GENIUS 법안의 서명과 스테이블코인 규제
GENIUS 법안의 서명으로 미국에서 발행된 스테이블코인에 대한 첫 번째 포괄적인 규제 프레임워크가 수립되었습니다. 지지자들은 이것이 신뢰를 높이고, 주류 채택을 촉진하며, 달러의 글로벌 기축통화로서의 지위를 강화할 것이라고 주장합니다. 스테이블코인이 이제 글로벌 금융에서 주목받고 있는 가운데, GENIUS 법안은 개발도상국에 혜택을 줄 수 있으며, 기관의 관심을 끌고 탈중앙화 금융(DeFi)의 부활을 이끌 수 있습니다. 그러나 외국 발행자에 대한 규제, 수익을 발생시키는 스테이블코인 금지에 대한 의구심, 기업 및 전통 금융 플레이어의 잠재적 지배와 같은 해결되지 않은 문제에 대한 우려는 여전히 남아 있습니다.
Cointelegraph가 조사한 업계 전문가들은 GENIUS 법안이 미국 블록체인 및 스테이블코인 분야에 있어 이정표적인 사건이라고 동의합니다.
MIT Cryptoeconomics Lab의 창립자인 Christian Catalini는 Cointelegraph에 “은행, 핀테크, 심지어 대형 소매업체 — 본질적으로 상당한 소비자 또는 기관 유통을 가진 모든 이들이 자신만의 스테이블코인 발행을 고려할 것”이라고 말하며, 이제 스테이블코인 전략이 모든 결제 및 금융 서비스 회사의 필수적인 부분이 될 것이라고 덧붙였습니다.
GENIUS 법안의 외국 스테이블코인 “허점”
GENIUS 법안의 주요 약점은 Atlantic Council이 “Tether 허점”이라고 부르는 것입니다. 이 미국 싱크탱크는 블로그 게시물에서 미국 스테이블코인 법이 해외 스테이블코인 발행자를 “적절하게” 규제하지 않았다고 주장했습니다. 이 법은 미국 스테이블코인에 질서를 부여하기 위해 준비금, 재무 공시 및 제재 준수에 대한 엄격한 규칙을 부과하는 것을 목표로 하고 있습니다. 이는 지역 발행자에게 경쟁 불리함을 초래하고, 새로운 발행자들이 덜 까다로운 해외 관할권에 법인을 설립하도록 유도할 수 있습니다.
하버드 대학교 케네디 정부대학원 연구원인 Timothy Massad는 Cointelegraph에 “외국 발행자 허점은 충분히 수정되지 않았습니다”라고 말했습니다.
Massad는 Atlantic Council 블로그의 공동 저자입니다. GENIUS 법안은 Tether와 다른 외국 발행자들이 미국 발행자와 “비교 가능한” 기준을 충족하도록 요구하지만, “비교 가능한” 것이 무엇인지 명확하게 정의되어 있지 않다고 Massad가 덧붙였습니다.
그러나 CoinFund의 회장인 Christopher Perkins는 규제된 미국 스테이블코인이 최종 사용자에게 그들의 보유 자산이 완전히 지원된다는 신뢰를 제공하여 더 많은 기업들이 미국에 진출할 수 있는 길을 열어준다고 말했습니다. “많은 투자자들이 그들이 제공하는 점진적인 신뢰 때문에 온shore 규제 버전의 스테이블코인을 선택할 것이라고 생각합니다.”
GENIUS와 함께 스테이블코인 발행이 주류로 진입
GENIUS 법안은 뱅크 오브 아메리카와 같은 대형 미국 상업은행이 자신만의 스테이블코인을 발행할 수 있는 길을 열어주며, 월마트와 아마존과 같은 대형 소매업체들도 스테이블코인 발행을 탐색하고 있는 것으로 전해집니다. 규제된 기업 스테이블코인 발행자의 전망은 Tether와 USDC와 같은 암호화폐 네이티브 스테이블코인에 어떤 영향을 미칠지에 대한 질문을 제기합니다.
“Tether는 그 주도적인 해외 시장이 상당하기 때문에 덜 영향을 받을 것입니다”라고 Catalini가 말했습니다.
그는 대부분의 새로운 경쟁이 미국 시장에 집중될 것이며, 이는 USDC에 “더 큰 도전”이 될 것이라고 덧붙였습니다. 한편, 런던에 본사를 둔 스테이블코인 인프라 스타트업 BVNK의 미국 총괄 매니저인 Keith Vander Leest는 새로운 플레이어들이 시장에 쏟아지지 않을 것이라고 말했습니다. 비암호화폐 네이티브 기업들이 스테이블코인을 출시할 경우, 아마도 신중하게 접근하여 소규모 파일럿 프로그램으로 시작해 편안함과 역량을 구축할 것입니다.
