통화기금(IMF)은 안전 자산을 시장 스트레스 기간 동안 위험 자산과 비상관적이거나 부정적 상관관계를 가지는 자산으로 정의합니다.
전통적인 안전 자산
금, 미국 국채, 그리고 달러는 전통적인 안전 자산의 예입니다. 비트코인도 이들과 함께 논의되고 있지만, 그 행동은 덜 일관적입니다. 금은 다른 기관의 부채가 아니기 때문에 독특한 특성을 가지고 있습니다. 이는 회사, 은행 또는 정부의 지급에 의존하지 않기 때문에 금이 오랜 역사를 가진 준비 자산으로 자리 잡은 이유를 설명합니다.
세계 금 위원회는 준비 관리자들이 스트레스 기간 동안 자본 보존, 다각화 및 유동성을 위해 금을 사용한다고 언급합니다.
금과 국채의 역할
금은 종종 투자자들이 인플레이션, 통화 가치 하락, 지정학적 불안정성 또는 금융 시스템 위험에 대해 걱정할 때 가장 좋은 성과를 냅니다. 그러나 금이 항상 투자자를 단기 손실로부터 보호하는 것은 아닙니다. 금은 실질 수익률이 급격히 상승할 때 하락할 수 있습니다. 이는 투자자들이 이자 지급 자산에서 더 많은 수익을 얻을 수 있기 때문입니다.
우리의 금 및 국채 가이드는 각각이 왜 다른 유형의 위험으로부터 보호하는 경향이 있는지를 설명합니다. 미국 국채는 일반적으로 세계의 핵심 안전 자산 중 하나로 간주됩니다. 국채 시장은 예외적으로 깊고 유동성이 뛰어나기 때문입니다. 국채는 경기 침체 동안 특히 좋은 성과를 낼 수 있습니다.
달러와 비트코인
미국 달러는 같은 안전 자산으로의 이동에서 이익을 볼 수 있습니다. 글로벌 금융 스트레스 동안 투자자와 기관은 종종 부채를 충족하고 현금을 보유하며 달러 표시 자산을 구매하기 위해 달러를 요구합니다. 그러나 이들 자산 모두가 완벽한 헤지는 아닙니다. 장기 국채 가격은 인플레이션 충격 동안 급격히 하락할 수 있으며, 달러는 시장이 공격적인 연준 금리 인하를 예상할 때 약세를 보일 수 있습니다.
따라서 비수익 자산과 채권을 비교할 때 실질 수익률을 이해하는 것이 중요합니다.
비트코인의 특성과 한계
비트코인은 “디지털 금”이라는 주장을 뒷받침하는 여러 특성을 가지고 있습니다. 최대 공급량은 2100만 개로 제한되어 있으며, 중앙은행과 독립적으로 운영되며, 전통적인 은행 시스템에 의존하지 않고 전 세계적으로 전송될 수 있습니다. 그러나 그 시장 행동은 금과 다릅니다. 비트코인은 시장 매도 시 고위험 기술 자산처럼 거래될 수 있습니다.
Coinpaper는 비트코인의 단기적 상관관계가 성장 및 소프트웨어 주식과 어떻게 일치하는지를 보여주는 연구를 강조했습니다.
비트코인의 변동성은 금, 국채 또는 주요 통화보다 훨씬 높습니다. 이는 비트코인이 신뢰할 수 있는 단기 위기 헤지보다는 장기 대안 가치 저장 자산으로 더 잘 기능할 수 있음을 의미합니다.
결론
따라서 안전 자산에 대해 생각하는 가장 유용한 방법은 어떤 자산이 보편적으로 가장 안전한지를 묻는 것이 아닙니다. 다양한 자산은 서로 다른 위험으로부터 보호합니다: 국채는 경기 침체에서 가장 잘 작용할 수 있고, 금은 인플레이션 또는 지정학적 스트레스 동안, 달러는 유동성 충격 동안, 비트코인은 여전히 변동성이 크고 진화하는 대안으로 남아 있습니다.
