연방준비제도의 스테이블코인 규칙 제안
연방준비제도(Federal Reserve)는 은행이 발행한 결제 스테이블코인에 대한 규칙을 제안하고 있으며, 이 규칙은 매우 구체적입니다. 기본적으로 모든 $1의 토큰은 최소 $1의 허용된 준비금으로 뒷받침되어야 하며, 고객은 일반적으로 이틀 이내에 상환 가능해야 합니다.
“필요한 자본을 유지하지 못하는 발행자는 궁극적으로 준비금을 청산하고 모든 코인을 상환해야 할 수 있습니다.”
별도의 제안은 은행이 연준을 통해 스테이블코인을 출시할 수 있는 경로를 제공합니다. 스테이블코인은 수년간 화폐의 언어를 차용해왔습니다. 이제 연방준비제도는 일부 발행자가 더욱 엄격하게 규제되는 금융 유틸리티처럼 행동하도록 만드는 규칙을 제안하고 있습니다.
GENIUS 법안과 자본 요건
목요일에 발표된 GENIUS 법안을 시행하기 위한 제안에 따르면, 연준의 감독을 받는 발행자는 발행된 결제 스테이블코인마다 최소 $1의 허용된 준비 자산을 유지해야 합니다. 발행자는 이틀 이내에 상환을 이행해야 하며, 운영 및 특정 신용 위험에 대한 표준화된 자본을 보유해야 합니다.
중요한 점은 자본이 부족한 상태가 오래 지속되면, 제안된 규칙은 모든 준비 자산을 청산하고 발행된 스테이블코인을 상환하도록 요구한다는 것입니다. 이는 “완전 보장”의 의미를 가장 문자 그대로 해석한 것입니다.
준비금 구성과 상환 정책
준비금의 구성은 의도적으로 지루합니다. 준비금에는 미국 달러, 연방준비은행 잔고, 특정 은행 예금, 만기까지 93일 이하인 국채, 적격 환매조건부채권, 적격 투자 펀드가 포함될 수 있습니다. 일부 허용된 자산의 토큰화된 버전도 포함될 수 있습니다. 이러한 준비금은 발행자의 다른 자산과 분리되어 있어야 합니다.
만약 준비금이 1:1 이하로 떨어지면, 발행자는 연준에 이를 알려야 합니다. 발행자는 준비금을 청산하고 미국 달러에 연동된 토큰을 상환해야 하며, 그렇지 않으면 즉시 완전한 보장을 복원할 계획이 있어야 하고 이사회가 그 경로를 따르도록 지시해야 합니다.
자본 요금과 신청 절차
연준은 또한 발행된 스테이블코인의 첫 $200억에 대해 2%, $500억 이상에 대해 1%의 자본 요금을 제안하며, 다른 자본 요구 사항도 포함됩니다. 만약 발행자가 다음 분기 말까지 최소 자본 요구 사항을 충족하지 못하면, 준비금을 청산하고 코인을 상환해야 합니다.
동반 제안은 보험이 가입된 주 회원 은행이 결제 스테이블코인을 발행하는 자회사를 위해 연준의 승인을 받을 수 있는 방법을 제시합니다. 신청자는 사업 계획, 재무 정보, 정책, 자본 문서 및 기타 자료를 제출해야 합니다.
연준의 소비자 보호 강조
연준 이사 Michael Barr는 규제 제정을 지지하면서 최종 프레임워크에 강력한 소비자 보호가 필요하다고 주장했습니다. “스테이블코인은 다양한 조건에서 신뢰할 수 있고 신속하게 액면가로 상환될 수 있을 때만 안정적일 것입니다.”라고 Barr는 목요일에 말하며, 특히 시장 스트레스와 개별 발행자의 문제를 지적했습니다.
그는 또한 준비금 제한과 표준화된 자본 요구 사항을 환영했지만, 프레임워크가 금리 및 외환 위험을 적절히 처리하는지에 대한 공개 피드백을 원한다고 밝혔습니다. Barr는 “보편적 상환 권리”가 최종 규칙에서 명확해야 한다고 언급했습니다.
이 제안에는 그러한 기준이 포함되어 있습니다. 연방 관보에 게재된 후 60일 동안 공개 의견을 받을 수 있습니다. 스테이블코인이 어디로 향하고 있는지는 이상한 부분입니다. 인터넷 속도로 달러를 이동시키기 위해 설계된 기술이 국채 만기, 분기별 자본 테스트 및 몇 달 단위로 측정되는 규제 시계를 담은 규칙집을 받고 있습니다.
