BlackRock과 Coinbase의 이더리움 스테이킹 ETF
BlackRock과 Coinbase는 이더리움 스테이킹 상장지수펀드(ETF)에서 스테이킹 보상의 18%를 차지할 계획이라고 업데이트된 규제 서류에서 밝혔다. 두 회사는 2월 17일 미국 증권거래위원회(SEC)에 제출한 수정된 S-1 서류에서 수수료 구조를 공개했다.
서류에 따르면, 투자자는 총 스테이킹 보상의 82%를 받게 되며, 펀드 스폰서와 실행 파트너는 18%를 차지한다.
스폰서 수수료는 투자 가치의 0.12%에서 0.25% 사이로, 주주들은 매년 스테이킹 수수료 외에 이를 지불해야 한다. 제안된 구조에 따르면, 펀드의 대부분의 이더리움(ETH) 보유 자산은 스테이킹에 사용될 예정이다.
서류에 따르면, 정상적인 조건 하에서 자산의 70%에서 95%가 스테이킹될 수 있으며, 나머지는 유동성과 환매를 위해 유지된다. Coinbase는 자사의 기관 서비스 부서를 통해 주요 실행 대행자 및 수탁자로 활동할 예정이다.
회사는 또한 스테이킹 과정에 참여하는 제3자 검증자 및 인프라 제공자에게 일부 수익을 전달할 수 있다. BlackRock은 이미 100,000달러를 신탁에 투자했으며, 이는 각각 25달러에 가격이 책정된 4,000주에 해당한다. 이 회사는 잠재적인 출시를 앞두고 이더리움 포지션을 확대하고 있다.
이더리움 스테이킹 수익률과 시장 반응
2026년 초 네트워크 데이터를 기반으로 할 때, 이더리움 스테이킹 수익률은 연평균 3%에 가까운 것으로 나타났다. 18%의 수수료와 기타 수수료를 제외한 후, 투자자에게 돌아가는 실질 수익률은 시장 상황과 네트워크 참여에 따라 낮아질 것으로 예상된다.
이 펀드는 BlackRock의 현재 이더리움 현물 ETF의 수익 생성 변형으로, 출범 이후 상당한 기관의 관심을 끌고 있다. 비트코인(BTC) 및 이더리움 제품의 성공 이후, 이 회사는 지난 2년 동안 디지털 자산 ETF에서 중요한 플레이어로 자리 잡았다.
나스닥은 이미 스테이킹된 자산을 상장하기 위해 신청했으며, 이는 전통 시장에서 규제된 암호화폐 수익 제품에 대한 지지의 증가를 나타낸다.
시장 우려와 비판
일부 분석가들은 이 구조가 지갑이나 검증자를 관리하지 않고 블록체인 보상에 노출되기를 원하는 투자자에게 매력적일 수 있다고 말한다. 다른 이들은 ETF 분야의 경쟁이 증가함에 따라 스테이킹 수익의 18%가 너무 높은지에 대한 의문을 제기했다. 영향력 집중에 대한 우려도 제기되었다.
BlackRock의 서류 제출과 같은 주에 Vitalik Buterin은 이더리움에 대한 월스트리트의 참여가 시간이 지남에 따라 중앙 집중화 위험을 증가시킬 수 있다고 경고했다.
지지자들은 기관 제품이 시장에 유동성과 정당성을 가져온다고 주장한다. 반면 비판자들은 이들이 대형 금융 회사에 지나치게 많은 통제를 이동시킬 수 있다고 주장한다.
