Ethereum Foundation의 새로운 재무 관리 전략
Ethereum Foundation은 ETH의 글로벌 영향력과 기관의 감시 속에서 자본 배분에 대한 보다 성숙하고 체계적인 접근 방식을 제시하는 포괄적인 재무 관리 전략을 업데이트하여 발표했습니다. 이 새로운 프레임워크는 6월 4일에 발표되었으며, 재단이 자산을 관리하고 DeFi 프로토콜에 자본을 배치하는 방법, 그리고 프라이버시 기준을 평가하는 데 있어 Ethereum의 자주권 및 중립성에 대한 이념적 약속을 유지하는 방법에 대해 설명합니다.
이 정책은 재단의 재무 자산과 운영 지출을 고정된 비율로 연결하는 공식 자산-부채 모델을 도입하며, 다년 간의 준비금을 설정합니다.
또한 ETH 판매, 스테이블코인 보유 및 온체인 배포에 대한 상세 지침을 마련하여, 재단의 역사적으로 수동적이었던 자본 관리 방식에 주목할 만한 변화를 예고합니다.
스테이크 증명과 자본 관리의 진화
스테이크 증명으로의 전환 이후, 2024년 1월에 미국 증시에 상장된 Ethereum ETF 승인을 계기로 자본 유입과 응용 계층 혁신의 가속화가 이루어졌습니다. 그러나 이러한 성장은 복잡성과 변동성, 새로운 관리 압박을 동반하였습니다. 업데이트된 프레임워크는 Ethereum과 커뮤니티의 최근 우려에 대한 중요한 시점에 도달했습니다.
위험 관리를 위해 재단은 고정된 연간 운영 비용 목표(현재 15%로 설정)를 2.5년의 준비금 런웨이를 기준으로 곱하여 법정 통화 준비금 요구사항을 계산하는 이중 변수 재무 공식을 채택했습니다. 이는 얼마나 많은 ETH가 안전하게 법정 화폐 또는 스테이블 자산으로 판매될 수 있는지를 결정하는 데 도움을 줍니다.
재무 활동과 프라이버시 기준
재무 활동은 이제 경기 순환 모델을 따르며, 시장 하락 시 더 공격적인 지원을 제공하고, 상승 사이클에서는 조정을 장려합니다. Ethereum은 여전히 재무 관리의 초석이지만, EF의 새로운 지침은 스테이킹, 대출, 토큰화된 실물 자산, 그리고 세심하게 심사된 DeFi 프로토콜을 포함하여 온체인 기회에 대한 보다 폭넓은 노출을 허용합니다. 이러한 변화는 수익 창출을 이념적 가치와 위험 제약 사이에서 균형을 이루는 보다 적극적인 재무 관리 접근 방식을 제시합니다.
이 정책의 가장 중요한 요소 중 하나는 프라이버시에 대한 강력한 약속입니다. 재단은 이를 점점 더 감시되는 재정 환경에서 “필수적인 시민 자유“로 인식하고 있습니다. 이 지침은 KYC(고객 알기 제도) 의무화, 중앙 집중식 사용자 인터페이스, 그리고 과도한 비체계적 법적 보호에 대한 Ethereum 커뮤니티 내의 우려를 반영합니다.
EF는 “Defipunk”라는 새로운 내부 기준을 통해 자생적 접근, 자체 보관, 오픈 소스 라이센스 및 거래 차단과 같은 기술적 프라이버시 기능을 갖춘 다양한 DeFi 파트너를 평가합니다.
기준을 충족하지 못하는 프로토콜도 자격을 얻을 수 있지만, 그 이상의 기준을 달성하는 경우에만 자격을 부여받습니다. 이는 인센티브보다는 윤리적 기준이 작용하는 산업에 규범적 기준을 주입하려는 드문 제도적 노력의 일환입니다.
그러나 이는 EF가 점점 더 투명성과 준수를 우선시하는 미국 및 유럽의 규제 동향과 상충할 수도 있습니다. EF의 내부 운영 또한 이러한 기준에 따라야 하며, 재무 배치에 관여하는 직원들은 프라이버시를 보존하는 도구를 사용하고 오픈 소스 인프라에 기여할 것으로 기대되고 있습니다. 이는 이념적 일치를 위한 높은 기준을 설정하려는 정책 방향을 반영합니다.