“은행들이 기업들보다 스테이블코인 발행에 더 빠르게 움직일 가능성이 높습니다”라고 Vander Leest가 Cointelegraph에 말했습니다.
많은 스테이블코인은 “사용 사례 특정”이 될 것입니다. “규모에 도달하는” 새로운 스테이블코인의 수는 제한적일 것이라고 그는 말했습니다.
GENIUS와 스테이블코인이 미국 채무 수요를 증가시킨다
백악관은 GENIUS 법안이 미국 채무에 대한 수요를 증가시키고 달러의 세계 기축통화로서의 지위를 공고히 할 것이라고 주장합니다. 재무장관 Scott Bessent는 달러 연계 스테이블코인이 결국 현재 약 2670억 달러의 시장 가치를 넘어 최소 2조 달러에 이를 수 있다고 말했습니다.
HammerBlocks의 컨설턴트이자 책임자인 Markus Hammer는 미국에서 발행된 스테이블코인이 100% 미국 달러 또는 그에 상응하는 것으로 뒷받침되어야 하므로 자연스럽게 미국 채무에 대한 수요를 증가시킬 것이라고 말했습니다.
“특히 신흥 시장은 이러한 스테이블코인이 종종 불안정한 지역 금융 시스템에 비해 더 많은 안정성과 효율성을 제공하므로 미국 달러 스테이블코인의 중요한 사용자가 될 수 있습니다”라고 그는 Cointelegraph에 말했습니다. 그러나 Hammer는 달러의 재지배에 대해 동의하지 않으며, 미국 기반 통화에 대한 신뢰가 점차 약화되고 있다고 주장했습니다.
Massad에 따르면, 이 법안의 영향은 스테이블코인이 중요한 결제 수단이 될지 아니면 틈새 사용 사례로 남을지에 따라 달라질 것입니다. 기업 간 결제는 국제 결제의 대부분을 차지하며, 이 목적을 위해 스테이블코인의 사용이 상당히 증가할 것인지 여부는 불확실하다고 그는 말했습니다.
GENIUS는 스테이블코인의 유용성을 재편하다
GENIUS 법안은 스테이블코인 발행자들이 스테이블코인을 보유한 개인에게 “이자 또는 수익”을 지급하는 것을 금지합니다. 이것이 미국에서 발행된 스테이블코인을 경쟁 불리하게 만들 수 있을까요? “수익이 없다면, 스테이블코인은 가치가 하락하는 자산입니다”라고 Perkins가 말했습니다.
“많은 사람들이 결제가 스테이블코인의 주요 사용 사례라고 믿고 있지만, 스테이블코인은 개발도상국에서 중요한 가치 저장 수단으로도 기능합니다. 보유자들은 수익을 재구성하기 위해 DeFi로 향할 것입니다.”
시간이 지나면 수익을 발생시키는 증권이나 토큰이 더 접근 가능해질 가능성이 있다고 Perkins는 계속 말했습니다. 그때까지는, 보유 자산에 대한 이자를 얻어야 하는 의무가 있는 기관 투자자들은 이자를 얻기 위한 다른 방법을 모색해야 할 수도 있습니다. 예를 들어, 그들은 발행자와의 준수된 수익 공유 계약을 제공하여 수익 노출을 얻을 수 있습니다.
거의 직관에 반하는 것처럼 보이지만, 스테이블코인에서 수익을 제거하는 것은 실제로 이더리움 기반 DeFi에 대한 좋은 소식이 될 수 있습니다. 전반적으로 “법안의 서명은 중요한 이정표입니다”라고 Massad가 말했습니다. “스테이블코인은 지금까지 블록체인 기술의 가장 유용한 응용 프로그램이며, 비록 그것이 주요 결제 수단이 되지 않더라도, 결제에 유용한 경쟁을 생성할 것입니다 — 우리는 곧 토큰화된 은행 예금을 볼 수 있을 것입니다.”
MIT Cryptoeconomics Lab의 Catalini는 스테이블코인을 “주류 채택을 향한 여정을 시작한 첫 번째 토큰화 자산”이라고 불렀습니다. 그는 채권 및 증권과 같은 자산이 곧 뒤따를 것이라고 덧붙였습니다. GENIUS 법안은 미국에서 스테이블코인 발행을 위한 규제 기반을 설정하고 주류 채택이 진행 중임을 알립니다. 외국 발행자에 대한 모호한 언어와 같은 해결되지 않은 문제에 대한 우려에도 불구하고, 업계 리더들은 이 법을 규제된 달러 지원 토큰을 위한 중요한 단계로 보고 있습니다.
